核心观点
　　业绩期过后大环境对股市重新转为友好，盈利与流动性有望逐渐形成新的共振。经济修复、AI革命、国企改革、一路一带等主线仍有演绎空间，市场活跃度仍将较高。近日关注4月政治局会议表述、中期关注二季报业绩和美联储加息转折。我们建议核心持仓继续聚焦科技和政策两条主线，而对新能源、创新药等继续波段操作博弈超跌。转债方面，纯债机会成本降低，预计转债关注度将有所提升，年初以来转债整体流动性已明显回暖，结构上也更均衡。转债配置建议：1、风格上侧重中小盘及平衡型个券；2、正股更侧重于产业和政策主线，兼顾逆向投资机会；3、继续挖掘定位合理的优质新券。
　　股市展望：核心持仓继续聚焦主线、波段操作博弈超跌
　　业绩期过后大环境对股市更友好，盈利与流动性有望逐渐形成新的共振，对股指期待适度提高；近期关注4月政治局会议表述、中期关注二季报业绩和美联储加息转折。AI等科技主线有现实的技术突破、有头部企业的产业指引，短期内预计还不会结束，对比2013年以中小盘和题材股为主的移动互联网行情。但多数品种短期涨幅过高，回调可能随时出现，投资者近期需规避非理性重仓及盲目追高行为。配置方面，大环境友好+主线未结束=核心持仓继续聚焦科技和政策两条主线，短期“恐高”可向电子、IDC等泛AI科技品种扩散，而对风光、创新药等逆向机会继续波段操作博弈超跌。
　　行业上：产业为主、政策为辅、兼顾逆向机会
　　行业上，建议以产业为主、政策为辅、兼顾逆向机会：1、产业主线围绕gpt等AI技术变革，把握奇点突破的时机。具体包括数据采集（数据预处理、云计算、国产数据库）、设备端（IDC链条、高性能服务器、半导体、电子化学品）、大模型多模态成长及国内外大厂技术突破、应用端多场景实现；2、继续参与“中特估”+“一带一路”等政策主题，估值修复空间仍大+基建增速不低、仍有托底重任；3、关注逆向投资机会，结合估值+业绩预期+基本面逻辑三点挖掘机会。具体包括新能源板块（风电>储能>光伏），旧能源/资源板块（煤炭、工业金属），其他顺周期品种（造纸、磷化工、小家电等）。
　　转债展望：股市环境友好、转债关注度提升
　　股指后续有期待，而转债估值在正股驱动下来到年内高位，转债性价比仍不佳。转债流动性边际减弱，后续增量资金或有限，当然最终取决于股市强度。我们建议：1、纯债机会成本降低，久期、杠杆、信用下沉和品种选择策略空间都有限，转债的关注度将有所提升；2、风格上，当前优先布局中小盘和平衡型品种，关注高低和板块再均衡；3、正股方面，关注产业主线（转债中的产业数字化、算力提升等）、复苏和政策主线（交运物流、必选消费、高端制造自主可控、小家电等），以及逆向投资机会（光伏和储能，医药CXO等）；4、4月新券上市或迎高峰，继续关注定位合理的新券机会。
　　上周有5/13家发布预案/股东大会，6家通过发审委，3家拿到证监会批文
　　上周共有5个转债预案公布，分别是TCL中环（138.00亿）、奥锐特（8.12亿）、翔丰华（8.00亿）、新益昌（5.20亿）盛弘股份（4.02亿）；通过股东大会的有13家，分别是方大特钢（31.00亿）、旭升集团（28.00亿）、东南网架（20.00亿）等；发审委通过的有6家，是阳谷华泰（6.50亿）、博俊科技（5.00亿）等；拿到证监会批文的有3家，分别是晶科能源（100.00亿）、维康药业（6.80亿）、科思股份（7.25亿）。
　　风险提示：海外衰退风险；国际地缘政治冲突。