核心观点
　　公司于6月1日举办2023年投资者开放日活动，对公司所处的经营环境和公司未来发展规划进行了梳理和展望。短期内，在航空市场快速复苏和飞机供应链受阻交付不畅的影响下飞机供求关系紧张，租赁和出售价格同步上涨，公司通过动态的机队管理措施有望获取较高收益；在长期，公司预计在置换需求和需求增长推动下到2041年飞机数量将有望翻倍，且其中窄体机和经营租赁占比有望提升、亚太市场有望成为全球最大的航空市场；因此作为唯一一家总部设在亚太地区的航空租赁商，公司未来将继续侧重于窄体机的租赁运营并抓住亚太地区航空市场的发展机遇，重点开拓亚太地区业务从而实现快速增长。
　　事件
　　公司举办投资者开放日活动
　　6月1日，公司2023年投资者开放日活动在香港举办。
　　简评
　　经营租赁：三大周期共振复苏，长期发展向好
　　公司经营租赁业务所处的运营环境由三大独立周期驱动：
　　（1）需求周期：主要指航空市场的发展驱动航空公司产生了更多的飞机租赁需求；影响因素包括GDP增长、国际贸易增长、边境管控、燃油成本等。
　　（2）供给周期：主要指飞机的供应受到新飞机交付和老飞机退役等因素的综合影响。
　　（3）流动性周期：主要指公司为购买飞机进行融资所处的流动性环境。影响因素包括政府支持、股权和债权资本市场情况、银行信贷情况和出口信用等。
　　短期供求关系紧张，长期亚太&窄体机需求占主导：
　　从需求端来看，短期内随着疫情影响逐渐消退各国陆续放松边境管控措施以及宏观经济的逐渐复苏，全球航空需求迅速恢复。根据公司统计，包括中国、美国、欧洲和印度在内的全球主要航空市场客流量已经恢复至接近或超过疫情前水平；而得益于更庞大的人口基数和更强劲的经济增长潜力，在长期亚太地区航空需求有望快速增长并有望成为全球最大的航空市场。从供给端来看，短期受制于供应链扰动，波音和空客等主要飞机制造厂商飞机交付时间均出现不同程度延期（空客延期3~7个月，波音延期2个月），飞机供应趋紧；而在长期，在飞机置换需求和航空市场自然增长的推动下，公司预计到2041年全球飞机数量有望翻倍至47080架，新增飞机有望达41170架。而由于窄体机拥有更强的经营灵活性，因此公司预计未来窄体机将会成为航空市场新增交付的主流。
　　短期受益于租售价格同步上涨，长期受益于航空市场发展
　　公司认为，短期内在疫情防控影响消退、航空需求快速复苏以及主要厂商飞机交付能力下降的双重趋势叠加下，航空市场将呈现供不应求的现象；目前飞机租赁费率和二手飞机出售价格均显著上涨。由于截至2022年末公司96%的租约都是固定费率租约，因此预计租赁收入弹性有限；但在此背景下公司通过机队的动态管理，一方面抓住价格上涨机会有序出售老旧飞机，赚取更多出售利润的同时保持较低机龄；另一方面积极寻找飞机转售和售后回租的机会，并以较高费率完成租赁从而赚取较高利润，公司业绩有望明显改善。长期内，受宏观经济增长和航空需求提升推动，以亚太市场为主要代表的全球航空市场将有望稳步发展；且由于疫情后航空公司资产负债表修复仍需时间，并且出于保持经营灵活性的需要，公司预计航空公司的经营租赁需求将会显著提升。因此，作为唯一一家总部设在亚太地区的头部全球性航空租赁商，未来公司将抓住亚太地区航空市场的发展机遇，重点开拓亚太地区业务从而实现稳步发展。
　　飞机出售：出售价格明显上涨，带租约出售策略成效显著
　　受益于供需紧张&高利率环境，飞机出售价格明显上涨
　　一方面如前所述，受航空需求恢复和供应链受阻影响航空市场整体呈现出供不应求的局面，市场价格明显抬升；据公司统计，截至5月5日窄体机的MV/BV（市场价值/账面价值）达1.07，市场整体溢价明显；而宽体机的MV/BV则为0.94。另一方面，由于高通胀环境下飞机残值显著增加，二手飞机的账面价值亦明显抬升；据公司测算，一架折旧期25年的飞机，在第12年时若通胀率上升1%则飞机的残值将增加12.7%。在两方面因素作用下飞机出售价格大幅上涨，近一年以来涨幅超过20%。
　　坚持带租约出售策略，抓住市场高点适时出售飞机
　　在飞机出售业务中，公司坚持带租约出售策略；通过出售带租约的飞机资产包而非单独的飞机，公司将出售的标的从一个单独的固定资产转变成了一笔具有稳定现金流的金融投资，从而增加了对买家的吸引力并能够获得更高的出售价格。据公司统计，近年来在带租约飞机出售中，租约产生的利润占到整个飞机资产包出售利润的9%左右；且目前公司出售的85%的飞机都附带租约。公司表示，未来将继续坚持带租约出售策略，抓住目前飞机出售价格的高点适时出售飞机。
　　其他业务发展方向：立足航空租赁主业积极开展多元化经营
　　公司认为飞机发动机租赁业务机遇与挑战并存，市场前景更广阔。在现有技术条件和维护保养水平限制下飞机发动机受损概率较高、使用寿命较短，在对公司现有机队价值造成了负面影响的同