核心观点
　　钼：本周（3.27-3.31）国内钼精矿价格下跌，根据安泰科数据，钼精矿（45%-50%）由3690元/吨度下跌至2960元/吨度，周跌幅19.8%，3月累计跌幅超40%。根据亿览网，截止3月31日，3月份主流钢厂招标钼铁总量约9400吨，同降41%，环增224%，较2月份明显恢复。根据钨钼云商，3月末钼价在持续下探后迎来阶段性趋稳表现，随着各大钢厂相继进场和多次采购现象增多，钼市信心正在逐步修复，钼市趋稳呼声渐起，月末空单回补和适量备货现象较为活跃，预计4月钼需求有望逐步恢复。供给收缩+消费扩张，全球钼市供不应求的局面仍将延续；钼当下需求波动、价格波动，不影响产业趋势，价格企稳可布局；建议重点关注金钼股份、洛阳钼业、中金黄金、中国中铁（子公司鹿鸣矿业）等。
　　行业动态信息
　　锂电材料：国内锂资源自主可控意义凸显
　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为20.6万元/吨，较上周下跌9.5%，电池级碳酸锂报价23.8万元/吨，较上周下跌13.5%，电池级氢氧化锂粗粒报价为33.25万元/吨，较上周下跌9.8%，电池级氢氧化锂微粉报价为34.4万元/吨，较上周下跌9.5%。供给端，本周碳酸锂供应水平继续减少。目前利润压缩、成本倒挂、库存高位下，江西、四川等地部分厂家因当前市场及环保情况表现差强人意，多有停产或减产，碳酸锂产量下滑。随着天气回暖，盐湖产量有所提升，即将进入生产黄金期，工碳市场投放力度加大，供应略有增加。需求端，本周碳酸锂市场需求依旧没有改善。终端需求不足，正极厂整体开工偏低，对锂盐需求减少。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立LithiumOPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注天铁股份、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份等。
　　镍：本周LME镍价为23625美元/吨，较上周下降0.2%；上期所镍价为174170元/吨，较上周下跌4.0%。本周SHFE镍库存0.18万吨，LME镍库存4.44万吨，合计库存4.62万吨，较上周下降0.9%。本周高镍铁主流成交价格1097.5元/吨，下跌6.62%；低镍铁市场主流成交价5150元/吨，下跌0.96%。电池级硫酸镍价格3.80万元/吨，下跌1.80%；电镀级硫酸镍价格4.73万元/吨，较上周持平。菲律宾矿端雨季将接近尾声，镍矿进口量或将迎来阶段性上涨，市场流通资源预计环比增加；本周镍铁供应较上周小幅下降，硫酸镍市场需求仍待改善；建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：本周稀土价格涨跌互现。轻稀土方面，氧化镨钕价格52.25万元/吨，较上周价格下跌7.11%；中重稀土方面，氧化镝价格204万元/吨，较上周价格上涨2.51%；氧化铽价格1010万元/吨，较上周价格上涨3.59%。从供需基本面看，上半年稀土开采分离指标轻稀土增加，对应镨钕产量有望增加，同时进口离子型矿增加，镨钕镝铽产品同时增加，独居石增量不大，进口美国矿继续增加的可能性较小，废料相对稳定，因此，整体供应面仍有增加预期。需求方面，工业生产、房地产等恢复，终端电梯、家电、机器人等需求有望出现，同时节能减排，新能源汽车、稀土永磁电机等市场渗透率逐渐提升，有望带动终端消费增加；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。
　　工业金属：云南地区电解铝减产兑现，地产需求有望复苏
　　本周LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为0.5%、3.1%、-0.7%、0.5%、-0.2%、4.2%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，当地时间3月22日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.75%至5%之间，加息幅度符合市场预期，美联储加息已接近尾声；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国防疫政策转向叠加密集的地产政策刺激，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转，铜建议重点关注紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等，铝建议重点关注中国宏桥、天山铝业、神火股份、怡球资源等。
　　金属新材料&小金属
　　新能源汽车带动高压连接器需求，关注连接器合金材料龙头博威合金；钼建议关注金钼股份、洛阳钼业、中金黄金等；锑建议关注湖南黄金、华钰矿业等；锰建议关注南方锰业、红星发展、湘潭电化及小金属建议关注云海金属等；钒液流储能电池装机需求增长有望带动钒价增长，钒建议关注钒钛股份等。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在1月30日的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为2.9%，并指出，央行上调利率以对抗通货膨胀以及俄乌冲突持续对经济活动造成压力。报告预计全球通胀将从2022年的8.8%下降到2023年的6.6%以及2024年的4.3%，但仍高于疫情前（2017年至2019年）约3.5%的水平。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强