【交易策略】
　　今日铁矿价格上涨1.91%。当前铁矿主力05合约基差70左右，远月贴水幅度在80，体现出市场对国内粗钢限产的悲观预期。前期宏观强预期持续推升盘面估值，体现出海外资金对国内经济复苏较为乐观，而国内资金对经济修复较为谨慎。基本面方面，供应端主流矿发运季节性回落，若铁水产量持续处于高位，进口铁矿港口库存有望进入季节性去库。当前下游钢材需求未能维持高位，同时非建材需求的恢复力度好于建材，体现出制造业用钢需求恢复较好，但考虑钢材端今年上半年同比有望去库1600万吨左右，且废钢消耗量在回升，因此终端钢材需求的较快恢复难以承接当前铁水高供应。整体来看，随着主力合约的移仓换月，09合约贴水现货在150左右，在当前现货供需偏紧情形下大幅下跌很难看到，在市场情绪释放后09合约反弹动力较强。
　　期权策略：铁矿09合约熔断累购策略。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所黑色研发报告铁矿石日报2023年03月30日铁矿石日报研究员丁祖超期货从业证号F03105917第一部分市场信息投资咨询证号Z0018259今日昨日涨跌今日昨日涨跌I230178257690135I01-I05-1230-1215-15I230590558905150I05-I0980079010021-65789252I220982558115140I09-I0143042505现货今日昨日涨跌折标准品01厂库基差05厂库基差09厂库基差PB粉917909897217754134纽曼粉942937599219774154dingzuchaoqhchinasto麦克粉905898797718259139金布巴粉88287391034240117197罗伊山粉900892898919572152ckcomcn超特粉78477771024229106186BRBF625939931897618259139BRBF63944936898619168148FMG840832899019572152卡粉102010101098819471151杨迪粉875865101073278155235卡拉拉精粉10581046121064270147227河钢精粉998992699119673153鞍钢精粉1098109801132338215295乌克兰精粉10621050121118323200280IOC6895889698218764144KUMBA100699115100821390170最优交割品PB粉97217754134备注已扣除厂库12元吨出库费收益现货品种价差今日昨日涨跌进口利润昨天前天增减卡粉-PB粉1031012卡粉-20-16-4纽曼粉-金布巴6064-4纽曼粉610-3卡粉-金布巴1381371PB粉-2-1-1PB-金布巴3536-1金布巴粉36-3纽曼块-纽曼粉82739超特粉440罗伊山块-罗伊山粉56533PB块3346-12麦克粉-超特粉1211210BRBF-22-17-4PB粉-超特粉1331321麦克粉15-3PB块-PB粉1071043FMG811-3指数昨天前天增减指数昨天前天增减65远期价格指数14231424-01澳洲块矿溢价00860106-00262远期价格指数12691270-01印度球团溢价680685-00558远期价格指数11691170-01乌克兰球团溢价18151835-020钢厂利润全国今日环比华东电炉铁水成本今日环比螺纹高炉利润全国-85-4华东独立电炉成本含税42075螺纹电炉利润全国-11010华东铁水成本不含税29851废钢价格张家港不含税28100华东电炉利润51-1515大宗商品研究所黑色研发报告第二部分市场研判交易策略今日铁矿价格上涨191当前铁矿主力05合约基差70左右远月贴水幅度在80体现出市场对国内粗钢限产的悲观预期前期宏观强预期持续推升盘面估值体现出海外资金对国内经济复苏较为乐观而国内资金对经济修复较为谨慎基本面方面供应端主流矿发运季节性回落若铁水产量持续处于高位进口铁矿港口库存有望进入季节性去库当前下游钢材需求未能维持高位同时非建材需求的恢复力度好于建材体现出制造业用钢需求恢复较好但考虑钢材端今年上半年同比有望去库1600万吨左右且废钢消耗量在回升因此终端钢材需求的较快恢复难以承接当前铁水高供应整体来看随着主力合约的移仓换月09合约贴水现货在150左右在当前现货供需偏紧情形下大幅下跌很难看到在市场情绪释放后09合约反弹动力较强期权策略铁矿09合约熔断累购策略重要资讯13月30日国家外汇局数据显示2022年末我国银行业对外金融资产15186亿美元对外负债13522亿美元对外净资产1665亿美元其中人民币净负债3236亿美元外币净资产4900亿美元23月30日铁矿石成交量全国主港铁矿累计成交1045万吨环比上涨237本周平均每日成交915万吨环比下降73本月平均每日成交957万吨环比上涨2325大宗商品研究所黑色研发报告第三部分相关附图图1最优交割品-01合约基差图2最优交割品-05合约基差400400350350300300250250200200150150100100505000-50517617717817917101711171217117217317417-50117217317417517617717817917101711171217-100BD-2401BD-2301BD-2201BD-1805BD-1905BD-2005BD-2101BD-2001BD-1901BD-2105BD-2205BD-2305数据来源银河期货mysteel资讯图3最优交割品-09合约基差图4卡粉进口利润300400250350200300250150200100150501005009171017111712171172173174175176177178170-50-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-100BD-1809BD-1909BD-2009202320222021202020192018BD-2109BD-2209BD-2309数据来源银河期货mysteel资讯图5PB粉进口利润图6PB块进口利润15040035010030025050200150010050-500-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯35大宗商品研究所黑色研发报告图7超特粉进口利润图8卡粉-PB粉价差5005004504004003003503002002501002001500100-100500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源银河期货mysteel资讯图9PB块-PB粉价差图10跨期套利59价差50021018040015030012020090100600301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1000917101711171217117217317417-301805-18091905-19092005-20092023202220212020201920182105-21092205-22092305-2309数据来源银河期货mysteel资讯图11华东电炉成本利润图12螺纹盘面利润与高中低品价差55002400210050050002100180045004001800150040001500300350012001200300090020090025006002000600100201906201912202006202012202106202112202206202212300华东铁水成本不含税00江苏转炉螺纹成本15废钢比含税202003202008202101202106202111202204202209202302华东螺废价差螺纹-废钢含税螺纹盘面利润卡粉-PB粉PB粉-超特粉数据来源银河期货mysteel资讯45大宗商品研究所黑色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779955