核心观点：停车装置陆续复工供应增加，日产增加至16.7万高位，而需求乏力，价格跌幅扩大。
　　综合来看：周末至今，交割区尿素现货价格整体跌幅进一步走扩，局部地区价格跌幅40-50元/吨，部分地区跌幅在80元/吨以上。
　　国内各地区尿素现货价格继续下跌，局部省份降价后新单成交尚可，止跌弱稳，局部跌幅继续走扩。河南地区下游需求持续转差，复合肥厂观望，降价后企业新单成交依旧乏力，厂家出厂报价跌幅扩大，部分收单较差企业持续降价促销，贸易商低价抛货为主，山东地区经过一轮下跌之后，部分企业收单略有改善，出厂价跌幅收窄；山西地区市场情绪转弱，需求持续乏力，新单成交依旧稀少，出厂报价继续下跌；河北地区市场情绪相对一般，当地需求较前期有所下滑，厂家库存略有压力，出厂报价继续下跌；安徽、两湖、江苏地区市场交投冷清，出厂报价延续跌势。一方面，当下，前期多数企业临时停车检修的装置陆续回归，供应开始增加，尿素日均产量增加至16.7万吨的高位水平，供应持续宽松，而需求持续低迷，厂家库存压力逐渐显现，整体出厂价报价跌幅开始走扩。另一方面，随着华北追肥陆续结束，整体需求持续下滑，农业需求持续减少，下游工业企业高价开始抵触，复合肥及板厂暂时观望，整体需求较前期有所下滑，市场需求乏力，表现一般，贸易商低价抛货情绪浓厚，整体需求支撑力度持续减弱。供应方面，晋城无烟块煤延续跌势，6800K小块出厂价1600元/吨，榆林沫煤止跌企稳，5800大卡含税出厂价900元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价1000元/吨，尿素现货价格整体持续下跌，固定床工艺生产利润391元/吨；水煤浆工艺生产利润740元/吨，气流床工艺利润994元/吨附近。需求方面，持续转弱，河南需求进一步减少，山东河北地区农业追肥需求有所下滑，复合肥企业高价抵制，三聚氰胺暂时观望，出口窗口关闭，东北需求持续下滑，整体需求基本停滞。库存方面，尿素企业库存连续下滑，当前企业总库存水平基本回落至往年同期偏低水平。预计下周，尿素价格跌幅将进一步扩大（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
　　关注：出口及储备政策；煤价走势

研究报告全文：银河期货尿素周报能化投资研究部张孟超投资咨询资格证号Z00177862023年4月银河能化微信公众号概述核心观点停车装置陆续复工供应增加日产增加至167万高位而需求乏力价格跌幅扩大综合来看周末至今交割区尿素现货价格整体跌幅进一步走扩局部地区价格跌幅40-50元吨部分地区跌幅在80元吨以上国内各地区尿素现货价格继续下跌局部省份降价后新单成交尚可止跌弱稳局部跌幅继续走扩河南地区下游需求持续转差复合肥厂观望降价后企业新单成交依旧乏力厂家出厂报价跌幅扩大部分收单较差企业持续降价促销贸易商低价抛货为主山东地区经过一轮下跌之后部分企业收单略有改善出厂价跌幅收窄山西地区市场情绪转弱需求持续乏力新单成交依旧稀少出厂报价继续下跌河北地区市场情绪相对一般当地需求较前期有所下滑厂家库存略有压力出厂报价继续下跌安徽两湖江苏地区市场交投冷清出厂报价延续跌势一方面当下前期多数企业临时停车检修的装置陆续回归供应开始增加尿素日均产量增加至167万吨的高位水平供应持续宽松而需求持续低迷厂家库存压力逐渐显现整体出厂价报价跌幅开始走扩另一方面随着华北追肥陆续结束整体需求持续下滑农业需求持续减少下游工业企业高价开始抵触复合肥及板厂暂时观望整体需求较前期有所下滑市场需求乏力表现一般贸易商低价抛货情绪浓厚整体需求支撑力度持续减弱供应方面晋城无烟块煤延续跌势6800K小块出厂价1600元吨榆林沫煤止跌企稳5800大卡含税出厂价900元吨烟块煤6200大卡含税出厂价1000元吨尿素现货价格整体持续下跌固定床工艺生产利润391元吨水煤浆工艺生产利润740元吨气流床工艺利润994元吨附近需求方面持续转弱河南需求进一步减少山东河北地区农业追肥需求有所下滑复合肥企业高价抵制三聚氰胺暂时观望出口窗口关闭东北需求持续下滑整体需求基本停滞库存方面尿素企业库存连续下滑当前企业总库存水平基本回落至往年同期偏低水平预计下周尿素价格跌幅将进一步扩大以上观点仅供参考不做入市依据关注出口及储备政策煤价走势GALAXYFUTURES1概述供应-全国本周尿素开工率7688环比跌006周期内环比开工上涨的省份在黑龙江内蒙古等地环比开工下降的省份集中在四川新疆等尿素产量11251万吨较上周减少009万吨周均日产1607万吨较上周减少002万吨煤制尿素7875环比涨049气制尿素7139环比跌170新增1家煤制企业停车1家气制企业停车恢复了3家煤制企业生产1家气制企业生产供应-山东山东尿素产能利用率5735环比跌426瑞星停车检修继续预计月末恢复生产需求-三聚氰胺20230324-0330当周中国三聚氰胺产能利用率为6807较上周涨392个百分点需求-复合肥本周国内复合肥产能利用率下降明显据隆众资讯统计在4368较上周降535个百分点需求-东北到货量东北尿素到货量111万吨较上周跌03万吨本地以及外围工厂价格均有下调下游拿货力度一般加之部分复合肥高塔多数减产或进入停车状态到货量有所减少需求-复合肥尿素需求临沂复合肥尿素需求量1150吨较上周减少320吨环比跌2177短时复合肥成品出货情况较差尿素价格也暂时弱势下行目前复合肥企业多按需适量补货尿素用量也较之前有明显减少需求-预收尿素企业预收订单天数565日较上周减少041日需求持续推进但价格松动工厂预收订单量减少仅维持产销平衡库存-企业尿素企业总库存量6520万吨较上周减少401万吨环比减少579受需求推动本周企业库存继续下降其中企业库存增加的省