在当前市场活跃度仍居高位的前提下，基于业绩、估值和催化这三个维度，我们建议围绕三个方向进行布局：1）半导体——市场关注重点仍在ChatGPT和算力相关的板块，因而半导体材料产业链上部分公司的估值水平进一步提升，叠加大基金二期投资的催化，我们继续推荐该板块，重点关注靶材领域有研新材、硅片领域TCL中环、刻蚀材料和硅片领域有研硅；2）海风——二季度风电装机旺季的高需求有望带来海风零部件需求放量，建议关注竞争格局好且有技术迭代的龙头标的——塔筒桩基领域泰胜风能、绝缘材料领域万马股份、叶片材料领域濮阳惠成；3）军工——上游材料端的公司有望受益演习催化，推荐有研新材（红外军工材料），建议关注军民融合碳纤维龙头光威复材。
　　▍看好竞争格局好且行业景气度高的成长标的的业绩兑现。以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源&电力材料、半导体&电子新材料、军工&高端制造新材料、生物合成&消费类材料公司为范围，上周（4月3日-4月7日）上涨4.3%，高于万得全A指数2.5%的涨幅，市场活跃度仍居高位，科创指数表现最佳。我们认为在竞争格局清晰的行业中，业绩展望性强且估值仍处于合理区间的成长标的仍有较明确的投资价值，我们看好半导体、海风、合成生物学、军工等板块以及此类板块受事件催化的弹性空间，建议关注半导体材料、塔筒桩基、海缆、生物类材料、碳纤维、高温合金等细分子行业，建议关注相关龙头标的与弹性标的。
　　▍半导体新材料：看好半导体产业链国产替代的持续演绎。
　　1）3月22日，据彭博社报道，美国政府将针对申请《芯片与科学法案》配套的500多亿美元补贴的半导体制造商提出更严格限制，其中包括限制在中国大陆发展的规定。2）3月23日，日本政府发布消息称，2019年实施的3种半导体相关原材料对韩出口管制强化措施已解除，双方同意早日重启外交和防务对话，建立经济安全协商机制、加强半导体等重要商品的供应链等。3）3月28日，商务部部长王文涛会见荷兰ASML全球总裁温宁克，强调希望ASML坚定对华贸易投资合作信心，为中荷经贸合作作出积极贡献，并共同维护全球半导体产业链共同稳定。4）3月31日，芯东西消息称，日本政府将修订外汇与外贸法相关法令，拟对用于芯片制造的六大类23项先进芯片制造设备追加出口管制。在当前海外对华产业限制的大背景下，国产替代与自主可控是半导体产业的长期主线。国内先进制程新建产能受限程度较大，而成熟制程的扩产当前看预期有所好转。因此，国内半导体材料市场预计仍能随成熟制程的产能扩张保持持续增长，同时细分材料领域验证导入速度有望大幅加快。具备技术优势、有供应案例的龙头公司有望快速提升市占率，充分受益国产化驱动。重点推荐有研新材（靶材）、华懋科技（光刻胶）、华特气体（特气）、鼎龙股份（CMP）、正帆科技（设备+材料）、新莱应材（零部件材料）、TCL中环（硅片）、神工股份（零部件材料），建议关注有研硅、沪硅产业、彤程新材、南大光电、雅克科技、凯美特气、安集科技、江丰电子、晶瑞电材、江化微。
　　 ▍新能源&电力材料：看好二季度风电的装机旺季高需求，建议关注塔筒桩基、海缆、叶片、绝缘及碳纤维材料。
　　风电材料方面：近日，阳江市人民政府办公室正式印发《阳江市2023年重点建设项目计划》的通知。据阳江市风能协会统计，与风电直接相关的阳江市重点建设项目总投资为1482.14亿元，2023年年度计划总投资为193.3亿元，其中海上风电能源工程计划总投资170亿，风电产业工程计划总投资14.2亿元，港航工程计划总投资9.1亿元。
　　我们建议围绕五个方向布局风电材料板块：
　　1）塔筒桩基：推荐在手订单饱满，部分区域存在提价预期，海风产品占比较高的标的，建议关注泰胜风能、海力风电。
　　2）海缆：在手订单交付确定性高，同时具备完善技术储备及历史业绩，在年度维度有望受益行业高景气带来充分业绩弹性的二线企业，建议关注起帆电缆、宝胜股份。受益行业整体供需格局明显好转，在属地、产品、业绩等方面具备深厚优势，并且在今年有新增产能落地的一线企业，估值已经基本到合理区间的龙头，推荐东方电缆、中天科技。
　　3）叶片：经过去年下半年模具调试后，目前头部企业率先突破大叶型生产约束。目前大叶型产品仍然处于紧缺状态，我们预计今年行业盈利水平将迎来提升，同时行业高交付也有望带来头部公司明显量增，推荐濮阳惠成、时代新材。
