重点公司盈利预测与估值
　　核心观点：618销售来看，天猫平台流量已相对稳定，尤其对于头部很难获得超额增量，同时超头直播间话语权集中，增长更加需要依赖核心品和新品的增加来吸引消费者，这对品牌持续的推新和营销能力要求极高。今年国际品牌在抖音渠道显著增长，抖音对于国际品牌和新品牌的扶持力度凸显，流量的分配机制使得中腰部排名变化较大，竞争环境较去年更加激烈。今年一条主线重点关注行业内业绩增长稳定性更强的公司：珀莱雅；巨子生物；另一方面关注边际存在改善预期（去年低基数或者今年管理出现变化）的公司：贝泰妮，福瑞达，丸美股份。
　　珀莱雅，单品生命周期以及创新能力明显领先行业，客户向一二线转化品牌力逐步加强，增速确定性强
　　巨子生物，化妆品业务线上快速发力，打造单品策略，敷料业务受益于线下医美需求恢复
　　贝泰妮，公司新任管理层上任后更强调品牌日销以及各渠道的建设，有望实现边际改善
　　福瑞达，瑷尔博士今年在抖音渠道持续发力，数据边际高增，公司剥离房地产业务后聚焦大健康领域，资源更加集中
　　丸美股份，彩妆恋火品牌定位底妆，有望受益于出行恢复下的行业复苏。2022年2月董事长亲自挂帅电商进行改革，边际改善明显
　　风险提示
　　经济承压影响消费需求，行业存在增速放缓风险；
　　国际品牌加大折扣，本土品牌持续涌现下行业竞争格局更为激烈：若各品牌在竞争中营销投放加剧，将导致数字化、精细化投放费用管控不达预期；
　　推新产品情况不及预期：若公司不能正确制定新产品的市场营销定位，可能导致产品销售不达预期，直接影响公司业绩的持续性；
　　产品安全风险：近日市场对于日本生产的化妆品存在核辐射物质存在担忧，对日系化妆品公司销售造成一定影响，国产部分化妆品若采取日本原料或日本生产，则可能造成产品安全风险及舆论风险；
　　营销事件性风险。