本报告导读：上周虽有跨季扰动，但资金面依然维持宽松，同业存单发行利率继续走低。利率市场，利率小幅下行。信用市场，长短端信用利差走势分化。中长期纯债类基金收益稳定。
　　摘要：
　　资金面继续维持宽松状态。上周虽然受到跨季因素扰动，但资金面继续维持宽松状态。周内DR001一度1%，DR007在2%上下波动。同业存单发行利率继续小幅下降。
　　利率小幅下行，长短端信用利差走势分化。上周市场利率小幅下行，短端1年期、长端10年期国债到期收益率分别下降6bp、2bp。信用市场，上周短期、长期信用利差走势分化。短端1年期各等级信用债利差均上行，中长期各等级信用债利差则整体下行。。
　　上周债市利率小幅下行，中长期纯债型基金指数表现稳健，录得0.14%的正收益。
　　我们选取规模大于2亿，基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示。普通开放模式运作的产品中，博时富发纯债（003207.OF）录得1.25%的正收益，表现较好。以定期开放模式运作的产品中，平安合悦定开（005884.OF）上涨0.30%，涨幅领先。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　
　　

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230402报告作者张孙齐分析师中长期纯债型基金产品优选周报021-38038469基第10期20230327-20230331zhangsunqigtjascom证书编号S0880522030003金本报告导读上周虽有跨季扰动但资金面依然维持宽松同业存单发行周利率继续走低利率市场利率小幅下行信用市场长短端信用利差走势分化中长期纯债类基金收益稳定TableReport相关报告报基金增持制造金融小幅减持科技20230401人工智能交易热度空前关注看重业绩的基摘要金20230328TableSummary资金面继续维持宽松状态上周虽然受到跨季因素扰动但资金面继中长期纯债型基金产品优选周报续维持宽松状态周内DR001一度1DR007在2上下波动同20230326业存单发行利率继续小幅下降短期纯债型基金产品优选周报利率小幅下行长短端信用利差走势分化上周市场利率小幅下行20230326短端1年期长端10年期国债到期收益率分别下降6bp2bp信用固收加基金产品优选周报20230326市场上周短期长期信用利差走势分化短端1年期各等级信用债利差均上行中长期各等级信用债利差则整体下行上周债市利率小幅下行中长期纯债型基金指数表现稳健录得014的正收益证我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法券估值的产品进行展示普通开放模式运作的产品中博时富发纯债研003207OF录得125的正收益表现较好以定期开放模式运究作的产品中平安合悦定开005884OF上涨030涨幅领先报风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未告来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1资金面继续维持宽松32债券市场利率小幅下行长短端信用利差走势分化321利率市场长短端利率小幅下行322信用市场长短端信用债利差走势分化33中长期债券型基金上周收益稳定431绩优基金普通开放模式运作432绩优基金定期开放模式运作54风险提示5请务必阅读正文之后的免责条款部分2of6TablePage基金周报1资金面继续维持宽松资金面继续维持宽松状态上周虽然受到跨季因素扰动但资金面继续维持宽松状态周内DR001一度1DR007在2上下波动同业存单发行利率继续小幅下降图1上周资金面继续维持宽松图2同业存单发行利率有所降低40DR001DR007同业存单发行利率股份制银行1年3040352030267252651020150010数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究2债券市场利率小幅下行长短端信用利差走势分化21利率市场长短端利率小幅下行上周市场利率小幅下行短端1年期长端10年期国债到期收益率分别下降6bp2bp图3上周1年期国债到期收益率下行6bp图4上周10年期国债到期收益率小幅下行2bp30242293023292872222329285212820281927182717261626252022-022022-042022-092022-112023-012023-032022-012022-032022-052022-062022-072022-082022-102022-122023-022022-022022-042022-052022-102023-012023-032022-012022-032022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-02数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230327至数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230327至20230331单位20230331单位22信用市场长短端信用债利差走势分化信用市场上周短期长期信用利差走势分化短端1年期各等级信用债利差均上行中长期各等级信用债利差则整体下行请务必阅读正文之后的免责条款部分3of6TablePage基金周报图5上周短期各等级信用债利差走阔图6上周中长期各等级信用利差普遍收窄1401年期信用利差AAA-国债1805年期信用利差AAA-国债1年期信用利差AA-国债1605年期信用利差AA-国债120年期信用利差国债5年期信用利差AA-国债1331AA-1401291001200710801000880650650800600590640840540600400490610400200202022-012022-112023-012023-022023-032022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-122022-032022-042022-052022-092022-102023-022023-032022-012022-022022-062022-072022-082022-112022-122023-01数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230327至数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230327至20230331单位20230331单位3中长期债券型基金上周收益稳定上周利率小幅下行中长期纯债型基金指数表现稳健录得014的正收益图7上周中长期纯债基金指数上涨01430短期纯债型基金指数中长期纯债型基金指数一级债基指数二级债基指数25偏债混合基金指数1852018217516014515094100970700250502803001401502602101600901000-019-05-020327-3312023年2月2023年1月2023年以来数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230327至2023033131绩优基金普通开放模式运作我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示上周普通开放模式运作的产品中博时富发纯债003207OF录得125的正收益表现较好表1上周表现较优的中长期纯债型基金收益与最大回撤普通开放模式运作信用债利率债近一周收近一周最规模亿杠杆率基金代码基金简称基金经理占比占比益率大回撤元003207OF博时富发纯债郭思洁125-0013086546266410006007329OF上投摩根瑞益纯债A任翔0340003426861236010897请务必阅读正文之后的免责条款部分4of6TablePage基金周报006549OF国金惠盈纯债A于涛0320002274504946013995000187OF华泰柏瑞丰盛纯债A何子建02600055285935588012014009509OF平安惠润高勇标026-0129803993674410823数据来源Wind国泰君安证券研究截止时间20230331选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年产品进行展示32绩优基金定期开放模式运作我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示上周以定期开放模式运作的产品中平安合悦定开005884OF上涨030涨幅领先表2上周表现较优的中长期纯债型基金收益与最大回撤定期开放模式运作信用债利率债近一周收近一周最规模亿杠杆率基金代码基金简称基金经理占比占比益率大回撤元005884OF平安合悦定开苏宁03000041749981505415059005710OF兴业嘉润3个月雷志强03000019965920771113661519953OF长信富海纯债一年C张文琍0290005247160153810005006617OF工银瑞泽定开陈桂都02800066511365600013692012947OF百嘉百利一年定开李泉0260005158198537813599数据来源Wind国泰君安证券研究截止时间20230331选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年产品进行展示4风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分5of6TablePage基金周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级内的公司股价或行业指数的涨跌幅中性相对沪深300指数涨幅介于-55相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200031518026100032电话0213867666607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