数据综述：2月份，1）散货运输景气度触底回升，BDI均值为638.4，环比下降27.6%，但是近期在中国铁矿石进口需求恢复的预期下，运价已出现较快回升；2）中国需求恢复带动原油周转量需求大幅提升，BDTI均值为1263.6，环比下降9.5%，呈现触底回升的态势；3）由于民航局限制航班政策尚在持续，民航国内线航班量与2019年同期接近，但国内运量仍小幅低于2019年同期；4）1-2月快递行业累计业务量同比增长约5%，相较2022年12月快递件量同比1.2%的增速，需求修复趋势良好，快递行业单票价格环比有所下降，属于春节假期后的正常波动。
　　航运港口：
　　受出口不振及供给放量影响，2月CCFI运价均值为1103.7，环比下滑8.5%，已经逐步回归至疫情前的水平，随着4月签约季来临，运价有望逐步企稳。
　　2月中国需求恢复带动原油周转量需求大幅提升，BDTI 2月均值为1263.6，环比下降9.5%，呈现触底回升的态势，3月景气度明显回升；成品油运价波动率明显放大，主要来自于俄成品油禁令于2月初正式执行，BCTI2月均值为871.9，环比提升2.9%，但是类似于原油运输，近期亦快速提升。
　　2月散货运输景气度触底回升，BDI均值为638.4，环比下降27.6%，但是近期在中国铁矿石进口需求恢复的预期下，运价已出现较快回升。
　　航空机场：
　　2月,全国民航客运量4320万人次，同比增长38.0%，相比于2019年同期下降19.7%。
　　2月，各机场数据继续回升，其中上海浦东机场2月航班起降2.95万架，同比升1.8%，旅客吞吐量333.3万，同比升30.3%；白云机场2月航班起降3.40万架次，同比升11.5%，旅客吞吐量460.4万，同比升41.4%。
　　快递：
　　2月，全国快递服务企业业务量完成91.8亿件，同比增长32.8%，1-2月快递行业累计业务量同比增长约5%，相较2022年12月快递件量同比1.2%的增速，需求修复趋势良好，考虑到去年同期基数较高，1-2月的快递需求表现基本符合预期。
　　2月，快递行业单票价格（剔除其他收入）为6.2元，同比-0.5%，环比下降16.2%，环比下降属于正常的季节性波动（1月春节期间快递价格偏高）。
　　铁路公路：
　　2月，全国铁路客运继续复苏，客运量2.73亿人次，同比增长43.3%，铁路货运同比小幅增长，货运量3.97亿吨，同比增长8.1%。
　　12月，全国公路客运量2.38亿人次，同比减少36.7%；货运量31.95亿吨，同比下降6.7%。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动。

研究报告全文：证券研究报告2023年3月27日2023年2月交运行业数据观察油运需求快速提升航空物流持续复苏行业研究交通运输行业投资评级超配证券分析师姜明证券分析师黄盈证券分析师罗丹证券分析师曾凡喆证券分析师高晟021-60933128021-60893313021-60933142010-88005378021-60933142jiangming2guosencomcnhuangying4guosencomcnluodan4guosencomcnzengfanzheguosencomcngaosheng2guosencomcnS0980521010004S0980521010003S0980520060003S0980521030003S0980522070001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容数据总览数据综述2月份1散货运输景气度触底回升BDI均值为6384环比下降276但是近期在中国铁矿石进口需求恢复的预期下运价已出现较快回升2中国需求恢复带动原油周转量需求大幅提升BDTI均值为12636环比下降95呈现触底回升的态势3由于民航局限制航班政策尚在持续民航国内线航班量与2019年同期接近但国内运量仍小幅低于2019年同期41-2月快递行业累计业务量同比增长约5相较2022年12月快递件量同比12的增速需求修复趋势良好快递行业单票价格环比有所下降属于春节假期后的正常波动航运港口受出口不振及供给放量影响2月CCFI运价均值为11037环比下滑85已经逐步回归至疫情前的水平随着4月签约季来临运价有望逐步企稳2月中国需求恢复带动原油周转量需求大幅提升BDTI2月均值为12636环比下降95呈现触底回升的态势3月景气度明显回升成品油运价波动率明显放大主要来自于俄成品油禁令于2月初正式执行BCTI2月均值为8719环比提升29但是类似于原油运输近期亦快速提升2月散货运输景气度触底回升BDI均值为6384环比下降276但是近期在中国铁矿石进口需求恢复的预期下运价已出现较快回升航空机场2月全国民航客运量4320万人次同比增长380相比于2019年同期下降1972月各机场数据继续回升其中上海浦东机场2月航班起降295万架同比升18旅客吞吐量3333万同比升303白云机场2月航班起降340万架次同比升115旅客吞吐量4604万同比升414快递2月全国快递服务企业业务量完成918亿件同比增长3281-2月快递行业累计业务量同比增长约5相较2022年12月快递件量同比12的增速需求修复趋势良好考虑到去年同期基数较高1-2月的快递需求表现基本符合预期2月快递行业单票价格剔除其他收入为62元同比-05环比下降162环比下降属于正常的季节性波动1月春节期间快递价格偏高铁路公路2月全国铁路客运继续复苏客运量273亿人次同比增长433铁路货运同比小幅增长货运量397亿吨同比增长8112月全国公路客运量238亿人次同比减少367货运量3195亿吨同比下降67风险提示宏观经济复苏不及预期疫情反复油价汇率剧烈波动请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录01航运港口数据跟踪02航空机场数据跟踪03快递板块数据跟踪04铁路公路数据跟踪请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航运港口出口偏弱集运运价逐步接近疫情前水平n图12月出口降幅有所收窄n图2CCFI逐步回归至疫情前水平出口金额累计同比出口金额当月同比CCFI60400050350040300030250020200010150001000-10345678901212345678901212000000011100000000011100------------------------111111111122222222222233222222222222222222222222500-2000000000000000000000000022222222222222222222222202019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72023-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图3美线运价持续疲软n