1、税优政策优化，助健康险需求释放。7月6日，国家金融监管总局发布《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》，自2023年8月1日起实施。本次《通知》将税优产品范围从审批的医疗险为主产品扩大到医疗险、长护险、疾病保险等商业健康险主要品种，同时优化产品条款，明确保险期间或保证续保期间不低于3年，同时对产品赔付率做出具体要求，充分考虑险企利润空间、关注产品质效，将有望提升税优健康险供需积极性。此外，《通知》对人身险公司所有者权益、偿付能力充足率提出要求，目前主要上市险企均满足该要求。主要上市险企以客户需求为中心，产品体系完备、具备渠道实力，预计率先受益。
　　2、公募基金费率改革启动，助行业高质量发展。7月8日，部分基金公司发布降低旗下公募基金产品管理费及托管费的公告，证监会有关部门负责人就公募基金费率改革答记者问。此次易方达基金、广发基金等国内头部基金公司率先调降管理费率和托管费率，部分权益型基金管理费率调降至1.2%、托管费率调降至0.2%；证监会也明确将全面优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，2025年主动权益类基金管理费率将较2022年下降约26%。同时，证监会也明确支持基金公司拓宽收入来源，将大力引入中长期资金助力权益类基金发展，支持基金公司申请基金投顾业务资格、实施业务转型，优化交易结算模式、支持中小基金公司降本增效。短期内，在公募基金规模具有相对刚性背景下，资管机构业绩或将受一定影响；但长期来看，费率调整有助于基金公司提升服务能力和运营能力，提升竞争优势、吸引中长期资金流入，促进行业高质量发展。此外，证监会也明确降低公募基金证券交易佣金费率、规范销售环节收费，也将倒逼券商丰富机构投资者服务内容、加速买方投顾转型。
　　3、国家金融监管总局拟开展税延型养老险与个人养老金衔接工作。近期，国家金融监督管理总局下发《关于个人税收递延型商业养老保险试点与个人养老金衔接有关事项的通知（征求意见稿）》，拟开展税延养老保险与个人养老金衔接工作，税延养老保险试点公司将停止向新客户销售税延养老保险产品，支持将税延养老保险保单变更为个人养老金税延养老保险保单，将有助于理顺税优型商业养老保险关系，便于险企、监管机构、投资者理解相关产品，增强个人养老金体系下的商业养老保险统一管理能力，进一步完善养老第三支柱发展。
　　投资建议
　　1、银行：看好全年盈利能力修复，银行板块配置价值提升。我们认为1季报行业盈利增速低点确认，主要受资产重定价以及居民端复苏低于预期的影响。展望后续季度，国内经济向好趋势不变，在此背景下，居民消费倾向和风险偏好的修复仍然值得期待，成为推动板块盈利回升的催化剂。我们继续看好银行板块全年表现，考虑到当前银行板块静态PB仅0.54x，估值处于低位且尚未修复至疫情前水平，在后续盈利有望逐季修复的背景下，当前时点银行板块的配置价值提升。
　　2、非银：1)保险:居民储蓄需求旺盛、竞品吸引力下降，23Q1寿险NBV实现正增，预计23年寿险业绩将迎来修复。经济持续复苏，长端利率低位震荡，权益市场有望迎来修复，资产端将改善。行业估值和持仓处于底部，β属性和业绩改善将助力板块估值底部修复。2)证券:资本市场改革加速，证券业长期向好趋势不变；国内经济复苏推进，资本市场景气度整体修复，23Q1上市券商自营收入明显改善、低基数效应下业绩边际修复；当前市场情绪波动较大、板块轮动明显，但券商板块估值水平仍处低位，具备配置价值。
　　风险提示：
　　 1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。