本报告导读：
　　受到美元加息传导影响，2023Q1投资收益同比高增带动整体业绩改善。伴随港股市场整体环境好转，以及更多利好政策落地实施，港交所有望实现全年业绩同比高增。
　　摘要：
　　维持“增持”评级，维持目标价430港币，对应23年47.1xPE。受23Q1港股市场交投活跃，公司业绩同比大幅增长，2023Q1实现营收55.58亿元，同比+19%。EBITDA利润率为76%，较前一年上升1%，净利润为34.08亿元，同比+28%。考虑到宏观经济环境不确定性降低和企业盈利修复带来的提振效应，以及更多利好政策落地，港股市场在2023年的整体交易活跃度有望高于去年同期，港交所有望实现全年业绩同比高增，预计2023-2025年营收可达209/234/263亿港元，净利润116/133/152亿港元，EPS为9.1/10.4/11.9港元。
　　受到美元加息传导影响，公司23Q1业绩大幅提升。23Q1公司投资收益录得15.3亿元，去年同期仅为6千万港元，投资收益的大幅增长是公司业绩同比高增的核心驱动力。公司投资收益的高增主要来源于投资收益率的改善，而非资金规模的扩张。受益于美元加息传导影响和资本市表现回暖，23Q1公司自有资金、香港结算保证金结算所基金的年化投资回报分别为6.31%、2.85%、2.77%，去年同期为1.21%、0.46%、0.08%。
　　伴随港股市场整体环境好转，以及更多利好政策落地实施，港交所全年有望实现业绩同比高增。考虑到中国宏观经济环境不确定性降低和企业盈利修复带来的提振效应，2023年的整体交易活跃度有望高于去年同期，推动业绩同比增长。另外，此前公布的互联互通交易日历优化方案、沪深港通标的范围扩大方案、特专科技公司上市制度都已经在三月份落地实施，预计在年内股票“港币-人民币双柜台交易安排”也将落地实施，上述香港资本市场利好政策的实施都有助于提升公司的盈利增速。
　　催化剂：中国宏观经济加快复苏、更多香港资本市场利好政策实施
　　风险提示：港股市场大幅下跌影响交投活跃度