行业运行数据
　　2023年2月，家电市场销量显著向好。据奥维云网统计数据显示，线上市场方面，2023年2月家电全品类销额同比增长23.36%，销量同比增长7.6%，产品均价同比增长14.65%；线下市场方面，2023年2月家电全品类销额同比增长40.77%，销量同比增长15.53%，均价同比增长23.09%。
　　近期行情回顾
　　2023年3月（3月1日-4月4日），沪深300指数上涨0.83%，家电（中信）行业下跌0.02%，行业跑输大盘0.85个百分点，在30个中信一级行业中排名第10。其中，照明电工及其他子行业下跌2.28%；白色家电子行业上涨0.06%；厨房电器子行业下跌5.32%；黑色家电子行业上涨14.91%；小家电子行业下跌7.29%。
　　投资建议
　　2023年4月，家用空调排产持续提升。据产业在线公布数据显示，4月家用空调行业排产约1819万台，较去年同期生产实绩上涨15.4%，涨幅环比提升7.4个百分点。其中，内销排产1097万台，较去年内销实绩上涨41.2%，环比上涨26.8个百分点；出口排产722万台，较去年同期出口实绩下滑5.5%。2023年以来，3月和4月家用空调排产数据提升，可以看出空调企业对2023年空调市场还是比较乐观的，尤其是内销市场，排产数据大幅上涨。
　　3月，政策端也是持续利好。3月5日，政府工作报告中提出，坚定实施扩大内需战略，推动消费持续恢复，继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。自去年年初以来，政策端已经多次提及鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动，并多次提及促进绿色智能家电消费，我们认为这将进一步提升绿色智能家电产品的渗透率，有望提振家电终端消费，有助于提升企业盈利能力。我们认为随着消费的复苏以及地产的回暖，家电行业终端需求有望逐步回暖，企业盈利能力有望改善。现在家电行业配置价值凸显，建议关注行业优质龙头标的。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。
　　风险提示
　　宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。
　　

研究报告全文：行业家用电器行业月报TableMainInfo家用空调4月排产持续上涨研家电行业月报究分析师尤越SACNOS11505200800012023年4月6日证券分析师TableAuthorTableSummary尤越投资要点youyuebhzqcom行业运行数据TableContactor子行业评级TableIndInvest2023年2月家电市场销量显著向好据奥维云网统计数据显示线上市场白色家电看好方面2023年2月家电全品类销额同比增长2336销量同比增长76黑色家电看好产品均价同比增长1465线下市场方面2023年2月家电全品类销额同证小家电看好比增长4077销量同比增长1553均价同比增长2309厨房电器看好券照明电工及其他中性近期行情回顾2023年3月3月1日-4月4日沪深300指数上涨083家电中信研月度股票池TableStkSuggest行业下跌002行业跑输大盘085个百分点在30个中信一级行业中排美的集团增持名第10其中照明电工及其他子行业下跌228白色家电子行业上涨海尔智家增持究006厨房电器子行业下跌532黑色家电子行业上涨1491小家电格力电器增持子行业下跌729报亿田智能增持火星人增持投资建议告新宝股份增持2023年4月家用空调排产持续提升据产业在线公布数据显示4月家用空调行业排产约1819万台较去年同期生产实绩上涨154涨幅环比提最近半年行业相对走势TableIndQuotePic升74个百分点其中内销排产1097万台较去年内销实绩上涨4121530环比上涨268个百分点出口排产722万台较去年同期出口实绩下滑5510305302023年以来3月和4月家用空调排产数据提升可以看出空调企业对2023030年空调市场还是比较乐观的尤其是内销市场排产数据大幅上涨-470-9703月政策端也是持续利好3月5日政府工作报告中提出坚定实施扩大102211221222012302230323家用电器沪深300内需战略推动消费持续恢复继续支持新能源汽车消费鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新自去年年初以来政策端已经多次提及鼓励地行相关研究报告TableDoc方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动并多次提及促进绿色智能家电消费我们认为这将进一步提升绿色智能家电产品的渗透率有望提振家电终业端消费有助于提升企业盈利能力我们认为随着消费的复苏以及地产的回暖家电行业终端需求有望逐步回暖企业盈利能力有望改善现在家电行月业配置价值凸显建议关注行业优质龙头标的综上暂时给予行业看好评级建议关注美的集团000333海尔智家600690格力电器000651报亿田智能300911火星人300894和新宝股份002705风险提示宏观经济环境波动的风险疫情反复的风险汇率波动造成汇兑损失的风险行业终端需求严重下滑的风险海外出口景气度下滑的风险请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of11家用电器行业月报目录1行业运行数据411空调412冰箱513洗衣机614原材料价格72近期行情回顾821行业走势回顾822估值水平93投资建议104风险提示10请务必阅读正文之后的声明2of11家用电器行业月报图目录图1单月空调产量及同比增速万台4图2累计空调产量及同比增速万台4图3家用空调单月销量及同比增速万台5图4家用空调单月内外销量及同比增速万台5图5单月家用冰箱产量及同比增速万台5图6累计家用冰箱产量及同比增速万台5图7冰箱单月销量及同比增速万台6图8冰箱单月内外销量及同比增速万台6图9单月家用洗衣机产量及同比增速万台6图10累计家用洗衣机产量及同比增速万台6图11洗衣机单月销量及同比增速万台7图12洗衣机单月内外销量及同比增速万台7图13LME铝现货价美元吨7图14LME铜现货价美元吨7图15中国塑料价格指数8图16冷轧普通薄板1mm现货价元吨8图172023年3月3月1日-4月4日家电行业在30个中信一级行业中排名第108图182023年3月3月1日-4月4日家电细分子行业涨跌幅9图193月份家电行业涨幅居前个股9图203月份家电行业跌幅居前个股9图21家电行业估值位于30个中信一级行业中下游10请务必阅读正文之后的声明3of11家用电器行业月报1行业运行数据2023年2月家电市场销量显著向好据奥维云网统计数据显示线上市场方面2023年2月家电全品类销额同比增长2336销量同比增长76产品均价同比增长1465线下市场方面2023年2月家电全品类销额同比增长4077销量同比增长1553均价同比增长230911空调产量方面2023年1-2月我国空调累计产量大幅增加产量达33305万台同比增长108销量方面23年开年受春节因素影响首月空调销量并没有出现明显复苏迹象反而销量出现下滑随之2月销量大幅提升尤其内销量据产业在线统计数据显示2023年2月家用空调总销量1369万台同比增加4134其中内销量684台同比增加7866家用空调2月出口685万台同比增加1694库存方面据产业在线统计数据显示23年2月家用空调库存量1917