【交易策略】
　　核心观点：周末至今，国内各地区尿素现货价格跌幅继续走扩，局部跌幅超过100元/吨以上，主流地区跌幅在50-70元/吨。河南地区下游需求持续转差，复合肥厂观望，降价后企业新单成交依旧乏力，厂家出厂报价跌幅扩大，部分收单较差企业持续降价促销，贸易商低价抛货为主，山东地区经过一轮下跌之后，企业收单依旧乏力，出厂价继续下跌；山西地区市场情绪转弱，需求持续乏力，新单成交依旧稀少，出厂报价延续跌势；河北地区市场情绪相对一般，当地需求较前期有所下滑，厂家库存略有压力，出厂报价继续领跌为主；安徽、两湖、江苏地区市场交投冷清，出厂报价跟跌为主。一方面，随着华北追肥陆续结束，整体需求持续下滑，农业需求持续减少，下游工业企业采购基本停滞，复合肥及板厂暂时观望，整体需求较前期大幅下滑，市场需求乏力，表现一般，贸易商低价抛货情绪浓厚，整体需求支撑力度持续减弱。另一方面，当下，煤制利润依旧高位，前期多数企业临时停车检修的装置陆续回归，供应开始增加，尿素日均产量增加大幅增加17.4万吨的历史新高水平，供应持续宽松，而需求持续低迷，厂家库存不断积累，整体出厂价报价跌幅进一步扩大。供应方面，晋城无烟块煤延续跌势，6800K小块出厂价1580元/吨，榆林沫煤平稳，5800大卡含税出厂价900元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价975元/吨，尿素现货价格整体弱稳，固定床工艺生产利润383元/吨；水煤浆工艺生产利润700元/吨，气流床工艺利润954元/吨附近。需求方面，市场需求持续乏力，河南、山东河北地区农业追肥需求有所下滑，复合肥企业高价抵制，三聚氰胺暂时观望，出口窗口关闭，整体需求暂无支撑。库存方面，尿素企业库存连续下滑，当前企业总库存水平基本回落至往年同期偏低水平，但近期有累库预期。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
　　【行情回顾】
　　今日，期货盘面弱势下跌，最终报收2392（-33/-1.36%）。
　　【现货市场】
　　周末至今，尿素现货价格整体跌幅扩大，河南中小颗粒出厂报2560-2610元/吨，山东中小颗粒出厂报2580-2590元/吨，河北中小颗粒出厂报2560-2570元/吨，山西中小颗粒出厂报2520-25300元/吨，安徽中小颗粒出厂报2670-2680元/吨，新疆中小颗粒出厂报2380-2450元/吨。
　　【重要资讯】
　　截至2023年3月31日，山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1150吨，较上周减少320吨，环比跌21.77%。短时复合肥成品出货情况较差，尿素价格也暂时弱势下行，目前复合肥企业多按需适量补货，尿素用量也较之前有明显减少
　　
　　

研究报告全文：银河能化-尿素日报能源化工研发报告尿素日报交易策略核心观点周末至今国内各地区尿素现货价格跌幅继续走扩局部跌幅超过100元吨以上主流地区跌幅在50-70元吨河南地区下游需求持续转差复合肥厂观望降价后企业新单成交依旧乏力厂家出厂报价跌幅扩大部分收单较差企业持续降价促销贸易商低价抛货为主山东地区经过一轮下跌之后企业收单依旧乏力出厂价继续下跌山西地区市场情绪转弱需求持续乏力新单成交依旧稀少出厂报价延续跌势河北地区市场情绪相对一般当地需求较前期有所下滑厂家库存略有压力出厂报价继续领跌为主安徽两湖江苏地区市场交投冷清出厂报价跟跌为主一方面随着华北追肥陆续结束整体需求持续下滑农业需求持续减少下游工业企业采购基本停滞复合肥及板厂暂时观望整体需求较前期大幅下滑市场需求乏力表现一般贸易商低价抛货情绪浓厚整体需求支撑力度持续减弱另一方面当下煤制利润依旧高位前期多数企业临时停车检修的装置陆续回归供应开始增加尿素日均产量增加大幅增加174万吨的历史新高水平供应持续宽松而需求持续低迷厂家库存不断积累整体出厂价报价跌幅进一步扩大供应方面晋城无烟块煤延续跌势6800K小块出厂价1580元吨榆林沫煤平稳5800大卡含税出厂价900元吨烟块煤6200大卡含税出厂价975元吨尿素现货价格整体弱稳固定床工艺生产利润383元吨水煤浆工艺生产利润700元吨气流床工艺利润954元吨附近需求方面市场需求持续乏力河南山东河北地区农业追肥需求有所下滑复合肥企业高价抵制三聚氰胺暂时观望出口窗口关闭整体需求暂无支撑库存方面尿素企业库存连续下滑当前企业总库存水平基本回落至往年同期偏低水平但近期有累库预期以上观点仅供参考不做入市依据行情回顾今日期货盘面弱势下跌最终报收2392-33-136现货市场周末至今尿素现货价格整体跌幅扩大河南中小颗粒出厂报2560-2610元吨山东中小颗粒出厂报2580-2590元吨河北中小颗粒出厂报2560-2570元吨山西中小颗粒出厂报2520-25300元吨安徽中小颗粒出厂报2670-2680元吨新疆中小颗粒出厂报2380-2450元吨重要资讯截至2023年3月31日山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1150吨较上周减少320吨环比跌2177短时复合肥成品出货情况较差尿素价格也暂时弱势下行目前复合肥企业多按需适量补货尿素用量也较之前有明显减少16银河能化-尿素日报能源化工研发报告相关数据图表心连价格期货山东河南河北安徽江苏湖北联盟正元昊源兰花晋开心2021-04-0219232130214020802170215021352190211021402200206021102022-04-03NANANANANANANANANANANANANA2023-02-2824502725274027202800275027402720273026602790265526902023-03-0325062760276027302820278027502710271026902800265027102023-03-0725202750276027402820276027502720272026902800265027102023-03-1024412760274027102810276027402700270026902800264027002023-03-1324802740273027002790275027302690270026602790264026802023-03-1624692740273027002800276027302690269026602770261026802023-03-19NANANANANANANANANANANANANA2023-03-2224882745275027102810277027302710269026602780264027002023-03-25NANANANANANANANANANANANANA2023-03-2924102725272026902790274026902660268026202750260026702023-03-3024032705270026802760272026602660265026202730258026502023-03-3124172675267026602740269026602640265026002720254026202023-04-01