核心观点
　　证券：证券行业景气度向上，预期差持续修复。保险：税收优惠政策有助于提升居民购买商业健康保险的意愿，长期来看对保险公司健康险业务的负债端增长形成利好，当前估值反映市场对险企资负两端的过度担忧，保险板块当前配置性价比较高，建议重点关注。香港市场及港交所：7月首周港股市场小幅下跌,港股卖空成交占比有所上升，双柜台模式开通以来运行情况良好。
　　摘要
　　证券：行业政策渐次落地，预期差持续修复。5月A股成交金额日均0.93万亿同比增13%，6月A股日均股基成交0.96万亿环比增3.6%，成交情绪修复，主要宽基指数表现各异，沪深300涨幅1.2%，中证500跌幅0.8%，驱动券商自营投资业绩分化。7月份市场情绪有望维持高位，公募基金降费等压制因素陆续落地，预期兑现有利好弹性，券商估值企稳，经纪/投行/资管等高频数据保持升势，整体利润缓慢修复。
　　保险：国家金融监督管理总局印发《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》，税收优惠政策有助于提升居民购买商业健康保险的意愿，长期来看对保险公司健康险业务的负债端增长形成利好。当前估值反映市场对险企资负两端的过度担忧，保险板块当前配置性价比较高，建议重点关注。截至2023年7月7日收盘，A股中，平安、国寿、太保、新华的PEV在过去1年所处分位数分别为46%、51%、74%和98%，在过去3年所处分位数分别仅为16%、46%、35%和46%，整体估值水平较低。我们认为保险板块当前估值水平已经过度反映了资产端长端利率下行带来的不利影响，与当前寿险负债端的优秀表现不匹配，储蓄险作为当前市面上的稀缺刚兑投资选择，在资管新规、全面净值化后，有望承接更多来自居民的稳健投资需求，预计负债端在定价利率下调的影响下依然可以实现较好的全年增速。
　　风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。