行情回顾：本周，家电（中信）行业指数涨跌幅表现一般，上涨0.48%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第21位，跑输了同期沪深300指数1.30个百分点。其中，家电子板块表现分化，但全部跑输同期沪深300指数。个股方面：本周，家电（中信）行业个股涨跌不一，行业有35只个股录得正收益，占比约44%，周涨幅超过5%的个股有4个，无周涨幅超过10%的个股；行业有45只个股录得负收益，占比约为56%，周跌幅超过5%的个股有3个，周跌幅超过10%的个股有1个。
　　行业运行数据：根据奥维云网，2023年第14周（2023/3/27-2023/4/2），国内线下家电市场销额同比+51.56%，销量同比+30.7%，均价同比+16.5%；国内线上家电市场销额同比+0.07%，销量同比-12.95%，均价同比+14.96%。大家电：线下市场大多品类销售明显回暖，冰箱、空调全渠道表现出色，其中空调线下销额同比增长超过100%。厨卫电器：线下多品类销售表现良好，线下集成灶销额同比大增，油烟机全渠道微升。厨房小电：小家电线下表现活跃，线上大多品类销额下滑，电蒸锅保持全渠道销额增长。环境健康电器：线下市场销售热度高于线上，线下扫地机器人、洗地机、净饮机销额大幅度增长。
　　行业观点：维持对行业的超配评级。近日，自然资源部、中国银行保险监督管理委员会联合印发《关于协同做好不动产“带押过户”便民利企服务的通知》。国家进一步推动二手房带押过户，有望激发楼市活力，助力地产加速复苏。家电行业作为地产后周期行业，地产复苏将利好家电市场需求提升。2023年，国家将恢复和扩大消费摆在优先位置，家电零售数据整体回暖。随着国内线下人流逐渐复常，居民消费信心逐步恢复，地产回暖叠加促消费刺激，家电市场复苏正当时。建议继续关注家电板块，关注估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团（000333）、高端化持续深化的海尔智家（600690）、受益于空调内销景气度上升的格力电器（000651）、集成灶规模逐渐壮大的帅丰电器（605336）、扫地机器人龙头科沃斯（603486）、国内智能微投龙头极米科技（688696）、专营智能便携按摩器的倍轻松（688793）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。

研究报告全文：家用电器行业超配维持家电行业周报202343-202349行带押过户进一步推广有望拉动家电需求业2023年4月9日投资要点周报行情回顾本周家电中信行业指数涨跌幅表现一般上涨048周涨幅在中信一级行业指数中排名第21位跑输了同期沪深300指数分析师谭欣欣130个百分点其中家电子板块表现分化但全部跑输同期沪深300指SAC执业证书编号数个股方面本周家电中信行业个股涨跌不一行业有35只个S0340523030001股录得正收益占比约44周涨幅超过5的个股有4个无周涨幅超过电话0769-2211946210的个股行业有45只个股录得负收益占比约为56周跌幅超过5邮箱的个股有3个周跌幅超过10的个股有1个tanxinxindgzqcomcn行业运行数据根据奥维云网2023年第14周2023327-202342国内线下家电市场销额同比5156销量同比307均价同比165国内线上家电市场销额同比007销量同比-1295均价同比1496大家电线下市场大多品类销售明显回暖冰箱空调全渠家电中信指数走势道表现出色其中空调线下销额同比增长超过100厨卫电器线下多行品类销售表现良好线下集成灶销额同比大增油烟机全渠道微升厨房小电小家电线下表现活跃线上大多品类销额下滑电蒸锅保持全业渠道销额增长环境健康电器线下市场销售热度高于线上线下扫地研机器人洗地机净饮机销额大幅度增长究资料来源iFind东莞证券研究所行业观点维持对行业的超配评级近日自然资源部中国银行保险监督管理委员会联合印发关于协同做好不动产带押过户便民利企服务的通知国家进一步推动二手房带押过户有望激发楼市活力相关报告助力地产加速复苏家电行业作为地产后周期行业地产复苏将利好家电市场需求提升2023年国家将恢复和扩大消费摆在优先位置家电零售数据整体回暖随着国内线下人流逐渐复常居民消费信心逐步恢复地产回暖叠加促消费刺激家电市场复苏正当时建议继续关注家电板块关注估值性价比较高品牌效应广创新能力强具备业绩韧性的优秀家电企业如科技与产品并行的美的集团000333高端化持续深化的海尔智家600690受益于空调内销景气度上升的格力电器000651集成灶规模逐渐壮大的帅丰电器605336扫地机器人龙头科沃斯603486国内智能微投龙头极米科技688696专营智能便携按摩器的倍轻松688793证券风险提示宏观经济波动风险贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险行业竞争加剧导致的价格战风险疫情风险政策变动风险等研究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