NANANANANANANANANANANANANA2023-04-02NANANANANANANANANANANANANA2023-04-032392NANANANANANA259026102560268025202570固定航天水煤山东河南河北安徽盘面无烟无烟三聚氰价差利润床利炉利浆利电煤利润基差基差基差基差利润块煤沫煤胺润润润2021-04-02267187217277446555774433455900582920021302022-04-03NANANANANANANANA795NANANANA2023-02-28270280210340382664898349720177211157700-9602023-03-03204204184294353729961391700181610157700-9302023-03-07200200170280348756100640675018029457700-9602023-03-1025925924935933872496333875018029757600-10002023-03-13000035372496337775017809757500-10702023-03-1622122119130138072499143173017039357500-10702023-03-19NANANANANANANANANANANANANA2023-03-22222202172292464765104249367016488957400-12302023-03-25NANANANANANANANANANANANANA2023-03-29250270210340451770102443867016089057200-12802023-03-3025724721732743174099443167016089057200-12802023-03-3122323318330339174099444567016089057200-12202023-04-01NANANANANANANANANANANANANA2023-04-02NANANANANANANANANANANANANA2023-04-0319821816828838370095444467015909057000-127026银河能化-尿素日报能源化工研发报告河南心连心出厂价山东联盟出厂价单位元吨单位元吨340034002900290024002400190019001400140001-0103-0104-0105-0106-0107-0102-0108-0109-0110-0111-0112-0102-0106-0107-0111-0101-0103-0104-0105-0108-0109-0110-0112-0120202021202220232020202120222023河北正元出厂价安徽昊源出厂价单位元吨单位元吨340034002900290024002400190019001400140004-0109-0111-0101-0102-0103-0105-0106-0107-0108-0110-0112-0101-0102-0103-0104-0107-0108-0109-0112-0105-0106-0110-0111-0120202021202220232020202120222023心连心基差山东联盟基差单位元吨单位元吨600600375375150150757504-0105-0106-0111-0112-0101-0102-0103-0107-0108-0109-0110-0102-0103-0106-0107-0109-0110-0104-0105-0108-0111-0112-0130001-01300202120222023202120222023河北正元基差安徽昊源基差单位元吨单位元吨600600375375150150757501-0104-0106-0109-0111-0102-0103-0105-0107-0108-0110-0112-0105-0106-0109-0110-0101-0102-0103-0104-0107-0108-0111-0112-0130030020212022202320212022202336银河能化-尿素日报能源化工研发报告2023-03-31尿素周度数据尿素开工率卓创尿素开工率隆众单位单位800080007250725065006500575057505000500001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素煤制开工率隆众尿素气制开工率隆众单位单位80008000725060006500400057502000500000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素产量隆众尿素日均产量隆众单位万吨单位万吨120001700110001550100001400900012508000110001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素煤制产量隆众尿素气制开工率隆众单位万吨单位90008000825060007500400067502000600000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0120212022202320212022202346银河能化-尿素日报能源化工研发报告2023-03-31尿素周度数据尿素企业库存隆众尿素港口库存隆众单位万吨单位万吨10500750080005750550040003000225050050001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素各省供应量卓创尿素各省需求量卓创单位万吨单位万吨220001600019000140001600012000130001000010000800001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012022202320222023复合肥开工率隆众复合肥厂库卓创单位单位万吨0609000050750004060000304500020300001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023三聚氰胺开工率隆众东北地区到货量隆众单位单位吨0902407518060120456030001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012021202220232022202356银河能化-尿素日报能源化工研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系人张孟超能化投资研究部从业资格号F03086954投资咨询从业证书号Z0017786银河期货有限公司银河能化北京北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱songyangchinastockcomcn电话400-886-779966