本报告导读：本周中证800上涨0.56%，股票型FOF业绩领先，偏股基金指数跑赢市场；稳健型、弹性型和高风险收益比FOF平均收益为0.02%、0.36%、0.32%。一季度以来，目标日期2060产品弹性较好，但积极型产品未能表现出较好弹性。本周新增5只个人养老金产品，其中4只属于泰达宏利基金。
　　摘要：
　　不同投资类型FOF业绩跟踪
　　1）近1周，股票型FOF业绩领先，偏股基金指数跑赢中证800。股票型FOF、偏股基金指数、中证800的收益分别为0.79%、0.61%、0.56%。
　　2）近3月，1月份小幅上涨，2、3月指数横盘震荡，市场以结构性行情为主。中证800指数上涨5.51%。偏股基金指数跑输中证800，收益为1.77%；股票型FOF弹性较好，平均收益为3.96%。
　　不同风险收益特征FOF业绩跟踪：
　　近1周，稳健型、弹性型、高风险收益比FOF的平均收益分别为0.02%、0.36%、0.32%。业绩表现最佳的分别为：交银招享一年持有A(0.23%)、易方达优势领航六个月持有A(1.45%)、易方达优势领航六个月持有A(1.45%)。
　　养老目标产品业绩跟踪：
　　1）养老目标产品：
　　目标日期：近1周目标日期2025指数表现较好，其余产品小幅回撤；近3月，目标日期2060基金指数收益领先，上涨2.16%。
　　目标风险：近1周目标风险产品均为负收益；近3月，积极型产品未能表现出较好的弹性，其收益仅为0.64%，低于其他目标风险产品。
　　2）个人养老金产品：
　　目标日期：新增2只目标日期型产品，分别为泰达宏利养老目标2025一年持有Y、泰达宏利养老目标2030一年持有Y。近1周目标日期型基金平均收益为-0.21%。
　　目标风险：新增3只目标风险型产品，分别为银华尊禧稳健养老一年持有Y、泰达宏利泰和养老(FOF)Y、泰达宏利泰和稳健养老Y近1周目标风险型基金平均收益为-0.11%。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230403报告作者孙雨分析师一季度股票型FOF弹性较大0755-23976934基FOF基金跟踪周报2023年第5期sunyu025238gtjascom证书编号S0880521090002本报告导读本周中证上涨股票型业绩领先偏股基金800056FOF周金指数跑赢市场稳健型弹性型和高风险收益比FOF平均收益为-张思宇分析师002036032一季度以来目标日期2060产品弹性较好但报021-38676666积极型产品未能表现出较好弹性本周新增5只个人养老金产品其中4zhangsiyu025304gtjascom只属于泰达宏利基金证书编号S0880522090006TableReport摘要相关报告TableSummary不同投资类型FOF业绩跟踪固收加基金产品优选周报1近1周股票型FOF业绩领先偏股基金指数跑赢中证800股20230402票型FOF偏股基金指数中证800的收益分别为079061中长期纯债型基金产品优选周报20230402056短期纯债型基金产品优选周报2近3月1月份小幅上涨23月指数横盘震荡市场以结构性20230402行情为主中证800指数上涨551偏股基金指数跑输中证800ETF基金跟踪周报收益为177股票型FOF弹性较好平均收益为39620230402证不同风险收益特征FOF业绩跟踪基金增持制造金融小幅减持科技20230401券近1周稳健型弹性型高风险收益比FOF的平均收益分别为-002036032业绩表现最佳的分别为交银招享一年持有研感谢实习生李荣敏对本文的贡献究A023易方达优势领航六个月持有A145易方达优势领航六报个月持有A145养老目标产品业绩跟踪告1养老目标产品目标日期近1周目标日期2025指数表现较好其余产品小幅回撤近3月目标日期2060基金指数收益领先上涨216目标风险近1周目标风险产品均为负收益近3月积极型产品未能表现出较好的弹性其收益仅为064低于其他目标风险产品2个人养老金产品目标日期新增2只目标日期型产品分别为泰达宏利养老目标2025一年持有Y泰达宏利养老目标2030一年持有Y近1周目标日期型基金平均收益为-021目标风险新增3只目标风险型产品分别为银华尊禧稳健养老一年持有Y泰达宏利泰和养老FOFY泰达宏利泰和稳健养老Y近1周目标风险型基金平均收益为-011风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1不同投资类型FOF业绩跟踪32不同风险收益特征FOF业绩跟踪53养老目标产品业绩跟踪731养老目标产品7311目标日期型基金8312目标风险型基金832个人养老金产品9321目标日期型基金9322目标风险型基金104风险提示13请务必阅读正文之后的免责条款部分2of14TablePage基金周报1不同投资类型FOF业绩跟踪近1周20230327-20230331股票型FOF业绩领先偏股基金指数跑赢中证800以中证800指数代表市场整体走势偏股基金指数代表权益基金平均收益本周中证800指数小幅上涨收益率为056偏股基金指数跑赢中证800收益率为061FOF基金中股票型FOF收益领先股票型偏股混合型偏债混合型债券型平衡混合型目标日期型产品的平均收益分别为079019-003-008-013-021近3月20230103-20230331A股市场小幅回暖中证800指数上涨551市场热点集中于计算机传媒通信电子等板块未形成全面上涨偏股基金指数跑输中证800平均收益为177该阶段中股票型FOF弹性较好平均收益为396领先同类FOF基金图1近1周市场小幅上涨偏股基金跑赢市场指数100079080061060056040019020000-003-008-020-013-021-040数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230327-20230331注图中所统计的FOF基金只包含初始基金且最近一期规模大于2亿元成立满1个月下文同请务必阅读正文之后的免责条款部分3of14TablePage基金周报图2近1周股票型FOF收益领先数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230327-20230331图3近1月偏股基金指数跑输市场指数100055050019000-050-034-041-100-086-150-136-200-198-209-250数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230301-20230331图4近1月偏股混合型FOF业绩较差数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230301-20230331请务必阅读正文之后的免责条款部分4of14TablePage基金周报图5近3月市场回暖偏股基金未能跑赢市场指数600551500396400300200177177168118116100077000数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230103-20230331图6近3月股票型FOF弹性较好数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230103-202303312不同风险收益特征FOF业绩跟踪按照中证800指数走势将20220104至20230130的市场行情划分为上涨震荡下跌三类情景寻找在不同情景下的绩优基金分析时对产品的成立日期基金规模进行筛选即1基金为初始基金2基金成立日期早于2020年1月1日3基金最近一期规模大于2亿元具体而言将绩优基金按照风险收益特征划分为三类1稳健型FOF以基金在下跌市场中的表现衡量产品的业绩稳健性将在下跌区间120220104-20220426和下跌区间220220706-20221031中合计下跌幅度最小的前15只基金称为稳健型FOF请务必阅读正文之后的免责条款部分5of14TablePage基金周报2弹性型FOF以基金在上涨市场中的表现衡量产品的业绩弹性将在上涨区间120220427-20220705和上涨区间220221101-20230130中合计上涨幅度最大的前15只基金称为弹性型FOF3高风险收益比FOF以基金在上涨市场中的夏普比率衡量产品的风险收益比将在上涨区间120220427-20220705和上涨区间220221101-20230130中合计夏普比率最大的前15只基金称为高风险收益比FOF表1中证800行情划分阶段区间起始日区间结束日区间涨跌幅下跌区间12022142022426-2472上涨区间120224272022751994下跌区间220227620221031-1920上涨区间2202211120231301666数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20220104-20230130注20230130之后的走势尚未明了暂不进行区间划分近1周20230327-20230331稳健型FOF弹性型FOF高风险收益比FOF的平均收益分别为-002036032三类产品中业绩表现最佳的分别为交银招享一年持有A易方达优势领航六个月持有A易方达优势领航六个月持有A收益率分别为023145145近3月20230103-20230331稳健型FOF弹性型FOF高风险收益比FOF的平均收益分别为121185203三类产品中业绩表现最佳的分别为交银招享一年持有A民生加银积极配置6个月持有工银瑞信睿智进取A收益率分别为165447344从权益仓位来看稳健型FOF略有增加上期2022半年报权益仓位平均为1381本期2022年报权益仓位平均为1553弹性型FOF基本保持不变上期和本期平均权益仓位分别为81458155高收益风险比FOF略有下降上期和本期平均权益仓位分别为75597397表2稳健型FOF近1周平均收益-002数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230327-20230331请务必阅读正文之后的免责条款部分6of14TablePage基金周报表3弹性型FOF近1周平均收益036数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230327-20230331表4高收益风险比FOF近1周平均收益032数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230327-202303313养老目标产品业绩跟踪31