经济复苏提振安防行业景气度，政策加速政企数字化升级：安防行业经长久发展，由单一产品转为解决方案，市场规模不断提升。据中安网，中国安防行业产值从2011年2773亿元增长至2019年8269亿元，CAGR +14.63%。2020-22年因疫情冲击项目实施进度、行业需求受到抑制，2021年中国安防行业产值9020亿元，同比增长仅为5.99%。随着政策优化调整，经济复苏提振行业景气度，安防行业各公司业绩有望改善。数字经济政策加速政企数字化升级，新型智慧城市项目有望较快发展，成为继平安城市、雪亮工程后又一大推动力；企业端创新、潜力更胜一筹，有望厚积而薄发。部分发展中经济体制造业仍在快速扩张，东南亚/非洲/中东等地或将成为海外主要增长驱动力。
　　AI+扩展更多应用场景，提质增效带动行业再升级：2023年，OpenAI发布多模态模型GPT-4，具备与计算机视觉相关产业整合的空间，有望在自主决策、个性化服务、信息获取、方案搭建速度、辅助调查等方面发挥优势。参考华为盘古大模型，融合NLP、CV、多模态和科学计算四大模型，将AI用于开发，成为生产力工具，有望优化现有数字化底座，取代逐渐低效的工作模式，实现降本增效，解决作坊式开发模式下规模化、产业化难题。
　　龙头厂商地位稳固，上游本土零部件供应商夯实自主研发。据2021年《全球安防50强企业》，海康威视、大华股份CR2达到52.2%，牢牢占据行业领先地位。为应对贸易摩擦，安防厂商维持高库存保证稳定经营，并倒逼本土上游供应商夯实自主研发，供应链整体向好。据Juniper Research，全球智能安防市场规模将从2018年120亿美元增长到2023年450亿美元，CAGR达30.26%，增速远高于安防市场（-5.06%）。智能化带动下，叠加疫情扰动降低、国产化、扩大内需等多方积极因素共振下，智能安防硬件厂商有望持续成长。
　　风险提示：市场竞争加剧，AI技术迭代不及预期，宏观经济波动等风险。
　　

研究报告全文：电子行业专题报告20230330大象起舞数字经济AI技术构建全新安防形态证券研究报告投资评级看好维持智慧物联行业深度最近12月市场表现核心观点经济复苏提振安防行业景气度政策加速政企数字化升级安防行业经电子沪深300上证指数长久发展由单一产品转为解决方案市场规模不断提升据中安网中国安6防行业产值从2011年2773亿元增长至2019年8269亿元CAGR146302020-22年因疫情冲击项目实施进度行业需求受到抑制2021年中国安防行-6业产值9020亿元同比增长仅为599随着政策优化调整经济复苏提振-12行业景气度安防行业各公司业绩有望改善数字经济政策加速政企数字化升-17级新型智慧城市项目有望较快发展成为继平安城市雪亮工程后又一大推-23动力企业端创新潜力更胜一筹有望厚积而薄发部分发展中经济体制造业仍在快速扩张东南亚非洲中东等地或将成为海外主要增长驱动力分析师张益敏SAC证书编号S0160522070002AI扩展更多应用场景提质增效带动行业再升级2023年OpenAI发zhangym02ctseccom布多模态模型GPT-4具备与计算机视觉相关产业整合的空间有望在自主决策个性化服务信息获取方案搭建速度辅助调查等方面发挥优势参考分析师吴姣晨SAC证书编号S0160522090001华为盘古大模型融合NLPCV多模态和科学计算四大模型将AI用于开wujc01ctseccom发成为生产力工具有望优化现有数字化底座取代逐渐低效的工作模式实现降本增效解决作坊式开发模式下规模化产业化难题相关报告1行业周期与政策共振看好自主可龙头厂商地位稳固上游本土零部件供应商夯实自主研发据2021年控和周期复苏2023-03-15全球安防50强企业海康威视大华股份CR2达到522牢牢占据行业领先地位为应对贸易摩擦安防厂商维持高库存保证稳定经营并倒逼本土上游供应商夯实自主研发供应链整体向好据JuniperResearch全球智能安防市场规模将从2018年120亿美元增长到2023年450亿美元CAGR达3026增速远高于安防市场-506智能化带动下叠加疫情扰动降低国产化扩大内需等多方积极因素共振下智能安防硬件厂商有望持续成长风险提示市场竞争加剧AI技术迭代不及预期宏观经济波动等风险单击或点击此处输入文字表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元20233292022AE2023E2024E2022AE2023E2024E002415SZ海康威视未覆盖4007764280-181216255023671986002236SZ大华股份647882136079113138270218951551未覆盖688475SH萤石网络211333757059085113634544403312增持300613SZ富瀚微161427030185240312380529222251未覆盖688213SH思特威-W未覆盖189484737-105161-1999844982940603501SH韦尔股份1064648996180285398499531612261未覆盖300790SZ宇瞳光学58811738042063092411027641887增持数据来源wind数据财通证券研究所注萤石网络宇瞳光学数据来自财通证券研究所预测请阅读最后一页的重要声明行业专题报告证券研究报告内容目录1全球经济逐步恢复泛安防顺周期回升511ToG城市数字化智慧化建设项目悄然启动612ToB数字经济政策牵引下企业端加速数字化转型1013创新业务规模占比不断提升智能家居市场潜力释放1314海外发展中经济体或将接棒成为海外主要增长驱动力182GPT开启AI新纪元技术融合极具想象空间193算力升级国家禀赋优渥上游零部件群雄并起2