二级市场：利率债小幅上调，权益下跌而转债上涨
　　国债期货小幅上调，现券收益率各期限品种普遍下调，城投与产业债收益率下降，信用利差扩大，信用债成交量小幅降低，A股缩量下跌，可转债指数小幅上涨，个券涨多跌少。
　　一级市场：利率债供给小幅提升，信用融资环境一般
　　利率债供给小幅提升，招投标全场倍数有所降低，城投债净融资额小幅下降，本周9只转债上市，无转债发行。
　　银行间市场流动性略收敛，央行本周净投放4,260亿元
　　本周银行间市场流动性略收敛，本周一、周二和周五，央行逆回购操作量规模均超千亿，本周共开展6,380亿元7天期逆回购操作，共有2,120亿元7天期逆回购到期，综合下来本周公开市场实现资金净投放4,260亿元。
　　信用利差处低位，转债估值提高
　　利率债估值处于低位，中美利差有所收窄，长期限品种信用利差小幅上调，股性标的估值有所提高，债性标的债底保护减弱，平均到期收益率有所提高，高价券数量与占比较上周均增加。
　　后市展望：利率债收益率普遍下行，4月转债组合不变
　　利率债方面，本周10年期国债收益率降至2.80%以下。资金面受税期小幅扰动影响略有收敛，资金利率中枢有所抬升，考虑到在央行对流动性精准呵护之下，预计后续资金面维持均衡态势。4月制造业PMI重新回落至收缩区间，体现出目前经济恢复内生动力较弱，周五中共中央政治局召开会议，其中强调恢复和扩大内需是关键。预计五一出行旅游消费需求对经济有一定拉升作用，但持续性偏弱，欧美经济衰退预期提升，后续需关注流动性和经济基本面情况以及股市表现对债市的影响。目前“资产荒”仍持续，短期预计利率债维持震荡走势，中长期来看存在一定下行空间。转债方面，4月推荐转债组合不变。
　　风险提示
　　国内经济恢复不确定性，海外流动性收紧对新兴市场的影响。