核心观点
　　1）2023年3月快递业务量同比增速预计将在27.6%左右，业务收入同比增速有望超23%。3月全月日均业务量约为3.5亿件，远高于2022年同期，单日峰值接近4亿件。一季度快递业务量、业务收入同比增速预计将分别为12.7%和9.9%。
　　2）菜鸟正按计划推进北京半日达配送服务，2023年预计在20个重点城市会逐步上线，千万级人口城市覆盖率百分百。
　　3）京东启动新一轮的组织架构调整，将在总部推行事业部制，聚焦供应链、快递快运等核心业务成立前台事业部，同时更改区域划分为按省份划。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月10日-4月14日）交运板块整体保持稳定，快递板块下跌2.34%。
　　快递：3月快递件量同比增速预计约27.6%，菜鸟半日达服务持续推进
　　2023年3月快递业务量同比增速预计将在27.6%左右，业务收入同比增速有望超23%。3月全月日均业务量约为3.5亿件，远高于2022年同期，单日峰值接近4亿件。根据国家邮政局监测数据，2023年3月，快递业务量同比增速预计将在27.6%左右，业务收入同比增速有望超23%。一季度，快递业务量、业务收入同比增速预计将分别为12.7%和9.9%。一季度，行业发展逐月提速，3月行业呈现出强大的发展韧性。截至3月9日，年内快递业务量已突破200亿件，较2022年提前6天。3月全月日均业务量约为3.5亿件，远高于2022年同期，单日峰值接近4亿件。
　　近期菜鸟和天猫超市进行北京半日达动员，菜鸟称北京半日达正在按计划推进，重点城市都会逐步上线。菜鸟半日达2023年3月于杭州首发，预计2023年将覆盖20个城市，其中千万级别人口以上的城市实现百分百覆盖率，但具体开通时间仍有待通知。菜鸟半日达打造的1212模式，以中午12点和午夜12点作为下单截止时间，分别在当日下午9点前和次日上午12点前送达，超过了目前物流行业大规模配送速度的极限。这也被认为是菜鸟长期打造的柔性数智供应链能力的体现，可以随着消费需求的变化，不断产生新的物流服务。
　　京东物流启动经营单元组织调整：总部推行事业部制，取消原有区域划分。近期京东启动了新一轮的组织架构调整，京东物流此次将在总部推行事业部制，聚焦供应链、快递快运等核心业务成立前台事业部。在区域层面，取消原有的七大区域划分，将省份作为具体的经营单元，直接向总部相关事业部负责人汇报；同时各省份的权责也有较大变化，将拥有更大的经营决策、管理、人事任免等权利。
　　建议长期关注顺丰控股、中通快递、京东物流（德邦股份）。
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　快递件量较大部分来源于电商快递，需求增长存在低于预期风险。回顾2020年，经历了新冠疫情短暂冲击的快递行业受益于线上渗透率的加速提升，需求出现超预期增长；同时，电商平台间竞争加剧，各类促销活动频出，带动快递行业件量增速表现优异，后续电商平台营销费用存在不及预期风险，带来电商快递需求增长低于预期。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，无法满足快递行业整体产能利用率时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。
　　劳务用工成本提升超出预期
　　快递企业价格战期间，派费成本显著降低，导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收益相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期可能。