个股点评
　　比亚迪电子（285 HK，持有，目标价：22.2港元) – 1Q23业绩超预期因毛利率改善；估值合理，维持“持有”评级。
　　收入和净利润分别同比增长26%和155%，超市场预期，主要由于苹果客户iPad份额增长、户用储能业务和汽车零部件业务增长以及有整体经营效率提升。我们参加了业绩会并整理了跟管理层的交流，公司在2023年的收入增长动力包括：1）安卓业务在2023年下半年逐步复苏，受益于中高端机型需求提升；2）苹果iPad组装业务和iPhone零组件份额提升；3）海外户用储能业务收入同比增长50-100%；4）汽车业务2023年同比增速100%+。我们将FY23/24E每股收益调高1-2%，以反映较好的毛利率改善程度。该股目前估值为16.0倍FY23EPE，我们认为估值合理。维持“持有”评级，运用分部估值法取得的新目标价为22.2港元，基于14.1倍FY23EPE。（链接）