【交易策略】
　　核心观点：节日至今，国内各地区尿素现货价格跌幅进一步扩大，主流报价跌幅在50-70元/吨之间，不过实际成交价格仍有很大商谈空间。山东地区经过一轮下跌之后，企业收单依旧乏力，厂家实行联储联销模式，出厂价继续下跌，贸易商恐慌性抛货为主；河南地区下游需求基本停滞，复合肥厂大部分停车，企业新单成交依旧乏力，厂家出厂报价跌幅扩大，部分收单较差企业持续降价促销，贸易商低价抛货为主；山西地区市场情绪进一步恶化，需求持续乏力，新单成交稀少，出厂报价领跌为主；河北地区市场情绪相低迷，当地需求继续下滑，厂家库存压力增大，出厂报价继续下跌；安徽、两湖、江苏地区市场交投冷清，出厂报价跟跌为主。一方面，随着华北追肥结束，农业需求持续减少，下游工业企业采购基本停滞，复合肥厂大面积停车，板厂拉运量骤减，整体需求较前期大幅下滑，出口依旧倒挂，贸易商低价抛货情绪浓厚，整体需求暂无支撑。另一方面，近期尿素价格连续大幅下跌，但煤价下跌幅度更大，煤制利润依旧高位，尿素企业开工率持续攀升，供应开始增加，尿素日均产量增加大幅增加17.5万吨的历史新高水平，供应持续宽松，而需求持续低迷，厂家库存快速积累，整体出厂价报价跌幅进一步扩大。供应方面，晋城无烟块煤延续跌势，6800K小块出厂价1530元/吨，榆林沫煤继续下跌，5800大卡含税出厂价875元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价975元/吨，尿素现货价格延续跌势，固定床工艺生产利润291元/吨；水煤浆工艺生产利润653元/吨，气流床工艺利润930元/吨附近。需求方面，市场需求持续乏力，河南、山东河北地区农业追肥结束，复合肥企业大面积停车，三聚氰胺暂时观望，出口倒挂严重，整体需求暂无支撑。库存方面，尿素企业库存连续下滑，当前企业总库存水平基本回落至往年同期偏低水平，但随着下游需求低迷，产量高位，近期厂家开始快速累库。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
　　【行情回顾】
　　今日，期货盘面大幅下挫，最终报收2287（-104/-4.35%）。
　　【现货市场】
　　节日至今，尿素现货价格整体跌幅进一步扩大，河南中小颗粒出厂报2500-2520元/吨，山东中小颗粒出厂报2510-2530元/吨，河北中小颗粒出厂报2520-2530元/吨，山西中小颗粒出厂报2370-2390元/吨，安徽中小颗粒出厂报2620-2640元/吨，新疆中小颗粒出厂报2380-2450元/吨。
　　【重要资讯】2023年第14周(20230330-0405)，中国尿素分原料产能利用率：煤制尿素83.15%，环比涨4.40%；气制尿素79.20%，环比涨7.81%。周期内新增1家煤制企业、2家气制企业停车，恢复了3家煤制企业、2家气制企业生产，通过企业的开停时间计算，气制、煤制产能利用率均有明显上升。

研究报告全文：银河能化-尿素日报能源化工研发报告尿素日报交易策略核心观点节日至今国内各地区尿素现货价格跌幅进一步扩大主流报价跌幅在50-70元吨之间不过实际成交价格仍有很大商谈空间山东地区经过一轮下跌之后企业收单依旧乏力厂家实行联储联销模式出厂价继续下跌贸易商恐慌性抛货为主河南地区下游需求基本停滞复合肥厂大部分停车企业新单成交依旧乏力厂家出厂报价跌幅扩大部分收单较差企业持续降价促销贸易商低价抛货为主山西地区市场情绪进一步恶化需求持续乏力新单成交稀少出厂报价领跌为主河北地区市场情绪相低迷当地需求继续下滑厂家库存压力增大出厂报价继续下跌安徽两湖江苏地区市场交投冷清出厂报价跟跌为主一方面随着华北追肥结束农业需求持续减少下游工业企业采购基本停滞复合肥厂大面积停车板厂拉运量骤减整体需求较前期大幅下滑出口依旧倒挂贸易商低价抛货情绪浓厚整体需求暂无支撑另一方面近期尿素价格连续大幅下跌但煤价下跌幅度更大煤制利润依旧高位尿素企业开工率持续攀升供应开始增加尿素日均产量增加大幅增加175万吨的历史新高水平供应持续宽松而需求持续低迷厂家库存快速积累整体出厂价报价跌幅进一步扩大供应方面晋城无烟块煤延续跌势6800K小块出厂价1530元吨榆林沫煤继续下跌5800大卡含税出厂价875元吨烟块煤6200大卡含税出厂价975元吨尿素现货价格延续跌势固定床工艺生产利润291元吨水煤浆工艺生产利润653元吨气流床工艺利润930元吨附近需求方面市场需求持续乏力河南山东河北地区农业追肥结束复合肥企业大面积停车三聚氰胺暂时观望出口倒挂严重整体需求暂无支撑库存方面尿素企业库存连续下滑当前企业总库存水平基本回落至往年同期偏低水平但随着下游需求低迷产量高位近期厂家开始快速累库以上观点仅供参考不做入市依据行情回顾今日期货盘面大幅下挫最终报收2287-104-435现货市场节日至今尿素现货价格整体跌幅进一步扩大河南中小颗粒出厂报2500-2520元吨山东中小颗粒出厂报2510-2530元吨河北中小颗粒出厂报2520-2530元吨山西中小颗粒出厂报2370-2390元吨安徽中小颗粒出厂报2620-2640元吨新疆中小颗粒出厂报2380-2450元吨重要资讯2023年第14周20230330-0405中国尿素分原料产能利用率煤制尿素8315环比涨440气制尿素7920环比涨781周期内新增1家煤制企业2家气制企业停车恢复了3家煤制企业2家气制企业生产通过企业的开停时间计算气制煤制产能利用率均有明显上升16银河能化-尿素日报能源化工研发报告相关数据图表心连价格期货山东河南河北安徽江苏湖北联盟正元昊源兰花晋开心2021-04-05NANANANANANANANANANANANANA2022-04-0627552880296030103000305029702850290029002960280029002023-03-0325062760276027302820278027502710271026902800265027102023-03-0625002760276027402820277027402720272026902800265027102023-03-1024412760274027102810276027402700270026902800264027002023-03-1324802740273027002790275027302690270026602790264026802023-03-1624692740273027002800276027302690269026602770261026802023-03-19NANANANANANANANANANANANANA2023-03-2224882745275027102810277027302710269026602780264027002023-03-25NANANANANANANANANANANANANA2023-03-2824392735273026902790275027202680269026302750262026802023-04-01NANANANANANANANANANANANANA2023-04-02NANANANANANANANANANANANANA2023-04-0323922630262026302720264026202590261025602680252025702023-04-0424042620259026102