【交易策略】
　　今日钢矿主力换月09合约，双焦由于限仓等因素影响目前缓慢移仓中，近两日双焦继续下跌，一方面在于成材需求走弱定性下跌，今日表需表现不及预期；另一方面动力煤、焦煤、焦炭现货均继续下跌，且仍有继续下跌预期，限仓滑点影响煤焦波动较大，目前双焦处于期现共振下跌阶段。
　　这一波煤焦现货下跌的原因主要在于（1）焦煤供给边际增加，跨界煤种回流+蒙煤高位+进口煤增量+产地焦煤煤矿开工增加。（2）焦炭供给边际增加，吨焦盈利+限产政策放松。（3）下游钢厂低利润下多保持按需采购。综合看，煤焦供给增速大于需求增速，供需格局逐步宽松，煤焦现货市场大规模进入降价周期。盘面前期大幅下跌后上周宽幅震荡等待现货，近期临近换月，且盘面给出降价预期，今日大幅下跌后短期盘面煤焦跟随成材区间震荡，关注国内外宏观政策、成材需求、动力煤市场等。
　　单边:区间操作和逢高做空相结合。
　　套利: 5-9换月反套。
　　期权：观望
　　【相关价格】
　　汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2500元，测算港口现货焦炭仓单2655-2690元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单1940元左右，钢联数据测算蒙5沙河驿仓单价格1965元/吨左右。
　　【重要资讯】
　　1、【汾渭信息】进口蒙煤讯，6日甘其毛都口岸短盘运费150-175元/吨，运费价格整体持稳，个别有小幅下调。由于昨日内蒙古某主流焦企招标成交价下跌，口岸蒙5原煤主流报价降至1430-1480元/吨，较清明节前下跌70元/吨。今日下游询价有所增加，不过实际成交仍偏少，后期仍需关注国内炼焦煤运行情况和下游采购节奏变化。
　　2、本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.29%较上期值涨0.37%；日均产量63.44万吨增0.48万吨；原煤库存256.59万吨增10.93万吨；精煤库存161.4万吨增20.6万吨。
　　3、2023年一季度，山西全省煤炭生产量达到3.35亿吨，同比增长8.9%，创单季度煤炭生产新高。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年04月06日研究员尉俊毅焦煤焦炭日报期货从业证号第一部分市场信息F03104825投资者咨询从业证号焦炭期货收盘价格焦煤期货收盘价格今日昨日涨跌今日昨日涨跌01合约23792416-3701合约15811606-25Z001823305合约2531525735-4205合约174017575-17509合约24602502-4209合约164116625-215021-65789253J09-J018186-5JM09-JM016056535J01-J05-1525-15755JM01-JM05-159-1515-75weijunyiqhchinastockJ05-J097157150JM05-JM0999954J01港口现货基差32328637JM01蒙5基差38435925comcnJ05港口现货基差17012842JM05蒙5基差22520818J09港口现货基差24220042JM09蒙5基差324303215焦炭现货价格焦煤现货价格今日昨日涨跌昨日前日涨跌准一级干熄焦汇总均价284628460炼焦煤指数19231943-198准一级湿熄焦汇总均价255425540低硫主焦煤指数22492297-475一级焦汇总均价266026600中硫主焦煤指数20112027-155港口准一级湿熄焦出库指数248024800高硫主焦煤指数18211841-203港口一级湿熄焦出库指数258025800肥煤指数18681896-2813焦煤指数19321941-95焦化利润气煤指数16341660-261今日昨日涨跌瘦煤指数198719870现货利润周度55496蒙5原煤自提14301520-90盘面01合约利润142146-5沙河驿蒙5精煤自提205020500盘面05合约利润88107-19盘面09合约利润145159-14双焦汽运价格今日昨日涨跌介休丰南区160165-5孝义日照港1801800煤焦供需本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤产量6343562955048111家洗煤厂开工率76297592037230家焦化厂日均产量56245581043230家焦化厂开工率75397463076247家钢厂高炉日均产量2433523982353247家钢厂高炉开工率90568928128煤焦库存数据本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤库存16141408206中国煤矿库存2598224271712230家焦化厂焦煤库存819678437-2403230家焦化厂焦炭库存65946455139247家钢厂焦炭库存653866446692港口焦煤库存1532716431-1104港口焦炭库存17831823-4数据来源钢联终端银河期货17大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判交易策略今日钢矿主力换月09合约双焦由于限仓等因素影响目前缓慢移仓中近两日双焦继续下跌一方面在于成材需求走弱定性下跌今日表需表现不及预期另一方面动力煤焦煤焦炭现货均继续下跌且仍有继续下跌预期限仓滑点影响煤焦波动较大目前双焦处于期现共振下跌阶段这一波煤焦现货下跌的原因主要在于1焦煤供给边际增加跨界煤种回流蒙煤高位进口煤增量产地焦煤煤矿开工增加2焦炭供给边际增加吨焦盈利限产政策放松3下游钢厂低利润下多保持按需采购综合看煤焦供给增速大于需求增速供需格局逐步宽松煤焦现货市场大规模进入降价周期盘面前期大幅下跌后上周宽幅震荡等待现货近期临近换月且盘面给出降价预期今日大幅下跌后短期盘面煤焦跟随成材区间震荡关注国内外宏观政策成材需求动力煤市场等单边区间操作和逢高做空相结合套利5-9换月反套期权观望相关价格汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2500元测算港口现货焦炭仓单2655-2690元吨左右汾渭数据单一山西煤仓