家电周观点：618首周预售结束，各平台投入力度加码，规则简化、单件直降、低价策略成为本轮大促特点。根据久谦数据口径统计，天猫平台首轮预售期间，数码电器全行业预售销量337.5万件，同比增长164.5%，家电首周大促迎来开门红，同比高增亮眼。从细分行业及品牌看，偏刚需属性的大家电普遍高增，预售额规模排名前三的品牌为海尔、美的、格力；生活电器头部品牌小幅增长，预售前三的品牌为科沃斯、石头、添可。
　　板块行情：本周（2023年5月29日-2023年6月2日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌1.2%，跑输沪深300指数1.5pct。从子板块周涨跌幅来看，白电/厨电/小家电/黑电/零部件/照明设备分别为-2.0%/+1.0%/-0.9%/+7.1%/-3.0%/-0.4%，较上周-0.0%/+3.1%/-0.1%/+8.0%/-5.1%/-0.4%，其中黑电板块周涨幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第25位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为13.6倍，位列申万28个一级行业的第24位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：创维数字（+27.1%）、九号公司（+19.1%）、四川长虹（+6.4%）、亿田智能（+6.3%）；跌幅前四：倍轻松（-4.6%）、飞科电器（-4.1%）、九阳股份（-3.8%）、苏泊尔（-3.6%）。
　　原材料价格：SHFE螺纹钢价格相较上期+3.37%；SHFE铝价格相较上期+3.00%；SHFE铜价格相较于上期+3.15%；DCE塑料价格相较上期+1.97%。液晶面板5月价格上涨，32寸、43寸、55寸、65寸分别较3月环比上涨2、3、10、10美元/片。地产竣工及销售数据：2023年4月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积同比上升18.8%；商品房住宅销售面积同比下降0.4%。家电社零数据：2023年4月社零总额3.5万亿元，较2021年同期增加18.41%，其中家电类社零总额609.0亿元，较2022年同期增加4.70%。
　　空调产销量及零售：2023年4月空调产量1809.0万台，同比增加12.0%，总销量1791.0万台，同比增加13.3%。其中内销量为1060.0万台，增速为29.7%；外销量为731.0万台，增速为-4.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，023年4月空调线上/线下零售额同比+48.0%/+25.0%、线上/线下零售量同比+43.2%/+22.6%，线上线下零售均价同比+3.4%/+3.4%，产业结构升级持续。
　　冰箱产销量及零售：2023年4月冰箱产量717.8万台，同比增加27.7%，总销量707.9万台，同比增加15.4%。其中内销量为331.9台，增速为+23.6%，而外销量为376.1万台，增速+9.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年4月冰箱线上/线下零售额同比+5.1%/+32.5%、线上/线下零售量同比7.4%/+25.1%，线上线下零售均价同比+13.4%/+7.5%，产业结构升级持续。
　　洗衣机产销量及零售：2023年4月洗衣机产量627万台，同比增加23.0%，总销量630.3万台，同比增加25.6%。其中内销量为331.3万台，增速为+12.6%，外销量为299.1万台，增速为44.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年4月洗衣机线上/线下零售额同比-1.8%/8.5%、线上/线下零售量同比1.3%/14.8%，线上/线下零售均价同比-0.6%/-2.9%，价格下降。
　　油烟机产销量及零售：2023年4月油烟机产量221.7万台，同比+0.5%，总销量219.6万台，同比+4.9%。其中内销量为132.6万台，增速为+31%，外销量为87.0万台，增速-19.6%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年4月油烟机线上/线下零售额同比8.4%/42.3%、线上/线下零售量同比15.4%/36.8%，线上/线下零售均价同比-6.1%/4.4%。
　　投资策略：618大促作为提振二季度消费的重要时点，对各企业的经营业绩具有重要观察价值。建议关注经营韧性充足的防守性家电龙头美的集团、海尔智家、格力电器，以及清洁电器龙头科沃斯与石头科技。
　　风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，需求修复不及预期。