养老目标产品养老目标产品可分为目标日期型产品和目标风险型产品通过构造不同目标日期和不同目标风险的基金指数刻画相应产品的风险收益特征指数构建方式如下目标日期型基金指数将目标日期型基金按照目标日期分组等权构建目标日期型基金指数目标日期划分以每5年一个分类产品目标日期和5年分类不一致的划入最近的分类如目标日期2033产品划入目标日期2035类别目标风险型基金指数将目标风险型基金按照目标风险分组等权构建目标风险型基金指数目标风险可分为保守稳健平衡积极四个级别具体划分根据基金名称和基金招募说明书确定请务必阅读正文之后的免责条款部分7of14TablePage基金周报311目标日期型基金近1周20230327-20230331目标日期产品小幅回撤目标日期20252030203520402045205020552060基金指数的收益分别为004-024-017-021-030-022-034-072近3月20230103-20230331目标日期2060基金指数收益领先上涨216市场回暖中弹性较大图7近1周目标日期产品小幅回撤2025目标日期2030目标日期2035目标日期2040目标日期2045目标日期2050目标日期2055目标日期2060目标日期1061051041031021011099098097096数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230103-20230331注20230331的目标日期型FOF净值尚未更新312目标风险型基金近1周20230327-20230331目标风险产品均为负收益保守稳健平衡积极型目标风险基金指数的收益分别为-012-010-016-017近3月20230103-20230317积极型产品未能表现出较好弹性保守稳健平衡积极型目标风险基金指数的收益分别为148090134064请务必阅读正文之后的免责条款部分8of14TablePage基金周报图8近1周目标风险产品均为负收益保守目标风险稳健目标风险平衡目标风险积极目标风险1051041031021011099098097数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230103-20230331注20230331的目标风险型FOF净值尚未更新32个人养老金产品321目标日期型基金本周新增2只目标日期型个人养老金产品分别为泰达宏利养老目标2025一年持有Y泰达宏利养老目标2030一年持有Y截止2023年3月31日共有目标日期型个人养老金产品55只近1周20230327-20230331目标日期型基金平均收益为-021产品业绩小幅回撤成立以来收益表现较好的五只产品分别为兴业养老2035Y工银养老2050Y易方达汇诚养老2043三年Y南方养老2040三年Y易方达汇诚养老2038三年Y收益率分别为334324311310298请务必阅读正文之后的免责条款部分9of14TablePage基金周报表5目标日期型基金2025-2030退休数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230327-20230331表6目标日期型基金2040-2050退休数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230327-20230331322目标风险型基金本周新增3只目标风险型个人养老金产品分别为银华尊禧稳健养老一请务必阅读正文之后的免责条款部分10of14TablePage基金周报年持有Y泰达宏利泰和养老FOFY泰达宏利泰和稳健养老Y截止2023年3月31日共有目标风险型个人养老金产品88只近1周20230327-20230331目标风险型基金平均收益为-011优于目标日期型基金其中民生加银康宁平衡养老FOFY收益最佳为039成立以来大部分产品仍是正收益其中收益表现较好的五只产品分别为易方达汇智平衡养老FOFY易方达汇欣平衡养老三年持有Y平安稳健养老一年Y万家平衡养老三年FOFY兴全安泰平衡养老FOFY收益率分别为303293291266247表7目标风险型基金保守稳健请务必阅读正文之后的免责条款部分11of14TablePage基金周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230327-20230331表8目标风险型基金平衡积极请务必阅读正文之后的免责条款部分12of14TablePage基金周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230327-202303314风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分13of14TablePage基金周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级内的公司股价或行业指数的涨跌幅中性相对沪深300指数涨幅介于-55相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200031518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分14of14