单1940元左右钢联数据测算蒙5沙河驿仓单价格1965元吨左右重要资讯1汾渭信息进口蒙煤讯6日甘其毛都口岸短盘运费150-175元吨运费价格整体持稳个别有小幅下调由于昨日内蒙古某主流焦企招标成交价下跌口岸蒙5原煤主流报价降至1430-1480元吨较清明节前下跌70元吨今日下游询价有所增加不过实际成交仍偏少后期仍需关注国内炼焦煤运行情况和下游采购节奏变化2本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率7629较上期值涨037日均产量6344万吨增048万吨原煤库存25659万吨增1093万吨精煤库存1614万吨增206万吨27大宗商品研究所黑色金属研发报告32023年一季度山西全省煤炭生产量达到335亿吨同比增长89创单季度煤炭生产新高以上观点仅供参考不作为入市依据第三部分相关附图图1中国炼焦煤价格指数元吨图2甘其毛都蒙5精煤价格元吨36004100310036003100260026002100210016001600110011006006001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图3山西吕梁准一级焦价格元吨图4山东港口准一级平仓价元吨46004600410041003600360031003100260026002100210016001600110011006006001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind37大宗商品研究所黑色金属研发报告图5主力合约基差价格走势蒙煤图6焦炭主力合约基差走势日照港20002000150015001000100050050000-500-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货汾渭Wind图7焦炭09-01合约价差图8焦煤09-01合约价差80012001000600800400600400200200001月2月3月4月5月6月7月8月-2001月2月3月4月5月6月7月8月-200J1909-J2001J2009-J2101J2109-J2201JM1909-JM2001JM2009-JM2101JM2109-JM2201JM2209-JM2301J2209-J2301J2309-J2401JM2309-JM2401数据来源银河期货汾渭Wind图9焦炭01-05合约价差图10焦煤01-05合约价差80070080070060060050050040040030030020020010010000-1005月6月7月8月9月10月11月12月-1005月6月7月8月9月10月11月12月-200-200J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105JM1901-JM1905JM2001-JM2005J2201-J2205J2301-J2305JM2101-JM2105JM2201-JM2205数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所黑色金属研发报告图11焦炭05-09合约价差图12焦煤05-09合约价差8007006005004003002001000-100-2009月10月11月12月1月2月3月4月9月10月11月12月1月2月3月4月J2005-J2009J2105-J2109J2205-J2209JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109J2205-J2209J2305-J2309JM2205-JM2209JM2305-JM2309数据来源银河期货wind资讯图13独立焦化利润走势元吨图1401合约焦化利润走势元吨9001000700500300600100-100200-300-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日42739761月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月4172910221628142619152721193112241830112316-20028月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234579112334556677889912101011111212201920202021202220232019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图1505合约焦化利润走势元吨图1609合约焦化利润走势元吨900900700700500500300300100100-100-100-300-300-500-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4273976423266417521311020103011302022111323231726162615241221132716251417291022162814261915272119311224183011231628月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134679258月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345791233456778912456891123345566778899121010111112121011121010111112122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所黑色金属研发报告图17介休丰南区运费元吨图18孝义日照港运费元吨3503503003002502502002001501501001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货wind资讯67大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779977