　　4）绝缘材料：在高压用线缆高分子材料领域技术及市占率领先，受益于国产化替代加速的企业，建议关注万马股份。
　　5）碳纤维：风电装机复苏的预期或将弥补该领域碳纤维低价竞争的负面影响，相关碳纤维企业的盈利弹性或因“量”的放大而走高，预计具有成本优势的供应商将更具竞争力，建议关注T700-12K碳纤维龙头中复神鹰、原丝龙头吉林碳谷谷。
　　光伏材料方面：根据Infolink报价，上周国内单晶致密料成交均价为202元/公斤，周环比降幅为2.9%。硅料企业基本满产运行，我们预计4月硅料产

研究报告全文：半导体材料板块估值提升仍有空间关注海风二季度边际改善和涨价新材料行业跟踪点评2023410中信证券研究部核心观点在当前市场活跃度仍居高位的前提下基于业绩估值和催化这三个维度我们建议围绕三个方向进行布局1半导体市场关注重点仍在ChatGPT和算力相关的板块因而半导体材料产业链上部分公司的估值水平进一步提升叠加大基金二期投资的催化我们继续推荐该板块重点关注靶材领域有研新材硅片领域TCL中环刻蚀材料和硅片领域有研硅2海风二季度风李超电装机旺季的高需求有望带来海风零部件需求放量建议关注竞争格局好且有新材料行业首席技术迭代的龙头标的塔筒桩基领域泰胜风能绝缘材料领域万马股份叶分析师片材料领域濮阳惠成3军工上游材料端的公司有望受益演习催化推S1010520010001荐有研新材红外军工材料建议关注军民融合碳纤维龙头光威复材看好竞争格局好且行业景气度高的成长标的的业绩兑现以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源电力材料半导体电子新材料军工高端制造新材料生物合成消费类材料公司为范围上周4月3日-4月7日上涨43高于万得全A指数25的涨幅市场活跃度仍居高位科创指数表现最佳我们认为在竞争格局清晰的行业中业绩展望性强且估值仍处于合理区间的成长标的陈旺新材料分析师仍有较明确的投资价值我们看好半导体海风合成生物学军工等板块以及S1010520090003此类板块受事件催化的弹性空间建议关注半导体材料塔筒桩基海缆生物类材料碳纤维高温合金等细分子行业建议关注相关龙头标的与弹性标的半导体新材料看好半导体产业链国产替代的持续演绎13月22日据彭博社报道美国政府将针对申请芯片与科学法案配套的500多亿美元补贴的半导体制造商提出更严格限制其中包括限制在中国大陆发展的规定23月23日日本政府发布消息称2019年实施的3种半导体相张柯关原材料对韩出口管制强化措施已解除双方同意早日重启外交和防务对话建新材料分析师立经济安全协商机制加强半导体等重要商品的供应链等33月28日商务S1010521100003部部长王文涛会见荷兰ASML全球总裁温宁克强调希望ASML坚定对华贸易投资合作信心为中荷经贸合作作出积极贡献并共同维护全球半导体产业链共同稳定43月31日芯东西消息称日本政府将修订外汇与外贸法相关法令拟对用于芯片制造的六大类23项先进芯片制造设备追加出口管制在当前海外对华产业限制的大背景下国产替代与自主可控是半导体产业的长期主线国内新材料行业先进制程新建产能受限程度较大而成熟制程的扩产当前看预期有所好转因此评级强于大市维持国内半导体材料市场预计仍能随成熟制程的产能扩张保持持续增长同时细分材料领域验证导入速度有望大幅加快具备技术优势有供应案例的龙头公司有望快速提升市占率充分受益国产化驱动重点推荐有研新材靶材华懋科技光刻胶华特气体特气鼎龙股份CMP正帆科技设备材料新莱应材零部件材料TCL中环硅片神工股份零部件材料建议关注有研硅沪硅产业彤程新材南大光电雅克科技凯美特气安集科技江丰电子晶瑞电材江化微证券研究报告请务必阅读正文之后第5页起的免责条款和声明新材料行业跟踪点评2023410新能源电力材料看好二季度风电的装机旺季高需求建议关注塔筒桩基海缆叶片绝缘及碳纤维材料风电材料方面近日阳江市人民政府办公室正式印发阳江市2023年重点建设项目计划的通知据阳江市风能协会统计与风电直接相关的阳江市重点建设项目总投资为148214亿元2023年年度计划总投资为1933亿元其中海上风电能源工程计划总投资170亿风电产业工程计划总投资142亿元港航工程计划总投资91亿元我们建议围绕五个方向布局风电材料板块1塔筒桩基推荐在手订单饱满部分区域存在提价预期海风产品占比较高的标的建议关注泰胜风能海力风电2海缆在手订单交付确定性高同时具备完善技术储备及历史业绩