事件描述
　　7月8日，证监会发布公募基金费率改革工作安排，具体举措包括推出更多浮动费率产品，降低主动权益类基金费率水平，规范公募基金销售环节收费，完善公募基金行业费率披露机制等。
　　事件评论
　　证监会发布公募基金费率改革工作安排，调降权益类基金管理费率至1.2%。从此次公募基金费率改革工作安排来看，主要内容包括：1）降低主动权益类基金费率水平。新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%，存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下；2）坚持以固定费率产品为主，推出更多浮动费率产品。证监会拟研究推出更多浮动费率产品试点，包括与基金规模挂钩、与基金业绩挂钩两类，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择；3）规范公募基金销售环节收费，完善行业费率披露机制。证监会将通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费，预计于2024年底前完成。同时，通过更为明晰、详实的信息披露，保护投资者知情权，便于社会公众监督，推动行业机构归位尽责；4）此外，此次改革还推出相关配套措施，包括机构交易佣金降费、引入中长期资金等措施。
　　费率改革优化了公募基金收费模式，投资者的投资成本显著降低。1）从降费基金规模来看，截至2023年一季度末，股票&混合型基金之中，仍有约4.47万亿基金管理费率超过1.2%，占总基金规模比重为16.7%，占股票&混合基金规模比重为59.0%；2）从降费空间来看，假设2022年末，原管理费率超过1.2%的基金全部降到1.2%（目前仅下调了部分产品），托管费率超过0.2%的基金全部降至0.2%，根据Wind披露数据，预计投资者的投资成本下降可达155.0亿元，其中支付给基金公司的管理费用减少约91.9亿元，渠道尾佣下降39.2亿元，托管费用减少约23.9亿元。
　　费率改革推动渠道让利投资者，公募基金销售环节收费得到规范。1）长期以来，基金代销机构在权益类公募基金产品发展中担任重要角色，除直接收取认申购费、销售服务费、赎回费之外，销售机构还从基金管理费中收取一定比例尾随佣金，根据Wind数据，2022年，公募基金支付给渠道的尾佣规模达393.4亿元，占管理费比重为28.3%；2）此次费率改革将显著降低渠道尾佣费用，根据前文所述，降费后，预计渠道尾佣将下降39.2亿元，下降幅度达9.9%。
　　随着公募费率改革措施的逐步落地，公募基金行业有望迈向高质量发展。1）通过费率改革，以投资者利益为核心、投研核心能力扎实、合规风控水平突出的优质基金公司将更具竞争优势，有助于机构质量不断提升，为推动公募基金行业更好发挥功能效用；2）此次改革通过降低养老金、银行理财、保险资金等中长期资金的投资成本，吸引各类中长期资金加大公募基金资产配置，推动权益类基金进一步发展与壮大。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　2、监管政策收紧。