核心观点
　　Anthropic由具备多年AI技术研究经验的Open AI创始团队成员创立。公司以科研为重心潜心攻克大模型现存难点，并在“解决大模型潜在有害性”和“大模型可解释性”等方面取得突破。目前Anthropic新发布的AI产品Claude已帮助多公司提高生产力。
　　行业动态信息
　　Anthropic由Open AI创始团队成员离职创立。
　　Open AI接受融资并从非盈利机构转向盈利机构的背景下，其创始团队成员针对公司未来发展路径产生分歧，时任Open AI研发副总裁Dario Amodei以及参与GPT系列路径的安全与合规、分布式训练技术架构等数十名具备多年AI技术研究经验成员离职Open AI，并于2021年1月创立Anthropic公司。
　　公司创立早期以科研为重心，发表数十篇论文解决GPT路径中现存问题。
　　GPT系列大模型存在成本高、不透明和不可靠等问题。因此，公司创立之初以科研为重心，在自然语言、人类反馈、缩放定律和可解释性等方向发表数十篇论文，解决GPT路径中现存问题。目前Anthropic同Open AI、DeepMind（Google）一样，成为AI模型公司中的第一梯队公司。
　　Constitutional AI是解决大模型潜在有害性的有效解法。
　　大模型是否有效规避有害性是大模型大规模商业化应用的难点。Anthropic为解决大模型的潜在有害性，2022年12月，Anthropic提出Constitutional AI，即AI利用人类指定行为规范或原则而非手工标注有害标签，从而模型产生无害性偏好的数据集，并且利用AI监督AI进行快速修复，从而解决模型的潜在有害性。
　　Anthropic AI产品“Claude”以Constitutional AI为基础。
　　Anthropic获得多轮融资后，于1Q23 Anthropic加快商业化步伐。2023年1月，公司开放对标OpenAI的ChatGPT聊天机器人“Claude”测试，并于2023年3月14日正式发布“Claude”产品。目前已有数十家教育、HR、法律等行业公司成为Anthropic的合作伙伴。
　　风险分析
　　业务发展不及预期：AI大模型市场竞争格局仍处于较快变化阶段，我们对行业的判断很大程度上是基于主观预期，而市场竞争加剧可能影响AI相关业务的表现，使预期与实际业绩产生偏差。
　　行业增长不及预期：疫情下居家办公等需求脉冲式增长，这使得重新开放后高基数、需求透支下行业增速可能有所放缓。AI产品发布带来短期需求爆发，但这类需求的长期可持续性仍有待验证。
　　监管不确定性：AI等业务涉及多个国家和地区，同时满足不同国家的监管要求及潜在的变化会对业务产生一定不确定性的影响。

研究报告全文：证券研究报告海外行业动态海外AI标的周度观察Anthropic在软件与服务AI领域的布局核心观点维持强于大市孙晓磊由具备多年技术研究经验的创始团队成员AnthropicAIOpenAIsunxiaoleicsccomcn创立公司以科研为重心潜心攻克大模型现存难点并在解决SAC编号s1440519080005大模型潜在有害性和大模型可解释性等方面取得突破目SFC编号BOS358前Anthropic新发布的AI产品Claude已帮助多公司提高生产力崔世峰cuishifengcsccomcn行业动态信息SAC编号S1440521100004许悦Anthropic由OpenAI创始团队成员离职创立xuyuecsccomcnOpenAI接受融资并从非盈利机构转向盈利机构的背景下其创SAC编号s1440523030001始团队成员针对公司未来发展路径产生分歧时任OpenAI研发副总裁DarioAmodei以及参与GPT系列路径的安全与合规分布式训练技术架构等数十名具备多年AI技术研究经验成员离职发布日期2023年04月18日OpenAI并于2021年1月创立Anthropic公司市场表现公司创立早期以科研为重心发表数十篇论文解决GPT路径中31现存问题11GPT系列大模型存在成本高不透明和不可靠等问题因此公-9司创立之初以科研为重心在自然语言人类反馈缩放定律和可解释性等方向发表数十篇论文解决GPT路径中现存问题目-29前Anthropic同OpenAIDeepMindGoogle一样成为AI模202232820224282022528202262820227282022828202292820231282023228型公司中的第一梯队公司202210282022112820221228传媒纳斯达克综指ConstitutionalAI是解决大模型潜在有害性的有效解法大模型是否有效规避有害性是大模型大规模商业化应用的难点相关研究报告Anthropic为解决大模型的潜在有害性2022年12月Anthropic提出ConstitutionalAI即AI利用人类指定行为规范或原则而非手工标注有害标签从而模型产生无害性偏好的数据集并且利用AI监督AI进行快速修复从而解决模型的潜在有害性AnthropicAI产品Claude以ConstitutionalAI为基础Anthropic获得多轮融资后于1Q23Anthropic加快商业化步伐2023年1月公司开放对标OpenAI的ChatGPT聊天机器人Claude测试并于2023年3月14日正式发布Claude产品目前已有数十家教育HR法律等行业公司成为Anthropic的合作伙伴本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明软件与服务海外行业动态报告目录海外AI标的周度观察Anthropic在AI领域的布局1风险分析3图目录图1Anthropic团队成员及AI产品1图2Claude产品示例2请参阅最后一页的重要声明软件与服务海外行业动态报告海外AI标的周度观察Anthropic在AI领域的布局Anthropic由OpenAI创始团队成员离职创立OpenAI接受融资并从非盈利机构转向盈利机构的背景下其创始团队成员针对公司未来发展路径产生分歧时任OpenAI研发副总裁DarioAmodei以及参与GPT系列路径的安全与合规分布式训练技术架构等数十名具备多年AI技术研究经验成员离职