明家电行业周报202343-202349目录1行情回顾311中信家电行业表现312家电细分板块表现413家电行业个股表现414估值52行业运行数据721家电行业数据722原材料价格情况823海运价格情况93行业重要新闻104公司重要资讯115行业周观点126风险提示14插图目录图12023年4月3日-4月7日中信一级行业指数涨跌幅3图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年4月7日3图32023年4月3日-4月7日中信家电行业二级子行业涨幅4图4家电中信行业周涨幅前十的个股4图5家电中信行业周跌幅前十的个股4图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年4月7日5图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年4月7日6图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍6图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍6图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍7图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍7图12沪铜和沪铝指数日9图13钢材综合价格指数周9图14中国塑料价格指数截至2021年7月9日9图15中国出口集装箱价格指数周10表格目录表1中信家电板块及其子版块PE估值TTM剔除负值截至2023年4月7日6表2建议关注标的13请务必阅读末页声明2家电行业周报202343-2023491行情回顾11中信家电行业表现本周家电中信指数跑输同期沪深300指数2023年4月3日-4月7日30个中信一级行业指数有22个录得正收益8个录得负收益其中11个跑赢同期沪深300指数本周家电中信行业指数涨跌幅表现一般上涨048周涨幅在中信一级行业指数中排名第21位跑输了同期沪深300指数130个百分点图12023年4月3日-4月7日中信一级行业指数涨跌幅资料来源iFind东莞证券研究所图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年4月7日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明3家电行业周报202343-20234912家电细分板块表现本周家电子板块表现分化但全部跑输沪深3002023年4月3日-4月7日厨房电器指数黑色家电指数白色家电指数小家电指数照明电工及其他指数分别上涨157130104-158和-172其中厨房电器指数黑色家电指数白色家电指数本周涨幅均超过1而小家电指数照明电工及其他指数本周跌幅均超过1所有家电子板块都跑输了同期沪深300指数图32023年4月3日-4月7日中信家电行业二级子行业涨幅资料来源iFind东莞证券研究所13家电行业个股表现本周家电中信行业个股涨跌不一2023年4月3日-4月7日家电中信行业有35只个股录得正收益占比约44周涨幅超过5的个股有4个无周涨幅超过10的个股本周家电中信行业有45只个股录得负收益占比约为56周跌幅超过5的个股有3个周跌幅超过10的个股有1个本周市值超千亿的三大白电龙头表现有所分化美的集团格力电器股价分别上涨162和147海尔智家股价调整084图4家电中信行业周涨幅前十的个股图5家电中信行业周跌幅前十的个股2023年4月3日-4月7日2023年4月3日-4月7日请务必阅读末页声明4家电行业周报202343-202349资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所14估值家电行业当前估值低于2017年以来平均水平截至2023年4月7日家电中信行业整体PETTM约1557倍较前一周五下跌163低于行业2017年以来的平均估值水平截至2023年4月7日家电中信行业整体PETTM相对沪深300的PETTM的比值为135倍较前一周五下跌387低于2017年以来的行业相对估值平均水平图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年4月7日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5家电行业周报202343-202349图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年4月7日资料来源iFind东莞证券研究所当前家电细分行业中黑电指数厨电指数小家电指数的PE估值高于近一年均值白电指数照明电工及其他指数的PE估值略低于近一年均值2023年4月7日白色家电指数黑色家电指数厨房电器指数小家电指数照明电工及其他指数的PETTM分别为1177倍2161倍2232倍2361倍3228倍表1中信家电板块及其子版块PE估值TTM剔除负值截至2023年4月7日代码板块名称截至日估值倍近一年平均值倍近一年最大值倍近一年最小值倍CI005016CI家电指数1557154417571268CI005145CI白色家电指数117711831353931CI005146CI黑色家电指数2161197928031418CI005820CI厨房电器指数2232209924501573CI005818CI小家电指数2361224925741937CI005819CI照明电工及其他指数3228323838222561资料来源iFind东莞证券研究所图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍请务必阅读末页声明6家电行业周报202343-202349资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所2行业运行数据21家电行业数据全品类根据奥维云网2023年第14周2023327-202342国内线下家电市场销额同比5156销量同比307均价同比165国内线上家电市场销额同比007销量同比-1295均价同比1496大家电2023年第14周线下市场大多品类销售明显回暖冰箱空调全渠道表现出色其中空调线下销额同比增长超过100均价方面多数品类线下线上均价同比上调根据奥维云网线下线上监测数据2023W14白电各品类中冰箱冰柜洗衣机干衣机洗干套装空调的线下线上零售额规模同比分别为30115491248-11234309-112247567103964589均价方面当月冰箱冰柜洗衣机干衣机洗干套装空调的线下线上均价分别为6132元2399元1870元1235元3987元1529元8148请务必阅读末页声明7家电行业周报202343-202349元8880元4539元3253元同比分别629元289元57元14元440元-17元-390元-333元611元93元厨卫电器2023年第14周线下多品类销售表现良好线下集成灶销额同比大增油烟机全渠道微升均价方面大多品类线下均价同比调升线上品类均价分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W14厨电主要品类中油烟机集成灶的线下线上零售额规模同比分别20318714817-1061洗碗机的线下零售额4662均价方面当月油烟机集成灶的线下线上均价分别为4122元1459元10347元8625元同比分别-208元-135元748元1289元洗碗机的线下均价为7287元同比381元厨房小电2023年第14周小家电线下表现活跃线上大多品类销额下滑电蒸锅保持全渠道销额增长均价方面大多品类线上线下均价同比上涨根据奥维云网线下线上监测数据2023W14电蒸锅空气炸锅线下线上零售额规模同比752914613046-5417线下线上均价为337元168元454元250元同比89元17元61元-42元环境健康电器2023年第14周线下市场销售热度高于线上线下扫地机器人洗地机净饮机销额大幅度增长均价方面各品类表现不一净饮机价格上调扫地机器人价格下降洗地机线上线下均价分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W14环境健康电器各品类中扫地机器人洗地机的线下线上零售额规模同比分别24737-262711824345扫地机器人洗地机的线下线上均价分为3995元2827元3432元2738元同比分别-81元-147元238元-429元22原材料价格情况本周沪铜指数沪铝指数钢材综合价格指数环比前一周均呈现不同程度的下滑2021年初至今家电上游原材料价格大幅上涨2022年年中回落较多目前沪铝钢材价格相对稳中有升2023年4月7日沪铜指数为6890900点较前一周下跌095较月初下跌019较2022年初下跌124较2021年年初上涨18362023年4月7日沪铝指数为1866400点较前一周五上涨004较月初上涨021较2022年初下跌775较2021年年初上升21392023年4月7日最新钢材综合价格指数为11699较前一周五下跌131较2022年初下跌1124较2021年年初下跌605请务必阅读末页声明8家电行业周报202343-202349图12沪铜和沪铝指数日资料来源iFind东莞证券研究所图13钢材综合价格指数周图14中国塑料价格指数截至2021年7月9日资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所23海运价格情况本周海运价格指数环比前一周小幅下跌各地航线涨跌不一根据上海航运交易所2023年4月7日中国出口集装箱运价指数为95289环比前一周下跌06部分航线运价指数环比前一周下跌其中美东航线运价指数跌幅较大环比前一周下跌119韩国航线运价指数环比前一周下跌68部分航线运价指数环比前一周上涨其中日本航线运价指数环比前一周上涨44南美航线运价指