宏观张瑜：经济平稳转段基本已成
　　对于经济：下行风险（如政策紧缩、美国衰退）短期尚无，经济仍有望在服务消费、限额以下消费、资源聚集区地产回暖等因素驱动下继续上行。
　　对于政策：1季度的经济表现降低了5%的目标的实现难度，政策或将更多聚焦经济的结构问题、经济的中长期发展方向以及改革与创新。
　　对于资产：继续看多夏秋权益。1季度风格极度偏向TMT，除了ChatGPT为代表的科技突破这一因素外，利润的极度分化（工业企业利润-20%+，软件与电信业收入保持10%左右的增长）可能也是重要的影响因素。2-3季度，随着工业企业利润增速的回升，或将有更多板块迎来上行。
　　策略姚佩：AIGC的成交过热与蓝筹的重新审视
　　TMT成交占比超3成，警惕类似交易过热后的回调风险。科技板块交易拥挤，TMT成交额占比33%，处2010年以来94%分位，人工智能占比创新高。成交额占比快速提升，市场情绪短期进入高潮，预期充分演绎，有必要警惕行情后续可持续性，基本面尚不明朗的背景下，对相关板块超额收益的判断仍需谨慎。
　　AIGC相对成交热度已明显过热。参考历史其他主题过热达峰后，半年内或无超额收益。相对成交热度“成交额占比/市值占比”，反映板块能承接的成交体量。AIGC明显过热，相对成交热度创新高，计算机、通信行业指数相对成交热度处2010年以来98%分位，传媒行业指数相对成交热度处100%分位。
　　剩余流动性高位向下，大盘蓝筹占优，行业关注上游资源品、大众消费品、家电。我们维持年度策略《松绑、复苏与通胀-20230102》风格判断：大盘占优，小盘承压。复苏大背景下，决定风格的不是分子端的困境反转，而是分母端的剩余流动性向下。
　　固收周冠南：2023年，债市像哪一年？
　　问题1：基数效应的影响怎么看？参考2021年Q1，基数效应影响下，Q2债市或承压。2021年Q1尽管基数效应下经济数据录得年内高点，但市场对于经济修复的持续性存在较大分歧，投资者普遍认为经济数据对于债券走势的解释力或有下降。但实际情况是经济数据高点无论成因均对市场形成制约，因此仍需关注2023年Q2年内数据高点对债市的扰动。
　　问题2：经济修复期，通胀尾部风险上升，总量宽松是否还可期待？从2019年年末的政策操作看，11月经济数据超预期回升阶段，仍有降息意外落地，其后高层继续表态提振降准预期，政策发力窗口并未因为经济的阶段性企稳而关闭。因此，就当前情形而言，经济修复处于初期阶段，仍不牢固，降准、降息等总量型工具的使用依然可以期待。
　　问题3：经济复苏信号逐渐确立，货币宽松的交易机会有多大？“宽货币”后半段，即使经济修复过程存在波折，总量宽松货币政策的利好窗口或也较为短暂，如2012年年中，债市上行的拐点早于基本面数据验证时点，降准、降息容易被解读为利多出尽，债市投资者在参与波段交易的过程中需要注意止盈。
　　债市策略：Q2关注基数效应，下半年在于经济修复成色。
　　多元资产配置郭忠良：黄金价格上涨在定价什么
　　一季度黄金价格上涨8%，尤其是三月份黄金一度向上突破2000美元，其背后的主要原因有美国经济衰退风险以及美欧银行体系风险驱动下，美债利率的大幅回落，还有三月美联储加息以后，美国金融环境指数回落压低美元。
　　负利率债券规模对黄金的利好体现在黄金作为零息资产的吸引力上。年初至今，全球负利率债券规模的名义市值从0.2万亿美元升至1.8万亿美元。过去五年时间里，黄金的单边上涨行情都是以负利率债券规模扩张为基础。
　　欧元区和日本的经济衰退及其引发的负利率债券规模扩大利多黄金。黄金既可以是美国经济衰退预期下，受益于实际负利率；也可以是欧元区和日本经济衰退预期下，受益于名义负利率，并且后一种场景导致的黄金涨幅更大。
　　当前黄金上涨的定价，不只是包含了美联储转向货币宽松的预期，也包含了欧洲央行和日本的货币政策宽松预期。
　　金工王小川：模型观点多大于空，后市或中性乐观
　　择时：A股模型：短期：成交量模型中性。低波动率模型看多。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看空。智能300模型看空，智能500模型看多。中期：涨跌停模型V2和V3看多。月历效应模型中性。长期：动量模型所有宽基指数看多。综合：A股综合兵器V3模型看多。A股综合国证2000模型中性。港股模型：中期：成交额倒波幅模型看多。
　　基金仓位：本周股票型基金总仓位为93.58%，相较于上周增加了36个bps，混合型基金总仓位75.91%，相较于上周减少了12个bps。股票型先行者基金总仓位为92.70%，相较于上周增加了8个bps，混合型先行者基金总仓位为63.44%，相较于上周减少了25个bps。
　　基金表现：本周股票型基金表现相对较好，平均收益为0.98%。本周股票型ETF平均收益为0.33%。本周新成立公募基金58只，合计募集308.7亿元，其中混合型29只，共募集67.97亿，股票型18只，共募集25.67亿，债券型11只，共募集215.07亿。
　　北上资金：北上资金本周共流入104.65亿