OpenAI并于2021年1月创立Anthropic公司公司成立之初便以构建可靠的可解释的和可操控的AI系统为愿景图1Anthropic团队成员及AI产品Anthropic团队成员AI产品及应用Claude-团队成员最大型号适用复杂任务v1Claude-一般帮助指令遵循编码AI产品Co-FunderCEOv12等任务改进Claude-小模型更轻更便宜和更instant-快选择v1Anthropic控制台在聊天界面WebDarioAmodei中与Claude聊天交互方式API客户将Claude与产品集成DanielaAmodeiJackClarkSamMcCandishTomBrownJaredKalanPoecomCo-Founder负和Slack第三方集成Co-FunderCo-Founder负Co-Founder负Co-Founder负责Model机器人President责对外事务责Scaling责技术产品Engineering提高工作智能推荐知识搜索BenMannChristopherOlahNeeravKingslandMattBell效率Co-Founder负Co-Founder负负责技术客户成用途CCO责API责可解释性研究功原数据分实时意见娱乐特色析Anthropic在AI领域最新动向法律科技公司利用450万RobinAI法律文件和30内部律师监2023年2月谷歌公司向Anthropic投资了近4亿美元投资后谷歌将持有Anthropic约10的股份两者结成合督模型训练作伙伴关系2023年3月14日Anthropic发布一款对标OpenAI的ChatGPT聊天机器人Claude目前使用商Notion提高工作和学校的生产力Anthropic提供ClaudeInstant和Claude-v1两个版本公司Claude基于公司自研的constitutionalAI技术使Claude更加安全更容易与人交流且更加可控目前已有poeDuckDuckGoRobinAIAssemblyAI等多家企业与其合作Assembly大规模转录和理解音频数据AI的API平台数据来源公司公告百家号中信建投公司创立早期以科研为重心发表数十篇论文解决GPT路径中现存问题GPT系列大模型存在成本高不透明和不可靠等问题1成本高体现于GPT系列大模型采用大算力堆积增加模型泛化性2不透明指人工智能神经网络原理及黑匣子问题仍然未知3不可靠指偏见和安全问题仍未解决即使目前GPT已经商用化因此公司创立之初以科研为重心在自然语言人类反馈缩放定律和可解释性等方向发表数十篇论文解决GPT路径中现存问题具体而言解决的问题包括ConstitutionalAI利用人类反馈训练无害大语言模型如何训练诚实的大模型和Transfomer的运作机制等目前Anthropic同OpenAIDeepMindGoogle一样成为AI模型公司中的第一梯队公司ConstitutionalAI是解决大模型潜在有害性的有效解法大模型是否有效规避有害性是大模型大规模商业化应用的难点ChatGPT使用RLHF人类反馈强化学习即利用奖励模型和强化学习等方式将人类排序偏好加入ChatGPT使ChatGPT拟人化并利用手工标注有害标签规避ChatGPT进行有害作答但是目前大模型仍然回答部分有害问题为其商业化应用带来风险Anthropic为解决大模型的潜在有害性2022年12月Anthropic提出ConstitutionalAI即AI利用人类指定行为规范或原则而非手工标注有害标签从而模型产生无害性偏好的数据集并且利用AI监督AI进行快速修复从而解决模型的潜在有害性AnthropicAI产品Claude以ConstitutionalAI为基础Anthropic获得多轮融资后于1Q23Anthropic请参阅最后一页的重要声明1软件与服务海外行业动态报告加快商业化步伐2023年1月公司开放对标OpenAI的ChatGPT聊天机器人Claude测试并于2023年3月14日正式发布Claude产品相较GPTClaude以ConstitutionalAI为基础更擅长拒绝有害提示词目前Anthropic提供ClaudeInstant更快更便宜的小模型选择和Claude-v1适合复杂任务两个版本二者均可以完成随意对话创造性内容生成实时意见和娱乐特色等内容已有数十家教育HR法律等行业公司成为Anthropic的合作伙伴比如法律科技公司RobinAI利用450万法律文件和30内部律师监督模型训练NotionAI提高工作和学校的生产力DuckAssist提高搜索答案质量等Claude已帮助多公司利用AI提高生产力图2Claude产品示例数据来源公司官网中信建投请参阅最后一页的重要声明2软件与服务海外行业动态报告风险分析业务发展不及预期AI大模型市场竞争格局仍处于较快变化阶段我们对行业的判断很大程度上是基于主观预期而市场竞争加剧可能影响AI相关业务的表现使预期与实际业绩产生偏差行业增长不及预期疫情下居家办公等需求脉冲式增长这使得重新开放后高基数需求透支下行业增速可能有所放缓AI产品发布带来短期需求爆发但这类需求的长期可持续性仍有待验证监管不确定性AI等业务涉及多个国家和地区同时满足不同国家的监管要求及潜在的变化会对业务产生一定不确定性的影响请参阅最后一页的重要声明3软件与服务海外行业动态报告孙晓磊分析师介绍海外研究首席分析师北京航空航天大学硕士游戏产业和金融业7年复合从业经历专注于互联网研究对腾讯网易阿里美团阅文等互联网巨头有较为深入的理解2019年新财富港股及海外最佳研究团队入围2020年2021年新财富港股及海外最佳研究团队第五名崔世峰海外研究联席首席分析师南京大学硕士6年买方及卖方复合从业经历专注于互联网龙头公司研究所在卖方团队获得2019-2020年新财富传媒最佳研究团队第二名2022年新财富海外研究最佳研究团队入围许悦海外研究员南洋理工大学硕士专注于互联网研究2022年加入中信建投海外前瞻组请参阅最后一页的重要声明4软件与服务海外行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其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