数环比前一周上涨42请务必阅读末页声明9家电行业周报202343-202349图15中国出口集装箱价格指数周资料来源上海航运交易所东证券研究所3行业重要新闻家用空调性能新国标将于5月1日实施电器杂志2023472023年5月1日GBT7725-2022房间空气调节器将正式实施替代现行标准GBT7725-2004房间空气调节器并与国际空调标准ISO5151接轨更好地满足行业与社会持续发展的需求现行标准GBT7725-2004已经实施十余年在此期间中国家用空调行业市场规模和技术水平均发生了巨大变化产品能效水平越来越高因此此次空调性能标准修订的内容较多标准前言列出的主要技术变化共有19项潮到没衣服佛企干衣机销量激增南方日报202347自3月下旬以来佛山进入连续阴雨天淅淅沥沥的春雨一下就是半个月不仅造成出行不便更是让众多市民遭遇衣物晾不干为了应对潮湿天气市民可谓千方百计3月中旬以来各大电商平台除湿产品普遍销量大涨其中烘干机更是成为爆款单品作为家电之都佛山家电企业也迎来了烘干机销售旺季据南方了解有佛企烘干机产品销量同比增长超过1100产品质量问题持续不断或成今年集成灶市场的黑天鹅家电圈202347今年以来围绕明星厨电品类集成灶已经陆续出现了从火星人等一线品牌到亿田奥田德意等二三线品牌的产品面板爆炸产品抽查质量不合格等一系列问题家电圈担心这可能会成为今年集成灶消费市场的最大黑天鹅事件引发用户对集成灶的信任危险请务必阅读末页声明10家电行业周报202343-202349美的在新型储能领域再有新动作将发布储能热管理解决方案证券日报202346日前美的集团旗下楼宇科技事业部宣布将在2023年中国国际制冷展发布储能热管理液冷机组新品这是美的集团在新型储能领域的又一重要动作也是美的集团联通上中下游产业链及事业群事业部的一大突破据了解美的集团在楼宇科技领域具备光储热柔一体化系统解决能力基于此美的楼宇科技打造出储能温控解决方案美的楼宇科技此次带来的储能热管理液冷机组新品将用于储能电池散热等应用场合具有稳定可靠高效节能等特点美的集团方面表示该产品冷却技术比常规自然冷方案AEER提升100官方通报彩电抽查不合格率为162中国家电网2023464月4日国家市场监管总局发布2022年电子产品质量国家监督抽查情况通报公告显示本次抽查检验258家企业生产的358批次电子产品涉及彩色电视机行车记录仪有源音箱服务器微型计算机笔记本电脑路由器打印机等8种电子产品发现23批次产品不合格抽查不合格率为64在彩色电视机方面本次抽查11个省区市44家企业生产的68批次产品发现11批次产品不合格抽查不合格率为162较上次抽查上升77个百分点该产品近3年抽查不合格率分别为21685162保健按摩垫等4项家电新国标发布中国家电网202346近期市场监管总局标准委批准发布了家用和类似用途保健按摩垫浴室电加热器具浴霸家用和类似用途热泵热水器用全封闭型电动机-压缩机家用和类似用途中央电暖系统第1部分通用要求4项家电领域推荐性国家标准新标准的发布有助于提高保健按摩垫浴霸热泵热水器用压缩机中央电暖等产品的质量规范市场上相关产品的生产和销售推动家电产业持续健康高质量发展保护消费者的合法权益4公司重要资讯小熊电器2022年年度报告2023462022年公司实现营业收入411769893281元同比增长1418实现归母净利润38630800530元同比增长3631倍轻松关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告202344截至2023年3月31日深圳市倍轻松科技股份有限公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份674696股占公司总股本61640000股的比例为109回购成交的最高价为5293元股最低价为3581元股支付的资金总额为人民币3041039043元不含印花税交易佣金等交易费用请务必阅读末页声明11家电行业周报202343-202349极米科技关于以集中竞价交易方式回购股份进展公告202345截至2023年3月31日极米科技股份有限公司已累计回购股份127883股占公司总股本的比例为018购买的最高价为23400元股最低价为16500元股已支付的总金额为2332258801元不含印花税交易佣金等交易费用比依股份拟投资设立全资子公司宁波比依科技有限公司202346每经AI快讯比依股份4月6日晚间发布公告称浙江比依电器股份有限公司拟投资设立全资子公司宁波比依科技有限公司公司以自有资金出资5000万元占注册资本的1005行业周观点维持对行业的超配评级近日自然资源部中国银行保险监督管理委员会联合印发关于协同做好不动产带押过户便民利企服务的通知国家将进一步推动二手房带押过户有望激发楼市活力助力地产加速复苏家电行业作为地产后周期行业市场规模超万亿地产复苏将利好家电市场需求提升为国内消费复苏做出贡献2023年国家将恢复和扩大消费摆在优先位置家电零售数据整体回暖随着国内线下人流逐渐复常居民消费信心逐步恢复地产回暖叠加促消费刺激家电市场复苏正当时建议继续关