▍ 2023年3月金融数据点评—信贷再次大超预期，居民贷款需求回升
　　宏观经济｜信贷连续第3个月大超预期，延续大幅同比多增势头。尤其是此前一直偏弱的居民端也显著好转，新增居民贷款不仅高于2022年同期，也高于2021年同期，反映了地产销售的改善。企业中长期贷款继续保持高增态势，预计固定资产投资将延续较快增速。社融增速为10.0%，比2月提高0.1个百分点，主要是信贷推动，其他分项变化不大。
　　▍债市启明系列—国内未来是否有通缩的可能？
　　固定收益｜2023年来CPI同比回踩而PPI同比持续通缩，市场对于CPI转向通缩存在一定担忧。通胀走势和经济指标修复背离的原因在于信贷投放未完全流向生产消费领域、总供给修复节奏好于总需求而居民扩表意愿受限。往后看，猪价仍有上行空间而服务需求或将回暖，CPI同比转向通缩的概率不高。
　　▍传媒行业前沿科技系列报告—网信办起草行业规范，AI产业趋势继续验证
　　传媒｜国家支持人工智能技术创新，相关政策加速落地，产业趋势的确定性进一步确认。我们认为AI技术和应用层的催化还未结束，继续推荐AI+头部平台、AI+出版等、AI+游戏等投资主线。