331龙头厂商地位稳固高库存战略保证稳定经营2332上游本土零部件供应商夯实自主研发智能安防硬件市场高速成长254相关标的3141海康威视002415SZ智慧物联和大数据服务龙头3142大华股份002236SZ中国移动拟入股错位优势形成能力互补3143萤石网络688475SH脱胎海康威视硬件云服务确立行业领导地位3244思特威688213SH安防CIS龙头基本盘稳固并向其他领域衍生3345韦尔股份603501SH国际领先CIS提供商多品类覆盖多领域3346宇瞳光学300790SZ全球安防镜头龙头积极布局车载领域345风险提示35图表目录图1中国安防行业产值亿元及同比5图22021Q1-2022Q1政府类安防项目招标情况6图32021Q1-2022Q1政府类安放项目中标情况6图42022年1-11月中国千万级别政府类安防项目招标及中标累计情况7图5海康威视PBG业务营收亿元及在境内主业占比7图6大华股份toG业务营收亿元及在境内主业占比7图72021年安防亿级项目中标金额统计9图8中国数字经济规模万亿元及占GDP比重9图9海康威视数智基座能力10图10大中小企业数字化转型水平对比11谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业专题报告证券研究报告图11智慧建筑解决方案11图12海康威视EBG业务营收亿元及在境内主业占比12图13大华股份toB业务营收亿元及在境内主业占比12图14海康威视SMBG业务营收亿元及在境内主业占比13图15大华股份其他ToC业务营收亿元及在境内主业占比13图16海康威视大华股份创新业务13图17海康威视创新业务产品收入构成亿元14图18大华股份创新业务营收亿元及在总营收占比15图19全球智能家居市场规模百万美元15图202020年不同智能家居产品市场份额16图212024年不同智能家居产品市场份额16图222025E全球及中国家用摄像头出货量万台16图232025E全球及中国家用摄像头市场规模亿元16图24全球机器视觉市场规模及预测17图25中国机器视觉市场规模及预测17图26全球AGV规模及预测17图27国内移动机器人规模及预测17图28全球安防市场规模单位亿美元18图29全球安防视频监控设备市场规模预测趋势图18图30海康威视国内外营收变动趋势19图31大华股份国内外营收变动趋势19图32AI安防全景19图33微软将ChatGPT融入Teams可以将语音转为文字20图34科大讯飞在线将文本合成语音20图35Copilot可进行数据的趋势分析创建可视化图表20图36GPT-4具备图像识别分析能力20图37Imagen根据文字描述生成的图像21图38Make-A-Video根据文字描述生成视频21图39GitHubCopilot自动生成代码21图40分析犯罪事件21图41华为云盘古大模型22图42海康威视营业收入vs员工人数22图43盘古CV大模型22谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业专题报告证券研究报告图44安防产业指数399693SZ复盘截至202332423图45全球安防AS50强市场份额2021营收24图46海康威视大华股份AS50强内营收占比24图47海康威视大华股份存货及营收占比25图48全球智能安防行业市场规模亿美元及同比27图49中国智能安防软硬件市场规模预测趋势图27图502017-2026年全球IPCSoC市场规模及预测28图512021年全球IPCSoC市场份额占比出货量28图522017-2026年全球NVRSoC市场规模及预测29图532021年全球NVRSoC市场份额占比出货量29图542015-2026年全球安防摄像头出货量及预测30图552021年全球监控摄像机镜头市场份额占比30图56海康威视发展历程31图57大华股份发展历程32图58萤石网络发展历程32图59思特威发展历程33图60韦尔股份发展历程34图61宇瞳光学发展历程34表1安防行业上市公司2022年前三季度经营情况5表2安防行业政策梳理8表3海康威视自2022年下半年签订战略合作协议公众号披露12表4中国生活领域物联网云平台设备连接量亿台和市场规模亿元16表5海外安防市场特点18表620182022年美国对中国安防企业制裁措施24表7安防供应链拆解26表8安防上游上市公司2022年前三季度经营情况26表9相关公司主推IPCSoC产品28表10相关公司主推NVRSoC产品29谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业专题报告证券研究报告1全球经济逐步恢复泛安防顺周期回升经济复苏提振行业景气度随着技术升级安防行业从专业安防向泛安防扩展市场规模不断提升据中安网中国安防行业产值从2011年的2773亿元增长至2019年的8269亿元9年CAGR约为1463但由于行业覆盖广需求碎片化平均订单颗粒度较小因此行业景气度受宏观经济影响2022年国内经济受多地疫情冲击项目实施放缓工期延后交付周期拉长资金紧张以及最终结算问题使得行业需求受到一定抑制据中安网2021年中国安防行业产值9020亿元同比增长有所放缓为599随着国内疫情防控政策优化调整各地再次将经济发展列为首要目标预计2023年开始安防需求有望顺经济周期修复行业各公司营收有望持续改善图1中国安防行业产值亿元及同比中国安防行业总产值亿元yoy右轴1000025080002006000150400010020005000020112012201320142015201620172018201920202021数据来源中安网wind财通证券研究所表1安防行业上市公司2022年前三季度经营情况营业总收入亿元归母净利