公司1Q2023营收同比增长58.18%，GAAP归母净利润同比增长211.64% 
　　5月26日，公司公布2023年一季报：收入方面，公司1Q2023实现营业收入376.37亿元，同比增长58.18%。其中在线营销服务收入272.44亿元，同比增长49.68%，佣金收入103.93亿元，同比增长85.87%。
　　利润方面，公司1Q2023实现GAAP归母净利润81.01亿元，折合成GAAP口径下全面摊薄EPS为1.52元，同比增长211.64%，实现Non-GAAP归母净利润101.26亿元，同比增长141.08%。
　　公司1Q2023综合毛利率上升0.53个百分点，期间费用率下降8.85个百分点
　　1Q2023公司综合毛利率为70.44%，同比上升0.53个百分点。
　　1Q2023公司期间费用率为52.06%，同比下降8.85个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为43.20%/2.17%/0.03%/6.66%，同比分别变化-3.95/ -0.32/-0.02/-4.56个百分点。
　　成立“百亿生态”专项，扶持优质商户和商品
　　在营销活动方面，公司积极参与2023年上海五五购物节，将整合百亿补贴、多多买菜等旗下业务，投入40亿元消费补贴。在提升服务方面，2023年以来公司已将绝大部分品类从支持72小时发货，升级至支持48小时内发货，从而提升消费者购物体验。在平台生态方面，公司提出将设立“百亿生态”专项，旨在对优质商户和商品进行资源倾斜，推动中小企业、优质商家实现有质量的增长，提升平台商户的整体服务效率与品质。
　　维持盈利预测，维持“买入”评级
　　公司1Q2023 GAAP归母净利润的表现基本符合我们此前预期，我们暂维持对公司2023/ 2024/2025年GAAP归母净利润的预测408.75/516.87/647.38亿元，公司不断完善平台生态，提升消费者购物体验，从而加强消费者粘性，有利于公司巩固竞争实力，加深自身护城河，维持“买入”评级。
　　风险提示：业内竞争加剧，多多买菜和Temu业务进展不及预期，直播电商冲击，费用投放效果不及预期。