行情：4月3-7日，权益市场情绪显著回暖，转债市场涨势延续。截至2023年4月7日，中证转债指数收盘价为410.49，较3月31日环比上涨0.98%，万得全A同期上涨1.82%，权益市场涨幅相对较大。
　　估值：4月3-7日，转债市场各价位估值均持续拉伸，偏股型估值拉伸幅度相对较大。正股回暖的背景下，以万得全A为口径计算的ERP环比微降至2.61%，股债性价比有所兑现。
　　供需：4月3-7日，新券供给延续，大股东减持压力下降。二级市场成交热度小幅上行，7天利率中枢大幅回落。
　　产业：地产销售显著修复，高于近年来同期水平；水泥价格近期基本持平，石油沥青开工率步入上行区间；硅片&硅料价格高位回落，四氧化三钴、氢氧化锂、六氟磷酸锂价格持续走低；猪价处于过度下跌二级预警区间；航班执行率维持高位。
　　策略：转债估值已临高位之后，需适当关注利率波动可能带来的影响。往后看，可重点关注一季度经济数据及后续M1同比走势，以及4月政治局会议。同时，转债正股23Q1业绩也是重点跟踪对象。在诸多悬而未决的数据和政策逐步落地之前，可维持中性仓位，注重组合流动性，适当参与题材品种（“数字经济”&“AI”&“中特估值”，名单可见正文），以及提前布局关键数据&政策落地后的方向。
　　个券方面，消费行业转债相对稀缺，代表性品种包括珀莱转债、中宠转2、百润转债，以及医药相关的寿仙转债、奕瑞转债等，而面对近期市场的震荡行情，值得持续关注的代表性行业包括光伏（隆22转债、通22转债）、新能源车（伯特转债、银轮转债、三花转债、贝斯转债、拓普转债、道通转债、威唐转债、豪能转债）、有色（海亮转债、金田转债、华友转债）以及欧式起重机品种法兰转债、磷化工品种川恒转债、军工信息化品种宏图转债、通用设备品种艾迪转债、风电品种起帆转债、煤焦+氢能品种美锦转债、胶带品种永22转债、生猪品种温氏转债、水泥品种万青转债。
　　风险提示。美联储可能加速紧缩，抑制全球市场需求；权益市场风格加速轮动；转债市场规则出现超预期调整等。