本报告导读：边际催化频出，估值性价比凸显，医药行业有望成为下一阶段行情主线，医药转债择券关注创新药、业绩确定性和中特估三条主线。
　　摘要：
　　过去一周（4月10日-4月14日）权益市场小幅回调，上证指数累计上涨0.32%，但沪深300、中证500和中证1000等主要指数均有所回调，中证转债收平。AI产业链出现退潮，大消费和地产链都显著回调。3月出口数据超预期，带动建筑、大宗商品、港口交运等一带一路投资出口相关行业的反弹。此外，医药尤其是创新药板块明显上涨。
　　首推医药转债，继续低位布局复苏。展望后市，经济金融数据向好、一季度政治局会议政策预期以及5月美联储加息结束预期或带动4月权益市场表现强势。复苏链相关行业景气度改善的方向确定，空间较大，转债向下空间有限，值得继续布局。医药企业业绩改善确定性较强，板块估值和仓位处于低位，集采常态化对行业的影响趋弱，海外创新药融资周期企稳回升，疫后健康消费常态化拉动消费类药品需求，医药行业景气度向上，继续推荐医药转债。
　　边际催化频出，估值性价比凸显，医药行业有望成为下一阶段行情主线。政策规则优化，常态化集采影响趋弱。医药企业利润回暖，销售表现强劲。
　　医药企业2023年一季报业绩预喜率高。医药行业估值处于历史低位，公募基金持仓较低，板块性价比凸显。医药转债择券方面，关注创新药、业绩确定性和中特估三条主线。①创新药：政策鼓励创新，加息预期走弱，技术周期回暖；②业绩确定性：一季报窗口期，关注业绩兑现度较强且具有韧性的中药、部分低估值的零售药店；③中特估：医药央国企有望迎来价值重估。
　　风险提示：理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。