一、周观点：Q2扫地机器人有望迎来景气拐点，关注家电耐用品月报
　　1、Q2扫地机器人有望迎来景气度拐点，关注龙头新品表现
　　扫地机器人需求回暖存在较强支撑，Q2有望迎来行业销量拐点。我们认为，扫地机器人销量在2022年或可实现“深蹲起跳”，主要在于：1）据奥维云数据，2022年“自清洁&自集尘”扫地机器人销售额同比+368%，占比达到45%，说明消费者“解放双手”的需求真实存在，但过高的产品售价导致客群无法持续扩大，今年全能机型价格的下调有望吸引更多消费者购置；2）据奥维云数据，2019-2020年是扫地机器人销售高峰期，销量均在600万台以上，而2022年下滑至441万台，考虑到扫地机器人换新周期在3-4年，因此2023年有望迎来换新潮；3）宏观消费环境回暖，扫地机器人作为高价值量的大额可选消费品，在消费复苏过程中预计处于偏后位置，进入Q2之后新品大规模开售以及大促加持，销量拐点值得期待。
　　持续推荐科沃斯、石头科技。科沃斯：1）公司推出新品T20系列，在性能显著升级的情况下，较去年可比机型价格大幅下调，结合前期产业调研，扫地机器人龙头有望通过功能、商务及供应链降本10-15%，因此T20系列毛利率预计仍在50%以上；2）线下消费场景持续恢复，添可单店模型跑通，有望进入大规模复制阶段，结合产业调研，添可线下经销店铺净利率6%-10%，显著好于传统小家电，2022H1添可在购物中心、高端百货、3C连锁、家居建材以及区域家电等拥有600余家线下售点，实现收入6.7亿元，同比+123%，2023年有望加速开店，驱动收入快速增长的同时费用率亦有望实现优化；3）添可“337调查”初裁胜诉，2023年3月25日，ITC发布初裁决定，认定添可出口到美国的洗地机产品不侵犯必胜所主张的专利权，可以继续在美国销售，海外市场有望进一步打开成长空间。石头科技：1）发布新品G10SPure、P10和G20，通过技术降本预计毛利率均在50%以上，截止3月31日，G10SPure（包括自动上下水套装）在京东、天猫和抖音三大平台合计销量超过30000台，G20和P10预售分别超过17000与14000台，表现亮眼；2）公司于2月份推出洗烘一体机H1，证明公司具备跨品类研发能力，未来有望进一步打开成长天花板；3）海外市场复苏超预期，久谦数据显示1-2月公司在美国、德国亚马逊平台扫地机器人销售额分别达到2716万和2036万美元，分别同比+125%、+97%，其中德国市场的表现显著好于此前预期，预计4月份S8系列新品上市后有望进一步爆发。
　　2、关注耐用品家电月报《空调回暖持续验证，关注中央空调行业国产替代》
　　中央空调国产替代正当时。多联机方面，国产品牌通过错位竞争+高效渠道+压缩机自主可控提升竞争力，其中7HP以下产品转子压缩机大型化，美芝、凌达、海立完成国产化替代，7-40HP领域涡旋压缩机国产品牌占比不足10%，替代空间广阔。水机方面格力、美的押注离心机产品实现弯道超车，海尔在磁悬浮机产品上一枝独秀，有望持续受益磁悬浮机替代螺杆机的大趋势。（详见近期发布的深度报告《中流击水，国产崛起正当时——中央空调深度之一：产品与技术篇》）
　　1-2月家电数据显著回暖。前两月空调内销出货增速近20%，三月内销排产增速超双位数。多联机在春节错期的情况下主要品牌仍实现增长，空调行业回暖趋势确立。厨电数据目前暂时承压，关注均价提升背后产品的结构升级。
　　投资建议：1）白电：推荐格力电器，渠道扁平化改革超预期，零售和出货端数据持续验证，目前估值仍处于低位（8x）；推荐美的集团，空调营收占比高，23年将充分受益地产端+消费端带来的空调回暖，前两月安装卡+10%已有验证；推荐海信家电，央空受益地产回暖+股权激励推出+家电主业减亏，有望迎来戴维斯双击。2）厨电：地产政策利好有望推动传统烟灶的β反转，推荐增长稳健、新品类扩张的老板电器，关注治理优化+渠道变革明显的华帝股份；集成灶方面，23年行业回暖各家均提出较高目标的背景下，推荐回调较深、增长确定性强的龙头火星人。
　　二、重点公告及数据跟踪
　　本周重点公告及跟踪包括TCL空调武汉制造基地启动、我国将全面推进房产“带押过户”、博西家电集团&深康佳A&北鼎股份&天际股份&长虹华意&银河电子&东方电热&海信家电&海尔智家&苏泊尔&长虹美菱&九号公司&海信视像&九阳股份年报等。数据方面，建议关注奥维云网4月空调排产数据、洛图科技2月线上监控摄像头零售数据等。
　　三、“外资”北上动态
　　本周陆股通增持0.1%以上标的：新宝股份。
　　风险提示：终端需求不及预期、地产需求不及预期、竞争格局加剧等。