事件：4月24日，公司发布2023年一季报，报告期内公司实现收入（0.72亿元，+54.52%），归母净利润（0.10亿元，+116.20%），扣非归母净利润（0.10亿元，+119.21%）
　　业绩保持稳步增长，盈利能力不断提升。2023年一季度公司业务继续保持增长态势，实现营收0.72亿元，同比增长54.52%；实现归母净利润0.1亿元，同比增长116.20%。盈利能力方面，2023Q1公司毛利率为65.48%,较去年同期下滑1.47pct，或与产品结构变动有关，但净利率同比提升4.09pct，主要系期间费用率改善8.4pct至48.08%，其中管理费率下降5.06pct，销售费率下降2.83pct。随着公司费用控制能力不断加强，整体盈利能力有望进一步提升。
　　资产负债表前瞻指标突出，积极扩产夯实业绩基础。2023Q1公司预付款较期初增加63.28%，主要系销售增加，所需原材料增加所致，表明公司下游需求旺盛，正积极备货组织生产。合同负债较期初增加66.38%，主要系预收的销售款增加所致，表明公司订单情况良好，未来增长确定性高。此外，公司在建工程较期初增加253.17%，主要系扩大生产建设厂房，为业绩可持续增长提供强力支撑。
　　定增升级自定义测控系统，强化优势巩固领先地位。公司以简易程序向特定对象发行股票预案，拟募资不超过人民币11,933.32万元用于建设自定义测控分析系统项目并补充流动资金。其中，自定义测控分析系统是提供全系列的基础模块化软、硬件单元，通过可自定义的单元间信号和数据流，为用户构建最优化的针对实际被控对象特征的测试控制一体化系统，广泛应用于各种飞机、导弹、卫星、神舟飞船、空间站、舰船、核武器等国防领域，以及土木工程、民用建筑、装备制造、冶金电力、石油化工、汽车工业、工矿生产等民用设备领域。随着国家大力开展科技重大专项以及“科技创新2030-重大项目”的开展，军工装备领域对自定义测控分析系统进口替代、自主可控需求日渐紧迫，自定义测控分析系统发展前景广阔。该定增项目建成后，公司将具备能够支撑未来业务发展的软、硬件基础条件，生产能力及数字化水平得到进一步提升，在满足主流测控系统市场需求的同时，进一步强化核心竞争力，利于公司保持市场领先地位。
　　投资建议：公司是结构力学性能测试行业龙头企业，优势主业为公司业绩增长提供有力支撑，同时公司积极拓展PHM智能维保平台及电化学工作站新业务，有望为公司构筑第二成长曲线，我们预计公司2023-2025年的净利润分别为1.9亿、2.8亿和3.7亿，给予23年44倍pe，对应6个月目标价是60元，维持买入A的投资评级。
　　风险提示：电化学站、民用PHM拓展低于预期；疫情影响交付；核心技术管理人员流失。