【交易策略】
　　今日铁矿价格下跌2.04%，主要是市场传言发改委约谈期货公司政策调控加大。当前铁矿主力05合约基差接近70，远月贴水幅度超过80，体现出市场对国内粗钢限产的悲观预期。基本面方面，供应端主流矿发运季节性回落，若铁水产量持续处于高位，进口铁矿港口库存有望进入季节性去库。当前下游钢材需求未能维持高位，同时非建材需求的恢复力度好于建材，体现出制造业用钢需求恢复较好，但考虑钢材端今年上半年同比有望去库1600万吨左右，且废钢消耗量在回升，因此终端钢材需求的较快恢复难以承接当前铁水高供应。整体来看，随着主力合约的移仓换月，09合约贴水现货在150左右，在当前现货供需偏紧情形下大幅下跌很难看到，在市场情绪释放后09合约反弹动力较强。
　　期权策略：铁矿09合约熔断累购策略。
　　【重要资讯】
　　1、据财新网，4月3日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.0，较2月下降1.6个百分点，落在荣枯线上，显示制造业经济活动总体与上月持平，回暖势头放缓。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。统计局近日公布的3月制造业PMI回落0.7个百分点至51.9，连续三个月位于扩张区间。
　　2、澳大利亚政府周一（4月3日）发布的一份报告称，由于大宗商品价格坚挺，澳大利亚资源和能源出口收入预计将在本财年达到创纪录水平，高于此前预期。澳大利亚工业、科学和资源部的季度报告预计，在截至2023年6月的一年里，煤炭、金属和其他大宗商品生产商的出口收入将达到4640亿澳元（合3102亿美元）的历史最高水平，高于三个月前预估的4590亿澳元，并打破上财年创下的4220亿澳元的纪录。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色研发报告铁矿石日报2023年04月03日铁矿石日报研究员丁祖超期货从业证号F03105917第一部分市场信息投资咨询证号Z0018259今日昨日涨跌今日昨日涨跌I230176657880-215I01-I05-1240-1190-50I230589059070-165I05-I0982577055021-65789252I220980808300-220I09-I01415420-05现货今日昨日涨跌折标准品01厂库基差05厂库基差09厂库基差PB粉903918-1595717854137纽曼粉930942-1297920076159dingzuchaoqhchinasto麦克粉893908-1596418561144金布巴粉870880-101022243119202罗伊山粉886901-1597419571154ckcomcn超特粉775789-141014235111194BRBF625928945-1796418662144BRBF63933950-1797419571154FMG838843-598720985167卡粉10001020-2096618864146杨迪粉857875-181053274150233卡拉拉精粉10461058-121051272148231河钢精粉10041002299721995177鞍钢精粉10961098-21131352228311乌克兰精粉10501062-121105326202285IOC6885896-1197119268151KUMBA9911010-1999121389171最优交割品PB粉95717854137备注已扣除厂库12元吨出库费收益现货品种价差今日昨日涨跌进口利润昨天前天增减卡粉-PB粉97102-5卡粉-23-230纽曼粉-金布巴6062-2纽曼粉-3-1-2卡粉-金布巴130140-10PB粉-10-111PB-金布巴3338-5金布巴粉-4-2-3纽曼块-纽曼粉8287-5超特粉3-25罗伊山块-罗伊山粉59590PB块32311麦克粉-超特粉118119-1BRBF-21-243PB粉-超特粉128129-1麦克粉-5-72PB块-PB粉1101100FMG523指数昨天前天增减指数昨天前天增减65远期价格指数1423142300澳洲块矿溢价0101009300162远期价格指数1270127000印度球团溢价65564501058远期价格指数1169116900乌克兰球团溢价17751780-005钢厂利润全国今日环比华东电炉铁水成本今日环比螺纹高炉利润全国-590华东独立电炉成本含税4078-10螺纹电炉利润全国-170-70华东铁水成本不含税2988-3废钢价格张家港不含税28100华东电炉利润42-1015大宗商品研究所黑色研发报告第二部分市场研判交易策略今日铁矿价格下跌204主要是市场传言发改委约谈期货公司政策调控加大当前铁矿主力05合约基差接近70远月贴水幅度超过80体现出市场对国内粗钢限产的悲观预期基本面方面供应端主流矿发运季节性回落若铁水产量持续处于高位进口铁矿港口库存有望进入季节性去库当前下游钢材需求未能维持高位同时非建材需求的恢复力度好于建材体现出制造业用钢需求恢复较好但考虑钢材端今年上半年同比有望去库1600万吨左右且废钢消耗量在回升因此终端钢材需求的较快恢复难以承接当前铁水高供应整体来看随着主力合约的移仓换月09合约贴水现货在150左右在当前现货供需偏紧情形下大幅下跌很难看到在市场情绪释放后09合约反弹动力较强期权策略铁矿09合约熔断累购策略重要资讯1据财新网4月3日公布的3月财新中国制造业采购经理指数PMI录得500较2月下降16个百分点落在荣枯线上显示制造业经济活动总体与上月持平回暖势头放缓这一走势与国家统计局制造业PMI一致统计局近日公布的3月制造业PMI回落07个百分点至519连续三个月位于扩张区间2澳大利亚政府周一4月3日发布的一份报告称由于大宗商品价格坚挺澳大利亚资源和能源出口收入预计将在本财年达到创纪录水平高于此前预期澳大利亚工业科学和资源部的季度报告预计在截至2023年6月的一年里煤炭金属和其他大宗商品生产商的出口收入将达到4640亿澳元合3102亿美元的历史最高水平高于三个月前预估的4590亿澳元并打破上财年创下的4220亿澳元的纪录25大宗商品研究所黑色研发报告第三部分相关附图图1最优交割品-01合约基差图2最优交割品-05合约基差400400350350300300250250200200150150100100505000-50517617717817917101711171217117217317417-50117217317417517617717817917101711171217-100BD-2401BD-2301BD-2201BD-1805BD-1905BD-2005BD-2101BD-2001BD-1901BD-2105BD-2205BD-2305数据来源银河期货mysteel资讯图3最优交割品-09合约基差图4卡粉进口利润300400250350200300250150200100150501005009171017111712171172173174175176177178170-50-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-100BD-1809BD-1909BD-2009202320222021202020192018BD-2109BD-2209BD-2309数据来源银河期货mysteel资讯图5PB粉进口利润图6PB块进口利润15040035010030025050200150010050-500-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯35大宗商品研究所黑色研发报告图7超特粉进口利润图8卡粉-PB粉价差5005004504004003003503002002501002001500100-100500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯图9PB块-PB粉价差图10跨期套利59价差50021018040015030012020090100600301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1000917101711171217117217317417-301805-18091905-19092005-20092023202220212020201920182105-21092205-22092305-2309数据来源银河期货mysteel资讯图11华东电炉成本利润图12螺纹盘面利润与高中低品价差55002400210050050002100180045004001800150040001500300350012001200300090020090025006002000600100201906201912202006202012202106202112202206202212300华东铁水成本不含税00江苏转炉螺纹成本15废钢比含税202003202008202101202106202111202204202209202302华东螺废价差螺纹-废钢含税螺纹盘面利润卡粉-PB粉PB粉-超特粉数据来源银河期货mysteel资讯45大宗商品研究所黑色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779955