核心观点：2023年3月，我国出口金额逆势高增长、同比+14.8%，其中：1）能源、汽车等行业出口形势良好，轻工纺织制造业产品出口增长明显，如：箱包类、服装类、鞋靴类分别同比+90.1%、+32.3%、+32.9%；2） 23年3月，主要贸易伙伴欧盟（占比15%）同比+3.4%，对我国出口由拖累转为拉动（1、2月分别-9.5%、-16.1%），美国（占比14%）对我国出口的拖累程度有所减轻，23年3月-7.7%（1、2月同比-14.2%、-31.8%），东南亚（占比17%）、韩国（占比5%）、俄罗斯（占比3%）等出口增长较快，且我国对“一带一路”沿线国家进出口增长16.8%，占进出口总值的34.6%/+3.5pct。轻工和纺服板块中，1）轻工：23年3月国内家具出口同增14.4%（1、2月分别为-13.0%、-24.9%），部分家具公司海外库存消化至低位，2月、3月海外订单增速转正，后续关注海外订单复苏节奏；2）纺服：23年3月我国纺织品、服装出口逐步好转，同比+9.5%、+32.3%，扭转连续6个月同比下滑趋势。
　　轻工出口链：海外库存逐步消化中，关注海外复苏节奏。截至23Q1，大部分轻工消费类公司海外库存消化至低位，部分公司2月、3月海外订单增速转正，23年3月，我国家居及零件出口增长14.4%，实现自22年5月以来的首次转正。细分品类上（目前3月数据尚未更新），沙发、床垫等出口仍有所下滑，23年2月出口同比-34.2%、-1.9%。
　　纺织服装板块：越南出口数据仍有所承压。受到全球主要经济体需求疲软以及海外客户去库存影响，越南纺服及鞋类出口企业3月有所承压，23年3月越南纺织品、鞋类出口金额同比-17.2%、-22.5%（1月、2月分别同比0%/7.7%、-24.2%/-20.0%）。国际品牌显示库存逐步去化中，且国内品牌随终端回暖开始去化库存，重点关注二季度海外品牌订单拐点。
　　风险提示
　　1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。
　　2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。
　　3）消费需求不达预期：疫后信心修复仍需要一定时间，目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。