煤电资产优化，2023年全面扭亏可期：
　　2022年公司积极引入中煤集团旗下中煤电力作为战略合作方，成功转让姚孟、大别山火电项目股权，合计装机容量达476万千瓦。低效煤电资产的剥离后，公司保留的煤电资产多为具煤价优势的坑口电厂，煤电资产结构得到显著优化。随着长协煤兑现率的提升，加上具有低价煤优势的神头二期200万千瓦机组投产，将有效降低公司2023年煤电燃料成本，公司煤电资产实现全面扭亏可期。
　　2023年清洁能源占比达到70%，风光装机将显著提速：
　　截止2022年底，公司合并装机容量为31,599兆瓦，其中清洁能源合并装机容量为20,519兆瓦，占比达到64.94%。不考虑母公司资产注入，公司规划2023年清洁能源装机将达到30GW，占比超过70%。目前公司已开工项目达到8GW，在疫情因素消除，加上组件价格下行趋势下，预期2023年公司风光装机将显著提速。
　　国家电投资产注入预期+股权激励，有利提振市场信心：
　　2022年国家电投注入的23家项目公司，合并总装机容量为2155.4MW，实现净利润6.7亿元。截止2022年底，国家电投清洁能源装机约1.39亿千瓦，公司作为国家电投旗舰清洁能源平台，后续母公司优质风光资产注入值得期待。同时，公司2022年完成两批次股票激励，共授出1.03亿份，行权价格分别为4.82港元/股及4.90港元/股，远高于目前股价。国家电投资产注入预期+股权激励，有利提振市场信心。
　　维持买入评级，提高至目标价4.38港元：
　　我们提高公司目标价至4.38港元，相当于2023年和2024年12倍和8.6倍PE，目标价较现价有41%上升空间，维持买入评级。