万台同比下降455图1单月空调产量及同比增速万台图2累计空调产量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明4of11家用电器行业月报图3家用空调单月销量及同比增速万台图4家用空调单月内外销量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券12冰箱产量方面2023年1-2月我国家用电冰箱累计产量达1321万台同比增加79这是冰箱产量连续13个月同比下滑后增速首次转正销量方面据产业在线统计数据显示2023年2月冰箱总销量562万台同比增加192其中内销量338万台同比增加2097出口量224万台同比下滑1763库存方面据产业在线统计数据显示2023年2月冰箱库存量303万台同比下降1588图5单月家用冰箱产量及同比增速万台图6累计家用冰箱产量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明5of11家用电器行业月报图7冰箱单月销量及同比增速万台图8冰箱单月内外销量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券13洗衣机产量方面2023年1-2月我国家用洗衣机累计产量基本与去年同期持平达1408万台同比增加18销量方面据产业在线最新统计数据显示2023年2月洗衣机总销量540万台同比上涨1669其中内销量313万台同比上涨2219出口量227万台同比上涨988库存方面据产业在线统计数据显示2023年2月洗衣机库存量246万台同比下降1232图9单月家用洗衣机产量及同比增速万台图10累计家用洗衣机产量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明6of11家用电器行业月报图11洗衣机单月销量及同比增速万台图12洗衣机单月内外销量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券14原材料价格原材料方面家电行业主要由铝铜以及塑料等构成自2020年起家电行业原材料价格便不断攀升企业盈利能力承压22年5月中下旬以来部分原材料价格环比回落显著截至2023年4月5日LME铜现货结算价为8785美元吨同比下滑1580LME铝现货结算价为2291美元吨同比下滑3348中国塑料城价格指数851同比下滑1674冷轧普通薄板1mm现货价为4904元吨同比下滑1258图13LME铝现货价美元吨图14LME铜现货价美元吨资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明7of11家用电器行业月报图15中国塑料价格指数图16冷轧普通薄板1mm现货价元吨资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券2近期行情回顾21行业走势回顾2023年3月3月1日-4月4日沪深300指数上涨083家电中信行业下跌002行业跑输大盘085个百分点在30个中信一级行业中排名第10其中照明电工及其他子行业下跌228白色家电子行业上涨006厨房电器子行业下跌532黑色家电子行业上涨1491小家电子行业下跌729图172023年3月3月1日-4月4日家电行业在30个中信一级行业中排名第10资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明8of11家用电器行业月报图182023年3月3月1日-4月4日家电细分子行业涨跌幅资料来源iFinD渤海证券图193月份家电行业涨幅居前个股图203月份家电行业跌幅居前个股资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券22估值水平从估值来看截至到2023年4月4日家电行业目前整体估值是155倍PE-TTM剔除负值相较于沪深300的估值溢价率为3478其中白色家电板块为12倍黑色家电板块为21倍小家电板块为23倍照明电工及其他板块为32倍厨房电器板块为22倍请务必阅读正文之后的声明9of11家用电器行业月报图21家电行业估值位于30个中信一级行业中下游资料来源iFinD渤海证券3投资建议2023年4月家用空调排产持续提升据产业在线公布数据显示4月家用空调行业排产约1819万台较去年同期生产实绩上涨154涨幅环比提升74个百分点其中内销排产1097万台较去年内销实绩上涨412环比上涨268个百分点出口排产722万台较去年同期出口实绩下滑552023年以来3月和4月家用空调排产数据提升可以看出空调企业对2023年空调市场还是比较乐观的尤其是内销市场排产数据大幅上涨3月政策端也是持续利好3月5日政府工作报告中提出坚定实施扩大内需战略推动消费持续恢复继续支持新能源汽车消费鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新自去年年初以来政策端已经多次提及鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动并多次提及促进绿色智能家电消费我们认为这将进一步提升绿色智能家电产品的渗透率有望提振家电终端消费有助于提升企业盈利能力我们认为随着消费的复苏以及地产的回暖家电行业终端需求有望逐步回暖企业盈利能力有望改善现在家电行业配置价值凸显建议关注行业优质龙头标的综上暂时给予行业看好评级建议关注美的集团000333海尔智家600690格力电器000651亿田智能300911火星人300894和新宝股份0027054风险提示宏观经济环境波动的风险疫情反复的风险汇率波动造成汇兑损失的风险行业终端需求严重下滑的风险海外出口景气度下滑的风险请务必阅读正文之后的声明10of11家用电器行业月报投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20增持未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间公司评级标准中性未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间减持未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10看好未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10行业评级标准中性未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10-10之间看淡未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的数据和信息独立客观地出具本报告本报告所表述的任何观点均精准地如实地反映研究人员的个人观点结论不受任何第三方的授意或影响我们所获取报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接的联系免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证不保证该信息未经任何更新也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其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