注家电板块关注估值性价比较高品牌效应广创新能力强具备业绩韧性的优秀家电企业如科技与产品并行的美的集团000333高端化持续深化的海尔智家600690受益于空调内销景气度上升的格力电器000651集成灶规模逐渐壮大的帅丰电器605336扫地机器人龙头科沃斯603486国内智能微投龙头极米科技688696专营智能便携按摩器的倍轻松688793请务必阅读末页声明12家电行业周报202343-202349表2建议关注标的代码名称建议关注标的推荐理由公司家电业务较稳产品矩阵丰富涉猎大家电小家电空调等多个家电品类销售排名前列同时高端品牌COLMO快速发展000333美的集团公司不断加深业务多元化通过并购发展拓展业务线涉足汽车零部件机器人医疗光伏储能等方向公司品牌高端化场景化卡萨帝带动业绩持续增长600690海尔智家公司注重品牌生态化场景品牌三翼鸟打开业绩成长空间业务多元化持续加深公司覆盖空调小家电工业品智能装备生态农业及绿色能源服务等公司探索双线融合的新零售模式线上第三方电商平台格力董明珠店与三万多家000651格力电器线下专卖店深度融合2023年出口市场承压国内空调需求回暖公司业务主要在国内内销受益的同时外销受影响也相对较小2023年公司的考核条件为营业收入同比增速不低于30或者2022年营业收入为基数2023年营收增长率不低于同行业上市公司的平均增长率605336帅丰电器2023年集成灶消费复苏公司作为集成灶四小龙中的一员产能规模在近年稳步扩张渠道持续多元化行业与公司自身同时发力疫后复苏可期科沃斯添可双轮驱动科沃斯是国内扫地机器人龙头添可品牌引领洗地机发展公司成功推出多款畅销全球的家用服务机器人及高端智能生活电器产品推动两大603486科沃斯品牌业务收入实现快速增长清洁电器刚需性较强洗地机作为清洁电器品类中的热门新品类渗透率有望继续提升公司旗下品牌添可作为洗地机先行者国内先发优势明显销售增量保持冲劲预计今年量额齐升2022年中国大陆投影机市场出货量逆势增长目前国内智能投影渗透仍较低未来具备成长空间688696极米科技极米科技是智能投影行业龙头产品主要包括智能微投系列激光电视系列和创新产品系列在技术品牌新品等优势下公司有望在2023年迎来恢复性增长倍轻松主营智能便携按摩器覆盖颈部眼部肩部腰背部头部脚布手部等多个系列其中颈部眼部肩部按摩器占比较高688793倍轻松2022年公司收入端受疫情影响较大2023年线上消费逐步复常线下交通枢纽客流回升公司凭借其产品品牌优势疫后复苏可期资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明13家电行业周报202343-2023496风险提示1宏观经济波动风险上述部分家电公司的产品销售覆盖全球其市场需求受经济形势和宏观调控的影响较大目前乌克兰与俄罗斯之间动荡未定若战争扩大导致全球经济出现重大波动国内外宏观经济或消费需求增长出现放缓趋势则这些公司所处的相关市场增长也将随之减速从而对于公司产品销售造成影响2贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险由于逆全球化思潮再次兴起和贸易保护主义日趋严重中国的出口面临着更多不确定不稳定的因素部分核心市场的贸易壁垒和摩擦影响短期出口业务和中长期市场规划和投入贸易中的政治和合规风险加剧主要表现为各种强制的安全认证国际标准要求产品质量及其管理体系的认证要求节能要求及日趋严格的环保要求与废旧家电的回收等要求及某些国家地区实施的反倾销措施引起的贸易摩擦加重了家电企业的经营成本对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战3行业竞争加剧导致的价格战风险大多家电品类充分竞争产品同质化较高近年来行业集中度呈现提升态势个别子行业因供需失衡形成的行业库存规模增加可能会导致价格战等风险4疫情风险新冠疫情的波动与反复可能会对上述家电公司产品与业务的消费需求及生产销售均带来一定冲击影响疫情可能带来的封锁社交距离限制及出行限制等措施会使用户的流动性降低疫情可能会造成部分地区生产经营受限终端零售网点关闭客户的运营中断以及物流成本提升这些均会对家电企业的正常运营及市场环境带来不确定性的挑战5上游原材料价格波动风险大多家电产品的主要原材料为各种等级的铜材钢材铝材和塑料等且家电制造属于劳动密集型行业若原材料价格出现较大增长或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力水电土地等生产要素成本出现较大波动将会对公司的经营业绩产生一定影响目前乌俄谈判结果未定大宗商品价格大幅上行的风险加大将会对家电行业经营成本造成负面影响6政策变动风险家电行业与消费品市场房地产市场密切相关宏观经济政策消费投资政策房地产政策以及相关的法律法规的变动都将对产品需求造成影响进而影响公司产品销售请务必阅读末页声明14家电行业周报202343-202349东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明15