在年度维度有望受益行业高景气带来充分业绩弹性的二线企业建议关注起帆电缆宝胜股份受益行业整体供需格局明显好转在属地产品业绩等方面具备深厚优势并且在今年有新增产能落地的一线企业估值已经基本到合理区间的龙头推荐东方电缆中天科技3叶片经过去年下半年模具调试后目前头部企业率先突破大叶型生产约束目前大叶型产品仍然处于紧缺状态我们预计今年行业盈利水平将迎来提升同时行业高交付也有望带来头部公司明显量增推荐濮阳惠成时代新材4绝缘材料在高压用线缆高分子材料领域技术及市占率领先受益于国产化替代加速的企业建议关注万马股份5碳纤维风电装机复苏的预期或将弥补该领域碳纤维低价竞争的负面影响相关碳纤维企业的盈利弹性或因量的放大而走高预计具有成本优势的供应商将更具竞争力建议关注T700-12K碳纤维龙头中复神鹰原丝龙头吉林碳谷谷光伏材料方面根据Infolink报价上周国内单晶致密料成交均价为202元公斤周环比降幅为29硅料企业基本满产运行我们预计4月硅料产量环比小幅增长展望二季度在硅料产能继续扩张下季度产量预计环比提升10以上供给较为宽裕需求方面硅片企业开工率已提升至高位但整体增量较于前几月已较为有限我们认为二三线硅片企业或因原料品质问题出货难度增加而提前锁定上游石英砂的硅片龙头有望凭借成本优势拉开价差且全年维度出货的兑现能力也有望更高推荐TCL中环同时推荐受益量增逻辑以及行业技术迭代的焊带环节推荐宇邦新材军工高端制造新材料出口叠加军工全产业链关联销售稳健增长推升航空航天材料需求高端催化剂持续国产化军工材料方面13月2日韩国媒体NEWSPIM发表文章称中国国有企业中国航空工业集团AVIC从阿联酋空军获得48架高级教练机L-15订单23月5日据新华社英文报道2023年中国国防开支将同比增长72达15537亿元增速为4年来最快33月16日安全纽带-2023演习在阿曼湾正式开始据伊朗军队记者公布的公开演习照片中国052D南宁舰占了很大的比重43月20日国资委党委召开扩大会议会议强调将以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大54月8日至10日中国人民解放军东部战区按计划在台湾海峡和台岛北部南部台岛以东海空域组织环台岛战备警巡和联合利剑演习6当前百年变局加速演进世界进入新的动荡变革期大国博弈与地缘对抗升级据中信证券研究部军工组就部分已披露的2023年预计关联交易规模和历年数据分析而言2023年军机产业链中的中直及相关细分方向或将出现较大改善航发产业链有望保持稳健增长从而带动上游原材料的放量叠加国家供应链安全诉求下国产替代与出口逻辑以及军事演习的催化请务必阅读正文之后的免责条款和声明2新材料行业跟踪点评2023410我们持续看好红外军工材料碳纤维高温合金等板块推荐有研新材红外军工材料建议关注军民融合碳纤维龙头光威复材抚顺特钢高温合金高端制造材料方面自商品贸易视角自上而下筛选军工及医药是我国除半导体外高技术商品中亟需提升自主可控能力的产业环节自2018年我国征收环境保护税后原料药低端产能出清进程加速目前我国原料药正处于产业升级阶段化学原料药和中间体的合成对贵金属催化剂的需求有望维持高速增长建议关注凯立新材贵金属催化剂生物类材料华熙生物在中试环节投资近20亿元合成生物学产业化加速华熙生物围绕功能糖蛋白质多肽氨基酸核苷酸和天然活性化合物六大类生命健康活性物全面布局生物活性物质产业体系根据董事长赵燕披露华熙生物已在中试环节投资近20亿元建成了全球最大的合成生物中试转换平台30条中试生产线已投入使用未来将新增30余条我们认为合成生物学龙头公司快速推动新产品落地将加快行业的产业化进程建议关注华恒生物川宁生物风险因素需求不及预期的风险原材料价格波动风险政策超预期变动风险扩产不及预期的风险产品价格下跌的风险投资策略1近日商务部部长会见ASML全球总裁释放积极信号成熟制程设备预计仍能满足国内需求而在产能扩张上内资企业或将承担更为重要的责任在半导体产业链遭到外部限制的大背景下国产替代与自主可控将是长期主线具备技术优势有供应案例的零部件与材料龙头公司有望快速提升市占率2二季度风电装机旺季的高需求有望带来海风零部件需求释放3出口叠加军工全产业链关联销售稳健增长推升航空航天材料需求高端催化剂持续国产化4合成生物学龙头公司快速推动新产品落地将加快行业的产业化进程建议聚焦以下主线1半导体新材料重点推荐靶材领域有研新材光刻胶领域华懋科技特气领