▍债市启明系列20230329—中国特色估值体系的宏观逻辑
　　固定收益｜随着土地财政收入的下滑，政府需要寻找其他可行的财政收入来源。通过提高国企的规模和经营效率，增加税收收入和利润上缴无疑是一个较好的选择。国企考核机制从“两利四率”转向“一利五率”，兼顾价值创造与价值实现，有助于做大做强央国企。除此之外，股权价值提升助力债务化解，信贷融资成本的压降以及中国国有企业的信用保障都是估值重塑的有利因素。
　　 ▍电力设备及新能源行业绿氢专题报告—风光无限好，绿氢布局时
　　电力设备及新能源｜在全球双碳转型和欧美碳关税贸易保护政策的驱动下，各行业减碳节奏加快，叠加新能源消纳储能需求，绿氢产业高速成长周期应势开启，全产业链进入景气区间。在此背景下，我们判断新能源发电领域具有绿氢业务协同和先发布局优势的行业龙头公司，以及凭借技术创新抢占市场的新兴势力有望率先受益。重点推荐隆基绿能和双良节能，建议关注阳光电源、三一重能、昇辉科技。同时在关键材料和零部件国产化环节持续突破，解决行业发展痛点的公司也有望享受绿氢产业红利，建议关注京城股份、科威尔等。
　　 ▍医疗健康产业点评—2023Q1业绩前瞻：板块成长确定性依旧显著，关注疫后复苏产业新机遇
　　医疗健康产业｜2023Q1国内疫情防控放开后诊疗和服务逐步复苏，叠加医保结余创历史新高以及整个生物医药产业鼓励创新和国产自主可控的强政策，我们预计医药行业各板块将迎来强势复苏和估值修复，建议关注后疫情时代高确定性的投资机会。我们对重点覆盖的62家公司2023Q1业绩进行前瞻预测，希望从板块和个股层面提供思路及指引。
　　▍机械行业机器人板块跟踪快报—人形机器人预热+ChatGPT接力，机器人成市场焦点
　　机械｜ChatGPT引领新一轮AI浪潮。我们认为，机器人是AI技术的重要载体。ChatGPT与机器人的结合，将弥补当前机器人在智能性、易用性、经济性上的短板，有效提升机器人在各个行业的渗透率。我们认为，今年机器人板块在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下，板块将迎来整体性机会。我们维持机器人行业“强于大市”的评级。
　　▍雅迪控股（01585.HK）2022年年报点评—屡攀高峰，持续进化
　　汽车｜3月27日，公司发布2022年年报，2022年营业收入311亿元，同比增长15.2%，归母净利润21.6亿元，同比增长57.8%。公司2022年两轮车销量超过1400万辆，ASP提升至2,216元（2021年为1,945元），研发费用率的小幅上升为并表华宇电池带来的影响。我们认为公司2023年将会延续2022年势头，通过更具竞争力的车型扩大市场份额、更深入的“四化”建设将进一步提升盈利能力、海外市场也将进入视野。因此，我们上调公司2023/24年EPS预测至1.07/1.31港元（原预测为1.00/1.21港元），维持2023年估值23x，上调目标价至25.00港元（原目标价23.00港元），维持“买入”评级。