全部A股2022Q4单季度归母净利润和营收同比增速较2022Q3明显回落，2023Q1单季度归母净利润和营收同比增速较2022Q4有所改善，单季度归母净利润同比增速由负转正。分大小风格来看，大盘指数具备相对优势。分大类板块来看，2023Q1稳定板块归母净利润增速领先，消费和金融板块归母净利润增速由负转正，周期同比负增长幅度收窄，成长同比由正转负。
　　分行业来看，复苏链增长强劲，地产后周期业绩改善，产业链利润整体向下游分配。复苏链上的食品饮料、商贸零售、消费者服务、交运等行业2023Q1业绩增速较2022Q4明显提升；地产后周期的家电同比增速大幅提升，轻工制造同比负增幅度大幅收窄；开工端的上中游周期行业普遍维持负增长；成长板块中新能源仍维持高景气，AI产业链中计算机行业业绩同比大幅增长，传媒增速由负转正，通信仍维持低增速，电子继续负增；金融行业中非银和综合金融业绩均大幅改善。
　　2023Q1现存可转债盈利负增长幅度较2022Q4收窄，盈利增速弱于全A。分行业来看，各行业转债盈利同比增速变动方向与全A基本一致。周期板块中有色金属转债业绩增速变动与全A出现背离；消费板块中除食品饮料和消费者服务外，其余行业转债与全A增速变动方向一致，医药、纺服、零售、家电、轻工增速均较2022Q4环比改善；成长板块中新能源转债2023Q1增速维持高位，电子仍维持负增长，其余行业与全A变动方向一致。
　　周期板块中，建议关注中特估/一带一路催化的柳工转2和核建转债，受益于下游风电、军工高景气的广大转债，以及胶粘剂龙头回天转债。消费板块中，建议关注偏终端消费的海澜、新乳、百润转债，地产竣工端回暖利好的江山转债，以及浙江省医药流通区域龙头英特转债。成长板块中，建议关注AI应用端的申昊、天阳转债，国内航空锻件重要的民营供应商三角转债，以及电力电子平台化企业麦米转2。金融板块中，建议关注杭银、浙22和中银转债。
　　风险提示：理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。