图4欧线运价持续下滑CCFI美东CCFI美西CCFI欧线CCFI地中海线3500700030006000250050002000400015003000100020005001000002019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72023-12019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72023-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航运港口全球供应链整体效率继续回升n图5近期全球综合准班率已达较高水平n图6美国港口准班率较快修复全球集运综合准班率洛杉矶长滩奥克兰60705060504040303020201010002020-102021-042021-102022-042022-102020-102021-042021-102022-042022-10资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图7欧洲港口效率已达较高水平n图8国内港口准班率已达7成鹿特丹汉堡上海宁波-舟山深圳708060706050504040303020201010002020-102021-042021-102022-042022-102020-102021-042021-102022-042022-10资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航运港口中国需求拉动原油运输需求俄油禁令正式执行n图9中国需求带动BDTI快速回升n图10俄油禁令正式执行BCTI波动率提升BDTIBCTI300025002500200020001500150010001000500500002020120207202112021720221202272023120201202072021120217202212022720231资料来源国信证券经济研究所整理Wind资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图11经合组织原油库存量创2010年来新低n图12美库存已经开始重建经合组织石油库存百万桶EIA原油和石油产品总库存500022004800210020004600190044001800420017004000160038001500201020112012201320142015201620172018201920202021202220162017201820192020202120222023资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航运港口中国需求发力BCI带动BDI较快回升n图13基建预期带来散货运价提升n图14BCI驱动BDI回升波罗的海干散货指数BDI6000BPIBCIBSI1200050001000040008000300060002000400010002000002021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-102023-12021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-102023-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图15铁矿石价格持续上行n图16沿海货物吞吐量表现较为平稳22年12月数据铁矿石价格元吨动力煤价格元吨沿海港口货物吞吐量当月同比20002015160010120058000400-50-102021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-102023-12021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-10资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航空民航客流持续复苏n图17民航旅客运输量n图18民航国内线旅客运输量民航旅客运输量左轴万人次同比增速右轴民航国内线旅客运输量左轴万人次同比增速右轴70002506000250200600020050001505000150400010040001003000503000500200020000-5010001000-50-1000-1000-150Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图19民航国际线旅客运输量n图20民航地区线旅客运输量800民航国际线旅客运输量左轴万人次同比增速右轴500120民航地区线旅客运输量左轴万人次同比增速右轴9008007004001007006003006008050050020040040060300100300402000200100200100-100-1000-2000-200Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航空客运周转量客座率货运情况n图21民航旅客周转量n图22民航正班客座率民航旅客周转量左轴亿人公里同比增速右轴民航客座率1200250908510002008015080075100600705065400060200-50550-10050Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图23民航货物运输量n图24民航货运周转量民航货物运输量万吨同比增速右轴民航货物周转量亿吨公里同比增速右轴80603080507040256060302040502010401520030-1010020-20-305-2010-400-500-40Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航空航班量跟踪n图25民航国内线航班量n图26民航国际线航班量国内航班执行量国际航班执行量20000250180001600020014000120001501000080001006000400050200000Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图27民航港澳台航线航班量n图28民航国内线航班执行率港澳台航班执行量国内航班执行率4001003509080300702506020050150403010020501000Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容机场A股上市机场航班量n图29上海机场n图30白云机场上海机场航班起降架次左轴架同比增速右轴白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