今日焦点
　　阿里巴巴    BABAUS/9988 HK
　　组织架构变革继续推进；淘宝聚焦价格力，用户粘性
　　谷馨瑜, CPA     connie.gu@bocomgroup.com
　　6月20日，阿里巴巴宣布集团董事会主席将由执行副主席蔡崇信出任，淘天集团董事长吴泳铭出任CEO。
　　马云指出淘天集团三个发展方向（晚点报道）：1）回归淘宝。2）回归用户。3）回归互联网。
　　618聚焦中小商家扶持，延续价格力和内容化转型方向。参照行业趋势（家电、彩妆、运动户外恢复更佳）及内容投入成效，我们预计618期间阿里成交额仍有望实现正增长，预计2季度内地电商GMV/CMR收入增5%。
　　本次管理层调整应是此前组织架构调整“1+6+N”战略的一部分。阿里云分拆后与集团业务合作持续。我们预计阿里电商2023年GMV增速转正，收入增长将随GMV恢复，预计2024财年中国商业分部利润同比增13%，若给与10倍市盈率，每股价值93美元，对应集团现价92.1美元，仍被低估。维持SOTP目标价128美元/124港元（9988 HK），维持买入。