事件：2023Q1公司实现营收6792万（-6.53%），收入环比下滑4.7%；归母净利2419万（-4.26%），环比增长8.6%；扣非净利2105万（-11.5%），环比增长37%。23Q1毛利率65.44%（+0.99pct），净利率35.43%（+0.66pct），费用率端23Q1销售费用4.43%（+0.8pct），管理费用率17.89%（+4.77pct），研发费用率14.32%（+6.93pct）。
　　2023Q1培养基收入持续增长，凸显产品硬实力。2023Q1公司同比收入有所下滑主要源于22Q1营收中用于体外检测试剂业务的培养基销售占比较大，23Q1该业务对应培养基采购较上年同期大幅减少，考虑22Q1 IVD企业对于培养基采购量临时提升和备货需求，剔除此影响23Q1收入同比稳中有升，且培养基收入显著增加，截至23Q1培养起服务管线数量125个（较22年末增加14个），其中商业化生产1个，临床3期17个（较22年末增加3个），临床2期10个（较22年末增加3个），临床1期25个（较22年末增加6个），临床前72个（较22年末增加2个）。上述管线统计不含重组蛋白疫苗管线，此外125个管线中CGT管线数11个。
　　持续加大研发投入，进一步加强产学研合作。2023Q1公司研发投入973万，同比增长81.11%，主要源于公司进一步加大研发投入力度，拓展研发人员，以及对现有培养基产品的优化及新培养基产品的开发、CDMO新服务范围的拓展所产生的研发费用增加所致。在不断提升内部研发生产水平的同时，公司进一步加大产学研合作力度，2022年11月，奥浦迈与华东理工大学签署科研战略合作协议，共同设立“华东理工大学-上海奥浦迈生物工程技术创新与转移联合研究院（奥华院）”，今年一季度处于先期投入阶段。
　　盈利预测与评级：预计2023-2025年公司实现收入4.1/5.65/7.67亿元，同比增长39.2%/37.9%/35.7%；归母净利1.48/2.04/2.8亿元，同比增长40%/38.6%/36.7%。维持“增持”评级。
　　风险提示：产品销售不及预期，市场竞争加剧等