4月11日，海能实业发布公告，拟于2023年4月13日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过6.00亿元。其中4.20亿元拟用于越南新建年产3,360万件消费类电子厂项目，项目总投资额为5.92亿元；1.80亿元拟用于补充流动资金。
　　海能转债发行方式为优先配售和上网定价，债项和主体评级AA-。发行规模为6.00亿元，初始转股价格为33.47元，参考4月11日正股收盘价格34.66元，转债平价103.56元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（4月11日）为6.54%，到期赎回价115元，计算纯债价值为82.87元。博弈条款中规中矩，下修条款（“15/30，85%”）、赎回条款（“15/30，130%”）和回售条款（“30/30，70%”）均正常。综合来看，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性尚可。机构入库不难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价133-138元，建议积极申购。截止至2023年4月11日，海能转债平价在103.56元，估值参考环旭转债（评级AA+，存续债余额34.5亿元，平价90.67，转债价格121，转股溢价率33.46%）、英力转债（评级A+，存续债余额3.4亿元，平价85.29，转债价格119.3，转股溢价率39.87%），综合考虑当前市场环境及平价水平，海能转债上市首日转股溢价率水平预计在【28%，33%】区间，对应首日上市目标价在133-138元附近。
　　公司主要从事电子信号传输适配产品及其他消费电子产品的定制化设计生产，是专业化的消费电子产品制造商，高新技术企业。公司产品主要以ODM/OEM形式生产并供应给海外零售市场客户及消费电子系统厂商客户。通过募投项目的实施，公司能够进一步加快全球化布局，并利用越南的区位、人力、营商税收等优势提升公司的盈利能力，进一步完善国际化布局，减少国际贸易形势变化对公司成本的影响，从而提升公司的抗风险能力，促进公司长远发展。
　　预计首日打新中签率0.0018%~0.0029%附近。截至2022年9月30日，公司控股股东、实际控制人周洪亮先生持股比例为49.33%。前十大股东持股比例为71.19%。因此我们假设本次老股东配售比例为49%~69%，则海能转债留给市场的规模为1.86亿元~3.06亿元。
　　风险提示：经营业绩下滑、募投项目新增产能无法消化的风险