5月经济走弱，地产链再次进入政策博弈期。周内，统计局发布5月PMI为48.8%，比上月下降0.4pct，低于临界值，制造业景气水平小幅回落。企业规模方面，大型企业PMI为50.0%，比上月上升0.7pct；中、小型企业PMI分别47.6%和47.9%，分别较上月-1.6pct和1.1pct。大型企业制造业景气度由于中、小企业，市场分化趋势明显。非制造业商务活动指数为54.5%，较上月-1.9pct；分行业看，建筑业商务活动指数为58.2%，比上月下降5.7pct；服务业商务活动指数为53.8%，比上月下降1.3 pct。从具体行业看，铁路运输、水上运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低于临界点。地产方面，中指研究院统计数据显示，2023年1-5月，TOP100房企销售总额为29661.0亿元，同比增长8.4%，增幅相比上月下降4.4个百分点。5月重点城市房地产继续走弱，重点100城新房成交面积环比下降约8%，同比增幅收窄至12%。重点100城商品住宅销售面积同比增长超20%。供给方面，重点50城批准上市面积环比下降超两成。整体来看，5月地产市场仍延续回落趋势。
　　继续推荐一带一路。随着国家相关外交活动奠定基础，叠加“一带一路”倡议提出十周年契机，“一带一路”建设将加速推进。“一带一路”倡议是由我国提出的对外方面的顶层设计：1）打开路上贸易通道：以新疆地区为桥头堡对接中亚和西亚地区；2）深耕重点地区、团结可以一切可以团结的国家；3）形成国内国际“双循环”新发展格局。随着相关重点外交活动的催化（第三届一带一路高峰论坛等），一批重点基建项目有望落地，以及前期受疫情影响的项目加速推进。建议关注在“一带一路”建设中起主导作用的央国企基建企业。重点推荐：中国交建、中国中铁、中国建筑、中国铁建；新疆区域关注：青松建化、新疆交建、北新路桥。
　　基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量937.56亿元，截止2023年5月29日，累计发行量18970.45亿元，累计同比降低7.71%。2）本周城投债发行量为924.25亿元，净融资额127.34亿元，截止目前累计净融资额6815.87亿元，累计同比减少1.33%。3）本周无发改委重大项目批复。截止2023年5月29日，2023年度批复项目合计投资额0亿元。4）本周共13家公司新签13份订单，总金额674.91亿元。
　　重点推荐中国交建、中国中铁、中国建筑、中国铁建、祁连山、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能、中国电建，建议关注中国能建。市场回顾：
　　 1)行业：本周大盘上涨0.55%，创业板上涨1.31%，建筑行业上涨2.42%，在整个市场中表现较好；市场各行业大部分上涨，涨幅前五为传媒（9.67%）、计算机（6.39%）、通信（6.26%）、有色金属（3.42%）、房地产（2.65%）。
　　2)个股：本周共63只股票上涨，涨幅前五的公司为东易日盛（11.10%）、华建集团（11.07%）、蒙草生态（10.95%）、中钢国际（9.68%）、建发合诚（7.78%）；跌幅前五的公司为ST弘高（-22.73%）、杭州园林（-10.36%）、棕榈股份（-7.97%）、中国电建（-7.20%）、乾景园林（-5.61%）。月度来看（20230601~20230604）共37只股票上涨，年初至今共76只股票上涨。
　　3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.0939，上周收盘价7.0547。十年期国债到期收益率为2.6951%，较上周下跌2.54bp。一个月SHIBOR为2.0680%，较上周下跌4.00bp。
　　4)其他：本周共8家公司发生大宗交易。中材国际总成交额4114.50万元，ST弘高总成交额61.44万元,城地香江总成交额3001.5万元，苏交科总成交额2784.5万元，东珠生态总成交额420.43万元，延华智能总成交额210.65万元，达实智能总成交额4199.16万元。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。