690263025902570259025502660251025602023-04-05NANANANANANANANANANANANANA2023-04-062287NANANANANANA251025602520264023902500固定航天水煤山东河南河北安徽盘面无烟无烟三聚氰价差利润床利炉利浆利电煤利润基差基差基差基差利润块煤沫煤胺润润润2021-04-05NANANANANANANANANANANANANA2022-04-06951451452054848601061605782181010951015011002023-03-03204204184294353729961391700181610157700-9302023-03-06220220190300357764100939572018029557700-9602023-03-1025925924935933872496333875018029757600-10002023-03-13000035372496337775017809757500-10702023-03-1622122119130138072499143173017039357500-10702023-03-19NANANANANANANANANANANANANA2023-03-22222202172292464765104249367016488957400-12302023-03-25NANANANANANANANANANANANANA2023-03-28241251191311471780103446767016089057200-13402023-04-01NANANANANANANANANANANANANA2023-04-02NANANANANANANANANANANANANA2023-04-0319821816828838370095447167015909057000-12702023-04-0416618614625640868094954867015378857000-12102023-04-05NANANANANANANANANANANANANA2023-04-0622327323335329165393043466015378757000-103026银河能化-尿素日报能源化工研发报告河南心连心出厂价山东联盟出厂价单位元吨单位元吨340034002900290024002400190019001400140001-0103-0104-0105-0106-0107-0102-0108-0109-0110-0111-0112-0102-0106-0107-0111-0101-0103-0104-0105-0108-0109-0110-0112-0120202021202220232020202120222023河北正元出厂价安徽昊源出厂价单位元吨单位元吨340034002900290024002400190019001400140004-0109-0111-0101-0102-0103-0105-0106-0107-0108-0110-0112-0101-0102-0103-0104-0107-0108-0109-0112-0105-0106-0110-0111-0120202021202220232020202120222023心连心基差山东联盟基差单位元吨单位元吨600600375375150150757504-0105-0106-0111-0112-0101-0102-0103-0107-0108-0109-0110-0102-0103-0106-0107-0109-0110-0104-0105-0108-0111-0112-0130001-01300202120222023202120222023河北正元基差安徽昊源基差单位元吨单位元吨600600375375150150757501-0104-0106-0109-0111-0102-0103-0105-0107-0108-0110-0112-0105-0106-0109-0110-0101-0102-0103-0104-0107-0108-0111-0112-0130030020212022202320212022202336银河能化-尿素日报能源化工研发报告2023-03-31尿素周度数据尿素开工率卓创尿素开工率隆众单位单位800080007250725065006500575057505000500001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素煤制开工率隆众尿素气制开工率隆众单位单位80008000725060006500400057502000500000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素产量隆众尿素日均产量隆众单位万吨单位万吨120001700110001550100001400900012508000110001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素煤制产量隆众尿素气制开工率隆众单位万吨单位90008000825060007500400067502000600000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0120212022202320212022202346银河能化-尿素日报能源化工研发报告2023-03-31尿素周度数据尿素企业库存隆众尿素港口库存隆众单位万吨单位万吨10500750080005750550040003000225050050001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023尿素各省供应量卓创尿素各省需求量卓创单位万吨单位万吨220001600019000140001600012000130001000010000800001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012022202320222023复合肥开工率隆众复合肥厂库卓创单位单位万吨0609000050750004060000304500020300001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202120222023202120222023三聚氰胺开工率隆众东北地区到货量隆众单位单位吨0902407518060120456030001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012021202220232022202356银河能化-尿素日报能源化工研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系人张孟超能化投资研究部从业资格号F03086954投资咨询从业证书号Z0017786银河期货有限公司银河能化北京北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱songyangchinastockcomcn电话400-886-779966