暑运旺季开启，关注航空机场表现。关注重点公司中报业绩预告超预期。推荐投资组合：春秋航空、白云机场、顺丰控股、申通快递。
　　1.暑运迎来开门红。7月来临，随着高、中考结束、学生暑假陆续开始，暑期旺季开启。考虑到目前国际航班仍未完全恢复，暑运期间国内游有望呈现高景气度，尤其是西部等长航线地区。根据航班管家，6月26日至7月2日，国内旅客人数和机票价格相较2019年同期均有10%以上增长。7月7日，国内航班量13989架次，恢复至2019年的110.4%；国际+地区航班恢复至2019年的50%，预计下半年至明年，国际航班有望持续恢复。我们认为2023年春季至暑期，在五一、端午、暑假等一系列假期的刺激下，国内航空需求有望迎来全面爆发，关注旺季票价弹性。本周重点推荐春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航。机场：受益于国内航空需求复苏和国际航班稳步恢复，关注确定性和弹性兼备的白云机场、上海机场。
　　2.油运行业中长期供给端限制逻辑持续兑现。本周VLCC运价呈现反弹，截至7月6日，VLCCTD3C-TCE约为3.3万美元/天。自去年下半年起，油运行业供需情况反转，行业运价中枢持续抬升。2023年Q1/Q2，VLCC-TD3CTCE均值分别为4.7/3.7万美元，去年TCE均值为负值。目前行业整体运力供给偏紧，油运运价呈现淡季不淡的特征。展望未来，伴随春夏季出行意愿提振以及第二批国内成品油出口配额出台，下半年中国原油进口节奏或将加快。同时美印补充战略原油储备有望支撑全球原油海运量。成品油方面，欧洲贸易流向重构及全球产能炼化东移也将长期支撑行业需求。我们重申供给端的长期制约是本轮油运周期的核心因素，新船订单较低+有限的船厂产能使得油轮供给在2025年之前没有办法得到释放。目前行业内老旧船舶占比较高，20岁以上油轮船舶占比为12.4%，伴随环保新规及靠港政策趋严，潜在运力出清预期提升。
　　3.关注重点公司中报业绩超预期。1）顺丰控股：公司发布业绩预增公告，业绩略超市场预期。公司预计2023年上半年实现归母净利润为40.2-42.2亿元，同比增加60-68%；其中Q2实现归母净利润为23-24亿元，同比增加54%-61%。2）中远海能：公司发布业绩预增公告，业绩略超市场预期。公司预计2023年上半年实现归母净利润为25.6亿元，同比增加24亿元；其中Q2实现归母净利润为14.6亿元，同比增加13.3亿元，环比增加2.8亿元，实现大幅增长。3）中远海控：公司发布业绩预告，环比仍实现增长，业绩超市场预期。公司预计2023年上半年实现归母净利润为196.6亿元，同比下降74%；其中Q2实现归母净利润为94.2亿元，同比下降75%，环比增长32%。
　　风险提示：疫情扩散超预期、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。