域华特气体CMP领域鼎龙股份设备材料领域正帆科技零部件材料领域新莱应材硅片领域TCL中环零部件材料领域神工股份建议关注有研硅沪硅产业彤程新材南大光电雅克科技凯美特气安集科技江丰电子晶瑞电材江化微2新能源电力材料风电材料方面塔筒桩基领域关注泰胜风能海力风电海缆领域建议关注二线企业起帆电缆宝胜股份推荐一线企业东方电缆中天科技叶片领域推荐濮阳惠成时代新材绝缘材料领域建议关注万马股份碳纤维领域关注中复神鹰和原丝龙头吉林碳谷光伏材料方面推荐硅片领域TCL中环及焊带领域宇邦新材3军工高端制造新材料推荐红外军工材料领域有研新材建议关注碳纤维领域光威复材高温合金领域抚顺特钢催化剂领域凯立新材4生物类材料建议关注华恒生物川宁生物重点公司盈利预测估值及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2122E23E24E2122E23E24E有研新材600206SH160402805508110057292016买入TCL中环002129SZ490512521131037939231613买入濮阳惠成300481SZ272008514217621632191513买入光威复材300699SZ535714618025733437302116买入华懋科技603306SH393305506214419772632720买入华特气体688268SH1023310818525133595554131买入鼎龙股份300054SZ2700023045069083117603933买入正帆科技688596SH440006109413918372473224买入新莱应材300260SZ7863075166240338105473323买入神工股份688233SH539513709914917839543630买入沪硅产业688126SH2430006009012017405270203143买入-U彤程新材603650SH431405505609211778774737买入请务必阅读正文之后的免责条款和声明3新材料行业跟踪点评2023410南大光电300346SZ39700250340470511591178478买入雅克科技002409SZ665007012917923195523729买入凯美特气002549SZ156302203506308971452518买入安集科技688019SH24274235336406528103726046买入江丰电子300666SZ8200040100142182205825845买入晶瑞电材300655SZ248105807108911543352822增持东方电缆603606SH469517312224034427382014买入中天科技600522SH1785005114139162357161311买入时代新材600458SH115502304406909350261712买入中复神鹰688295SH4230031067107137136634031买入吉林碳谷836077BJ428810420731137641211411买入宇邦新材301266SZ656107411525535589572618买入抚顺特钢600399SH120404002205107830552415买入华恒生物688639SH16913155278418635109614027买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年4月7日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款和声明4分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上5特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure截至本报告发布日中信证券股份有限公司及其另类投资子公司持有下述公司已发行股份的比例达到或超过1有研硅688432对应持股业务类别自营持股比例028另类投资子公司限售持股比例108048限售起始日2021年06月22日2022年11月10日限售期36个月24个月法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利6