份为河北黑龙江湖北江苏山东企业库存减少的省份为河南江西内蒙古青海山西陕西四川新疆库存-港口尿素港口样本库存量8万吨环比减少07万吨环比跌幅805本周期部分货源离港主要是烟台港镇江港小颗粒货源离港其余港口未见明显变化港口库存量下降估值利润方面晋城无烟块煤价格弱势下跌榆林沫煤价格窄幅波动尿素价格高位震荡固定床生产利润391元吨水煤浆生产利润740元吨气流床生产利润994元吨盘面大幅下挫基差扩大至230元吨附近5-9价差扩大至259元吨附近GALAXYFUTURES21综述心连价格期货山东河南河北安徽江苏湖北联盟正元昊源兰花晋开心2021-03-3119472170218020802180220021852190213021802200208021202022-04-0127272990295030102980302029702850290029202940280028902023-02-26NANANANANANANANANANANANANA2023-03-0124832725273027002790275027202690269026502780264526802023-03-05NANANANANANANANANANANANANA2023-03-0825202750276027302810276027502720272026902800265027102023-03-11NANANANANANANANANANANANANA2023-03-1424662730272027002790275027302690267026402780262026802023-03-1725572750275027002800277027302700270026602770261026902023-03-2025312750276027102810277027502710271026602780261027002023-03-2325232745275027002810277027302700269026602780264026902023-03-2724642735274026902790275027302680270026302760263026902023-03-2824392735273026902790275027202680269026302750262026802023-03-292410272527202690279027402690266026802620275026002670固定航天水煤2023-03-302403270527002680276027202660266026502620273025802650山东河南河北安徽盘面无烟无烟三聚氰价差利润床利炉利浆利电煤利润2023-03-312417267526702660274026902660264026502600272025402620基差基差基差基差利润块煤沫煤胺润润润2021-03-31243183233253473593819464432900559900019302022-04-011231731932134768521041569809181011101020011502023-02-26NANANANANANANANANANANANANA2023-03-01207207167297342648884362720181610807700-8702023-03-05NANANANANANANANANANANANANA2023-03-08200200170280351759101042074018029457600-10602023-03-11NANANANANANANANANANANANANA2023-03-1422420417431435469596536574517509357500-10702023-03-17143143103213383736100452272017039357500-11002023-03-20179179129249409777105451667016869057400-12302023-03-23177167137257476757101954067016309257400-12002023-03-27216236166296481775103749267016089157300-12402023-03-28241251191311471780103446767016089057200-13402023-03-29250270210340451770102443867016089057200-12802023-03-3025724721732743174099443167016089057200-12802023-03-3122323318330339174099444567016089057200-1220GALAXYFUTURES32交割区现货价格GALAXYFUTURES43主流厂家出厂价GALAXYFUTURES54基差GALAXYFUTURES65区域价差GALAXYFUTURES76仓单与价差GALAXYFUTURES87尿素与甲醇期货价差GALAXYFUTURES98原料煤价格GALAXYFUTURES109生产利润GALAXYFUTURES1110尿素液氨合成氨价差GALAXYFUTURES1211尿素开工率GALAXYFUTURES1312尿素产量GALAXYFUTURES1413尿素预收GALAXYFUTURES1514尿素库存GALAXYFUTURES1615各省供需GALAXYFUTURES1716尿素与其他氮肥比值GALAXYFUTURES1817复合肥GALAXYFUTURES19