周度政策跟踪：优化调整稳就业政策，一季度央行货政例会公告发布。就宏观政策定调而言，经济呈现恢复向好态势，研究优化调整稳就业政策；就货币政策而言，一季度货政例会召开，对政策平稳的诉求更强；就金融监管而言，规范私募产品投资城投债，利率自律机制新增存款利率市场化定价考核；就房地产政策而言，监管表态要发挥房地产业“顶梁柱”作用，南昌中心城区全面推行房票安置。
　　利率市场复盘：“通缩”预期升温，债市震荡偏强、对利空反应钝化。4月第二周，税期前资金面维持平稳宽松态势，上半周3月通胀数据表现偏弱，市场“通缩”预期有所升温，叠加近期部分银行下调存款利率，机构交易情绪偏积极，10年国债期货创年内高点，现券收益率下行突破2.82%，对偏强的金融数据等利空因素反应钝化；下半周3月出口数据大超预期，叠加权益市场走强，现券收益率小幅上行至2.83%附近。整体而言，经济悲观预期下国债30年期的收益率下行幅度较10年期更大，收益率曲线呈现平坦化特征。
　　信用市场复盘：本周信用债发行规模环比上升、净融资环比小幅上升。一级市场方面，本周信用债发行规模为3,662.34亿元，较上周增加1,384.62亿元，净融资额651.77亿元，较上周增加7.21亿元；取消发行规模为93.1亿元，较上周有所减少；本周城投、综合、公用事业、食品饮料等行业发行较为活跃；二级市场方面，本周信用债市场整体成交活跃度有所上升。收益率方面，3Y、5Y中短票收益率下行，信用利差普遍收窄；城投债收益率全线下行，信用利差全线收窄。评级调整方面，本周无评级上调主体，有2家主体评级下调，为远洋资本有限公司和昆明产业开发投资有限责任公司。
　　海外市场复盘：本周10年期美债收益率震荡上行13bp至3.52%，美国通胀数据略有回落，但欧美经济数据表现偏强和欧央行缩表提速预期对债市影响偏空。10年与2年美债期限利差倒挂幅度收窄2bp至-56bp左右；10年期中美利差倒挂幅度走阔15bp至-69bp左右；美联储贴现窗口及BTFP工具用量小幅上行，美联储资产负债表规模回落，商业银行存贷款规模有所企稳；Libor-OIS利差收窄，Libor-美债3个月利差回落，美元流动性紧张状态或略有缓解。
　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期