近几年市场对于柳州债务压力的关注度抬升，柳州的城投生态主要呈现以下三个特征：（1）支柱产业发展偏慢，汽车工业承压（2）柳州过去几年城投有息债务增速较高（3）到期回售压力大，需要金融资源支持。
　　支柱产业发展偏慢，汽车工业承压。柳州市三大支柱产业分别为汽车、钢铁、机械。柳州工业基础较为雄厚，柳州五菱、柳州钢铁、柳州工程机械等对于经济的拉动较大，第二产业占比过去几年在50%左右。而随着柳州市经济支柱产业近几年增速下滑，工业产值连续三年增速为负，经济增长压力加大，2022年柳州GDP增速为-1.0%。新旧动能转换的节奏决定城市未来的发展潜力。过往来看，传统行业对于经济的拉动作用明显，但呈现出明显的周期性。依赖重工业的城市，在支柱产业增速回落时，可能面临较大的经济增长压力。因此，新兴产业的发展，新旧动能转换的节奏决定城市未来的发展潜力。
　　柳州过去几年城投有息债务增速较高。从有息债务存量规模看，2020年和2021年整体增速较快，其中2020年有息债务规模净新增290亿，2021年有息债务规模净新增165亿。有息债务增速远高于地方政府债务余额增速。有息债务增速远高于地方政府债务余额增速。地方政府债务每年的增速较为稳健，而城投有息债务过去几年增长较快。《柳州市2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告》指出，防范化解债务风险，严格执行政府债务限额管理，及时筹措资金偿还债务本息，稳妥化解存量隐性债务，坚决遏制隐性债务增量。
　　到期回售压力大，需要金融资源支持。债务短期化问题值得关注。净值化背景下，非银投资者对于估值波动敏感性抬升，估值波动比较大的区域，债务短期化特征较为明显，债务滚续压力较大。按照到期+回售口径算，柳州2023年到期+回售规模占到整体债务余额的比重超过60%。
　　风险提示：市场对经济修复的节奏预期提前；理财赎回节奏加速；信用债突发负面舆情，打压债市风险偏好。