板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0327-0331）：近一周上证综指+0.22%，深证成指+0.79%，创业板指+1.23%。SW酒店板块+5.27%，其中锦江酒店+7.76%，领涨，华住集团-1.29%。
　　行业周度数据追踪：整体数据持续改善，入住率环比上涨。3月19日-3月25日，全国大陆综合RevPAR环比+1.37%至314.45元（2019年3月为293.30元，恢复度107%），OCC环比+2.52pct至68.59%，ADR环比-2.35%至458.48元。分档次看，中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+0.14%/-5.40%。样本城市数据入住率亮眼，带动RevPAR回升，我们认为主要系商旅会展需求恢复驱动。3月19日-3月25日，北京中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+3.64%/+9.57%，三亚中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+3.03%/+5.77%，成都中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+6.71%/-2.83%。
　　 3月PMI持续上升，商旅需求加快复苏。2023年3月份，非制造业商务活动指数连续3个月环比上升，3月份升至58%以上的高位，环比上升1.9pct，显示非制造业继续加快复苏，我国经济增长内生韧性正在向好转变。随着疫情影响的进一步消退，投资相关活动持续释放动能，加盟商信心逐步恢复，商务往来日渐活跃，居民休闲消费潜力逐步释放，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。
　　投资建议：三月下旬数据拐点向上，短期建议持续关注商旅需求恢复边际变化，同时五一及暑期等节假日催化下RevPAR恢复有望超预期。推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。
　　风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