核心观点：开工受部分停车影响有所回落，供应高位日均减少1万吨，但交割区库存低，价格坚挺。
　　综合来看：周末至今，国内交割区尿素现货价格整体稳中略有走弱，局部地区价格跌幅10-20元/吨，部分地区价格坚挺。
　　国内各地区尿素现货价格整体有所分化，河南地区下游需求整体持续向好，部分企业即产即销，暂无库存，个别企业继续停收，出厂价窄幅提涨为主；山东地区个别企业出厂报价较周边省份略高，同时终端接受度有所降低，新单成交乏力，出厂价连续下滑，不过当地贸易商降价后，市场情绪暂稳，报价弱稳为主；山西地区市场情绪转弱，需求持续乏力，出厂报价窄幅回落；河北地区市场情绪相对一般，当地需求较前期有所下滑，厂家库存略有压力，出厂报价继续下跌；安徽、两湖、江苏地区产销基本平衡，供需暂无矛盾，出厂报价平稳。一方面，除河南地区外，其余地方整体需求缓降，农业需求持续减少，下游工业企业高价开始抵触，复合肥及板厂暂时观望，整体需求较前期有所下滑，市场需求乏力，表现一般，工业观望，贸易商短线操作，整体需求有所减弱。另一方面，近期，多数企业临时停车检修，部分煤头装置开始春检，同时晋城新一轮大气环保开启，煤化工减产30%，尿素日均产量维持在16万吨附近，较前期17万吨高位下滑1万吨左右，供应略收紧，而华北地区尿素企业整体库存继续去库，特别是河南多数厂家暂无库存压力，即产即销，但多数地区需求持续下滑，整体出厂价报价连续弱势调整，预计短期内市场延续分化走势。供应方面，晋城无烟块煤延续跌势，6800K小块出厂价1630元/吨，榆林沫煤止跌企稳，5800大卡含税出厂价925元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价1005元/吨，尿素现货价格整体弱稳，固定床工艺生产利润473元/吨；水煤浆工艺生产利润757元/吨，气流床工艺利润1019元/吨附近。需求方面，市场略有分化，河南需求有支撑，山东河北地区农业追肥需求有所下滑，复合肥企业高价抵制，三聚氰胺暂时观望，出口窗口关闭，东北需求持续下滑，整体需求支撑减弱。库存方面，尿素企业库存连续下滑，当前企业总库存水平基本回落至往年同期偏低水平。预计下周，尿素延续震荡趋势，上方空间有限，下方受部分地区现货支撑亦难以大跌。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。关注：出口及储备政策；煤价走势

研究报告全文：银河期货尿素周报能化投资研究部张孟超投资咨询资格证号Z00177862023年3月银河能化微信公众号概述核心观点开工受部分停车影响有所回落供应高位日均减少1万吨但交割区库存低价格坚挺综合来看周末至今国内交割区尿素现货价格整体稳中略有走弱局部地区价格跌幅10-20元吨部分地区价格坚挺国内各地区尿素现货价格整体有所分化河南地区下游需求整体持续向好部分企业即产即销暂无库存个别企业继续停收出厂价窄幅提涨为主山东地区个别企业出厂报价较周边省份略高同时终端接受度有所降低新单成交乏力出厂价连续下滑不过当地贸易商降价后市场情绪暂稳报价弱稳为主山西地区市场情绪转弱需求持续乏力出厂报价窄幅回落河北地区市场情绪相对一般当地需求较前期有所下滑厂家库存略有压力出厂报价继续下跌安徽两湖江苏地区产销基本平衡供需暂无矛盾出厂报价平稳一方面除河南地区外其余地方整体需求缓降农业需求持续减少下游工业企业高价开始抵触复合肥及板厂暂时观望整体需求较前期有所下滑市场需求乏力表现一般工业观望贸易商短线操作整体需求有所减弱另一方面近期多数企业临时停车检修部分煤头装置开始春检同时晋城新一轮大气环保开启煤化工减产30尿素日均产量维持在16万吨附近较前期17万吨高位下滑1万吨左右供应略收紧而华北地区尿素企业整体库存继续去库特别是河南多数厂家暂无库存压力即产即销但多数地区需求持续下滑整体出厂价报价连续弱势调整预计短期内市场延续分化走势供应方面晋城无烟块煤延续跌势6800K小块出厂价1630元吨榆林沫煤止跌企稳5800大卡含税出厂价925元吨烟块煤6200大卡含税出厂价1005元吨尿素现货价格整体弱稳固定床工艺生产利润473元吨水煤浆工艺生产利润757元吨气流床工艺利润1019元吨附近需求方面市场略有分化河南需求有支撑山东河北地区农业追肥需求有所下滑复合肥企业高价抵制三聚氰胺暂时观望出口窗口关闭东北需求持续下滑整体需求支撑减弱库存方面尿素企业库存连续下滑当前企业总库存水平基本回落至往年同期偏低水平预计下周尿素延续震荡趋势上方空间有限下方受部分地区现货支撑亦难以大跌以上观点仅供参考不做入市依据关注出口及储备政策煤价走势GALAXYFUTURES1概述供应-全国本周尿素开工率7694环比跌393开工环比上涨的省份在重庆河北等地环比开工下降的省份集中在内蒙古黑龙江新疆等尿素产量1126万吨较上周减少575万吨周均日产1609万吨较上周减少082万吨煤制尿素7826环比跌486气制尿素7309环比跌118新增4家煤制企业停车1家气制企业停车恢复了3家煤制企业生产1家气制企业生产供应-山东山东尿素产能利用率6161环比跌418瑞星装置开始停车检修预计检修到月底前后需求-三聚氰胺20230317-0323当周中国三聚氰胺产能利用率为6415较上周涨095个百分点需求-复合肥本周国内复合肥产能利用率小幅调整据隆众资讯统计在4905较上周微增103个百分点需求-东北到货量东北尿素到货量114万吨较上周涨05万吨农需少量跟进大颗粒销售旺季部分蒙东区域货源流入较多需求-复合肥尿素需求临沂复合肥尿素需求量1470吨较上周增加420吨环比涨40个别样本企业生产线恢复生产以及生产配方的调整尿素用量有明显增加不过受成品出货情况以及尿素价格走势影响目前多按需适量补货需求-预收尿素企业预收订单天数553日较上周减少018日企业产销平衡但新单预收一般主流尿素企业订单天数变化较小库存-企业尿素企业总库存量6921万吨较上周减少459万吨环比减少622本周尿素工厂依旧产销平衡主流企业有待发订单支撑因少数企业本周停车检修库存水平继续下降其中企业库存增加的省份为河南湖北江西辽宁宁夏四川云南企业库存减少的省份为安徽海南河北黑龙江江苏内蒙古青海山西陕西新疆重庆库存-港口尿素港口样本库存量87万吨环比减少36万吨环比跌幅2927本周期部分货源离港主要是烟台港镇江港小颗粒货源离港其余港口未见明显变化港口库存量下降估值利润方面晋城无烟块煤价格弱势下跌榆林沫煤价格窄幅波动尿素价格高位震荡固定床生产利润466元吨水煤浆生产利润767元吨气流床生产利润1029元吨盘面高位震荡基差收敛至200元吨附近5-9价差扩大至225元吨附近GALAXYFUTURES21综述心连价格期货山东河南河北安徽江苏湖北联盟正元昊源兰花晋开心2021-03-2519792170213021102170215021552130209021402170202020802022-03-26NANANANANANANANANANANANANA2023-02-2025082750273027102800277027202700268026702780265026802023-02-2325242785277027202830280027402740272026902800265027102023-02-2724822735276027202810276027402750273026902800265527002023-03-0225402750275027202800277027502700269026402790265026902023-03-05NANANANANANANANANANANANANA2023-03-0825202750276027302810276027502720272026902800265027102023-03-11NANANANANANANANANANANANANA2023-03-1424662730272027002790275027302690267026402780262026802023-03-1725572750275027002800277027302700270026602770261026902023-03-2124712750276027102810277027502710271026602780261027002023-03-2224882745275027102810277027302710269026602780264027002023-03-2325232745275027002810277027302700269026602780264026902023-03-242505274527502700280027702730270027002640278026302690固定航天水煤山东河南河北安徽盘面无烟无烟三聚氰价差利润床利炉利浆利电煤利润基差基差基差基差利润块煤沫煤胺润润润2021-03-25151111161191429630850513373900492815012602022-03-26NANANANANANANANA858NANANANA2023-02-20192172162272378787104246664018058957500-11002023-02-23216196166276360798102446570018059457600-11202023-02-27268248208318382649898401720177211157600-11502023-03-02160150100250353693925425700181610357700-9002023-03-05NANANANANANANANANANANANANA2023-03-08200200170280351759101042074018029457600-10602023-03-11NANANANANANANANANANANANANA2023-03-1422420417431435469596536574517509357500-10702023-03-17143143103213383736100452272017039357500-11002023-03-21239239189309434785106247667016488957400-12302023-03-22222202172292464765104249367016488957400-12302023-03-23177167137257476757101954067016309257400-12002023-03-241951951350466767102952267016309257400-1200GALAXYFUTURES32交割区现货价格GALAXYFUTURES43主流厂家出厂价GALAXYFUTURES54基差GALAXYFUTURES65区域价差GALAXYFUTURES76仓单与价差GALAXYFUTURES87尿素与甲醇期货价差GALAXYFUTURES98原料煤价格GALAXYFUTURES109生产利润GALAXYFUTURES1110尿素液氨合成氨价差GALAXYFUTURES1211尿素开工率GALAXYFUTURES1312尿素产量GALAXYFUTURES1413尿素预收GALAXYFUTURES1514尿素库存GALAXYFUTURES1615各省供需GALAXYFUTURES1716尿素与其他氮肥比值GALAXYFUTURES1817复合肥GALAXYFUTURES19