核心观点
　　本周电动车板块表现出色，近期对于新能源市场信心有所修复，主要源于基本面整体发挥正常，且板块前期调整幅度较大，估值具备不错吸引力。边际好转的方向均会受到市场布局认可，目前看电动车、光伏、风电等全产业链PE估值对于2023年20以下，长期逻辑看储能更为确定。
　　摘要：光伏组件、逆变器、TOPCon产业链，动力和储能电池等一季度业绩强势环节维持持续看好观点
　　光伏：估值处于低位，看好一季报业绩超预期方向。市场对于光伏板块预期悲观，主要认为2024年增速和供给失衡，且前期调整幅度不大，因此弹性不足，筹码结构仍不理想。当前光伏估值已处于较低分位，从Q1预告情况来看，组件、TOPCon、逆变器等方向业绩超预期概率较大，持续看好。目前看硅片并未有市场想象紧缺，料将进入价格下行通道。
　　电动车：订单等高频数据已在3月上台阶至22年Q4水平，叠加4月上海车展催化，预计Q2旺季加持订单会创历史新高。供给端，Q2跌价损失和稼动率影响式微，盈利能力稳健的环节将实现估值的预期差修复。建议关注利润分配中盈利占比持续改善的电池环节、价格战盈利见底的电解液环节、业绩确定性强的正极出口产业链，以及稼动率影响大的结构件、隔膜环节在需求催化下先反弹；结构上关注铁（锰）锂海外放量，及Tesla产业链国内外的持续增长，尤其关注储能环节弹性。
　　氢能：持续看好制氢设备价值量占比最高，且有出海逻辑的电解槽环节。国内成本优势叠加能建EPC订单增强国内电解槽出海预期。2023年3月燃料电池车销量回暖，预期全年销量同比实现翻倍增长。3月燃料电池汽车产销分别完成400辆与500辆，销量同比增长27%。
　　储能：3月国内总招标量达到12GWh，其中项目容量6.4GWh，项目储备充足，需求无虞。推荐格局较好、盈利能力维持或提升的环节如PCS、电池等，而储能集成则因电池企业集成环节渗透维持谨慎态度。此外应关注放量较快的工商业储能的新兴场景。
　　风电：目前零部件企业产能饱满，上游部分零部件企业的订单已排至下半年，结合全年及一季报业绩预期、当前估值和行业属性来看：风电首推塔筒桩基、主轴环节；建议关注铸件、叶片环节。
　　电力设备：《2023年能源工作指导意见》指出：1）特高压：加快3条特高压工程进度；推动跨省输电前期工作；聚焦风光大基地送出建设；2）智能电网：通过智能化、数字化为电网赋能；3）充电设施：加快充电基础设施建设进度，上线监测服务平台。建议关注特高压、虚拟电厂等。
　　投资建议：
　　建议关注钧达股份、宁德时代、晶澳科技、隆基股份、海力风电、金雷股份、日月股份、时代新材、阳光电源、东方电气等产业链优质公司。
　　风险提示
　　1）下游需求不及预期：销量端可能受到疫情反复、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、疫情反复等影响不及预期，进而影响公司相关业务出货量及盈利能力。
　　2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，与此同时对于公司短期业绩有扰动。
　　3）推荐公司的重点项目推进不及预期：公司作为新能源赛道参与者，重点项目的推进是支撑营收和利润的关键，也是公司成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩。