核心观点
　　1）OPEC最新月度报告预计2023年第四季度全球石油市场供应缺口将扩大至约200万桶/日，如果美欧加息没有制造系统性风险的话，预计临近夏季之前油价会有一个明显的上涨过程。
　　2）2023年3月粮农组织食品价格指数平均为126.9点，环比下降2.1%，较2022年3月的历史峰值低20.5%。具体而言，粮农组织谷物价格指数3月环比下跌5.6%，其中国际小麦价格跌幅为7.1%。
　　3）本周（4月5日-4月12日）中国公路物流运价指数为1038.90点，比上周回升1.31%。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月10日-4月14日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下跌0.42%，其中原材料供应链服务板块上涨3.01%。
　　物流供应链：OPEC预计2023年四季度全球石油供应缺口将扩大至约200万桶/日
　　OPEC预计2023年第四季度全球石油市场供应缺口将扩大至约200万桶/日，中期油价或将温和上涨。OPEC月度原油市场报告中的数据显示，全球石油市场将面临严重的供应短缺，随着时间的推移，这一缺口将进一步扩大，预计2023年第四季度全球石油市场供应缺口将扩大至约200万桶/日。如果美欧加息没有制造系统性风险的话，预计临近夏季之前油价会有一个明显的上涨过程。截至4月14日，布伦特原油价格为86.31美元/桶，环比上周上涨1.40%；WTI原油价格为82.52美元/桶，环比上涨2.26%。
　　由于天气温和需求走弱，全球天然气价价格再度震荡下跌。近期冬季合约表现明显强于夏季合约，除了反映出对于冬季天然气的担忧之外，对法国电力市场的担忧也支撑冬季气价的上涨。截至4月14日，IPE英国天然气价格为98.46便士/色姆，环比上周下跌2.4%；NYMEX天然气价格为2.11美元/百万英热，环比上周下跌3.43%。
　　2023年3月粮农组织食品价格指数平均为126.9点，环比下降2.1%，较2022年3月的历史峰值低20.5%。具体而言，粮农组织谷物价格指数3月环比下跌5.6%，其中国际小麦价格跌幅为7.1%。报告称，下降原因包括：澳大利亚小麦丰收、欧盟作物状况改善、俄罗斯供应充足以及乌克兰黑海港口持续出口。同时，世界玉米价格部分受巴西收获量预计创历史新高影响下跌4.6%，而印度、越南和泰国等主要出口国正在或即将进入收获季，推动大米价格下行3.2%。
　　本周（4月5日-4月12日）中国公路物流运价指数为1038.90点，比上周回升1.31%。本周，公路物流需求有所增长，运力供给总体平稳，运价指数较快回升。分车型看，各车型指数环比较快回升。其中，整车指数为1040.21点，比上周回升1.32%；零担轻货指数为1033.58点，比上周回升1.30%；零担重货指数为1039.95点，比上周回升1.31%。
　　建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。
　　风险分析
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　全球宏观经济复苏不及预期
　　地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下，全球经济复苏不确定性依然存在，复苏依旧困难重重，若全球宏观经济复苏严重不及预期，届时全球物流运输需求或大幅下降。
　　物流价格受政策监管变化
　　2022年9月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。