事件：
　　公司在上海、深圳、苏州、福州等多个区域开展2023年专家股权宣讲会，推出核心专家股权期权奖励方案。其中上海宣讲会出席专家达78位，公司与23位专家达成期权合作协议。
　　公司以2300万元为对价收购无锡李同丰中医院，以1620万元为对价收购昆山市明泰门诊部，两店均具有医保资质。
　　点评：
　　股权激励进一步强化聚医能力，绑定核心医师。公司CFO邓仕刚向专家重点讲解了股权期权方案的实施方法，即根据专家学术任职、职称职务、在固生堂产生的年业绩、业绩增量等维度，对应奖励不同标准的期权股权。国医大师施杞教授在会上致辞。公司加码股权激励以绑定核心医师，确立公司在优质医疗资源供给方面的优势。
　　门店扩展稳步推进，收购无锡昆山两处门店。无锡李同丰中医院面积约4000平方米，已经营逾7年，出诊中医师40位左右。昆山市明泰门诊部面积约1700平方米，已经营逾7年，出诊中医师30位左右。并购李同丰医院后公司将在无锡拥有3家门店，并购有望提升公司在无锡的市占率并与现有医院形成协同。昆山位于苏州与上海之间，于昆山地区新增1家门店有望打通上海与苏锡地区。
　　聚医能力与异地扩张能力支撑公司快速增长。“中医认人”特点导致医师是中医行业最重要的资源。公司具有医联体合作+医师开发运营能力的双重优势，2022年新增温州市中医院、苏州市中医院合作。公司是中医行业唯一进行规模化异地扩张的公司，竞争对手均为地区型连锁。公司截至22年末共有50家门店，预期23年新增10家左右门店。
　　盈利预测：鉴于公司卓越的聚医能力与异地扩张能力，我们预计公司2023-2025营业收入分别为22.1/28.7/37.3亿元，对应归母净利润分别为2.63/3.58/4.83亿元，对应PE分别为41X/30X/22X，维持“买入”评级，目标价76.6港元。
　　风险提示：中医政策风险、外延并购不及预期、业绩预测和估值判断不达预期等