家电周观点：开年以来，空调市场排产和渠道备货的热度远超往年：促销活动提前启动、新品发布接二连三、新工厂投产、新基地开工消息不断，为旺季市场积蓄充足准备；4月份内销排产仍持续高增：排产1003万台，同比增长34.3%。与此同时，空调行业最为敏感的价格也出现再次上涨的苗头，受原材料制冷剂价格上涨一定影响，更多为营销端刺激经销商提货有效方法，为旺季出货提前布局。空调产能及目标高增，需要注意，地产利好的传导仍需时间反馈，后期空调市场走势仍需关注4-5月终端市场表现，一旦市场需求下行或旺季时期出现“凉夏”，具备合理库存水平及产销策略的头部空调企业将更具备优势。
　　板块行情：本周（2023年3月27日-2023年3月31日）家电板块部分上涨，申万家用电器指数上涨1.66%，跑赢沪深300指数1.06%。从子板块周涨跌幅来看，黑电/小家电/厨卫/照明设备/白电/零部件分别较上周+7.8%/-0.7%/-1.5%/-0.4%/+1.1%/+3.7%，其中黑电周涨幅最大，厨卫电器周跌幅最大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第6位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为14.5倍，位列申万28个一级行业的第22位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：四川长虹（+29.4%）、泉峰控股（18.7%）、海信视像（11.3%）、海信家电（9.1%）；跌幅前四：视源股份（-8.9%）、萤石网络（-7.3%）、创维数字（-5.8%）、倍轻松（-5.0%）。
　　原材料价格：SHFE螺纹钢价格相较上期+2.20%；SHFE铝价格相较上期+1.93%；SHFE铜价格相较于上期+0.46%；DCE塑料价格相较上期+2.13%。液晶面板3月价格上涨，32寸、43寸、55寸、65寸分别较2月环比上涨1、3、6、15美元/片。地产竣工及销售数据：2023年2月住宅竣工面积、销售面积均上升明显，住宅竣工面积同比上升8.0%；商品房住宅销售面积同比下降3.6%。家电社零数据：2022年12月社零总额4.1万亿元，较2021年同期减少1.76%，其中家电类社零总额794.0亿元，较2021年同期减少13.10%。
　　空调产销量及零售：2023年1月空调产量1041.80万台，同比-20.29%，总销量1030.95万台，同比减少22.57%。其中内销量为433.79万台，增速为-22.34%；外销量为597.16万台，增速-22.74%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年2月空调线上/线下零售额同比+43.6%/+60.1%、线上/线下零售量同比+50.2%/+51.9%，线上线下零售均价同比-4.4%/+7.2%，产业结构升级持续。
　　冰箱产销量及零售：2023年1月冰箱产量445.60万台，同比-35.15%，总销量508.56万台，同比减少28.65%。其中内销量为292.86万台，增速为-22.57%，而外销量为215.70万台，增速为-35.53%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年2月冰箱线上/线下零售额同比+36.2%/+49.8%、线上/线下零售量同比+21.3%/+27.2%，线上线下零售均价同比+12.3%/+19.8%，产业结构升级持续。
　　洗衣机产销量及零售：2023年1月洗衣机产量602.50万台，同比减少9.70%，总销量579.67万台，同比减少11.90%。其中内销量为336.40万台，增速为18.03%，外销量为243.27万台，增速为-1.73%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年2月洗衣机线上/线下零售额同比+11.8%/+30.3%、线上/线下零售量同比+8.8%/+15.7%，线上/线下零售均价同比+2.8%/+14.7%，价格上行。
　　油烟机产销量及零售：2023年1月油烟机产量149.50万台，同比减少26.03%，总销量150.10万台，同比减少26.22%。其中内销量为75.500万台，增速为20.11%，外销量为74.60万台，增速为-31.35%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年2月油烟机线上/线下零售额同比+37.45%/+67.90%、线上/线下零售量同比+32.50%/+52.20%，线上/线下零售均价同比+3.7%/+11.6%。
　　风险提示：宏观需求下行，行业竞争将加剧，客户拓展进度不及预期。