润亿元毛利率净利率类别公司2022Q1-Q3yoy2022Q1-Q3yoy2022Q1-Q32022Q1-Q3视频监控海康威视5972154736884026-193842351570视频监控大华股份2117187-146169310-29433753805视频监控千方科技484399-2825-18684-133643259-384视频监控高新兴165594518-07351-399362669-459视频监控英飞拓129596-4014-24709-1751331-1911视频监控苏州科达117155-2630-43219-300385339-3700视频监控汉王科技92601-1655-04531-213184290-657视频监控振芯科技70582408021302711862903122视频监控安联锐视63094-42609141575928081447视频监控同为股份62181-5480617126603236992视频监控中威电子09193-4178-04134-70723352-4648视频监控汉邦高科06785-7234-05954-78514007-8801智能金融广电运通478247118766727102240721721智慧金融智慧城市浩云科技28486-206501149-36834060384智慧城市及金融海峡创新11894-6714-07619-682-229-6461智慧城市达实智能233750-05315637-36582848668智慧城市中电兴发224814103813085-5703321537智慧城市数字政通111982133217831553439791591谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业专题报告证券研究报告智慧城市立昂技术64598-222704651174772042766智慧城市延华智能37124-3481-00871-418302256-306智慧城市迪威迅259646001-15704-113711969-6003智慧城市赛为智能24032-6520-03016-387963203-1401智慧交通智慧城市银江技术128053-140407997-24622612605智能交通佳都科技369046-658-18726-188111293-517智能交通中远海科13245297116174235118361221智能交通易华录131439-1782-01279-18634144027智能交通捷顺科技81946-51601243-81514197124智能交通盛视科技75195-53408279-488343051101智能交通金溢科技35442492001306115843639368轨道交通领域的行车系统世纪瑞尔42091-1017-0030751444089-073商用车监控信息化产品锐明技术97678-2464-08458-258683755-1041智慧社区安居宝31557-446200746-84033745194智能家居狄耐克58673-75405809-20944024988智能家居萤石网络31370019221900-27973605698智能门锁王力安防158831-120801149-92262313060数据来源wind财通证券研究所11ToG城市数字化智慧化建设项目悄然启动2021年政府类安防市场稳定发展受国家政策的不断推进行业数字化转型等诸多因素影响安防行业整体市场稳定发展根据2021-2022年度中国安防行业调查报告统计2021年全年政府类安防项目招标数量为2613个同比27招标项目金额合计7489亿元同比142021年全年政府类安防项目中标数量为2650个同比19中标项目金额合计7439亿元同比-4图22021Q1-2022Q1政府类安防项目招标情况图32021Q1-2022Q1政府类安放项目中标情况中标项目数个中标项目金额亿元招标项目数个招标项目金额亿元数量yoy金额yoy数量yoy金额yoy10008080060100015040600800100206004005004002002000-200-500-402021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1数据来源中安网2021-2022年度中国安防行业调查报告财通证券研究数据来源中安网2021-2022年度中国安防行业调查报告中安网财通所证券研究所2023年政府类安防需求有望重新平稳释放2022年政府端客户重心聚焦防疫领域非防疫支出降低部分项目落地推迟其中2022Q1国内疫情影响有限根据2021-2022年度中国安防行业调查报告统计政府类安防项目招标数量为445谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6行业专题报告证券研究报告个同比6招标项目金额合计1518亿元同比7中标数量为527个同比7中标金额合计1739亿元同比112022Q2开始国内疫情对政府安防项目进展产生影响根据观研天下统计千万级别政府类安防项目2022年1-11月累计招标项目数1912个同比-17累计招标项目金额为7279亿元同比11累计中标项目数1923个同比-18累计中标项目金额为6845亿元同比7展望2023年随着疫情影响弱化政府端客户对于安防的投资力度有望增加海康威视PBG大华股份toG等政府类相关项目收入有望恢复至常态图42022年1-11月中国千万级别政府类安防项目招标及中标累计情况累计项目数量个累计项目金额亿元数量yoy金额yoy2500151020005150001000-5-10500-150-20招标中标数据来源观研天下财通证券研究所图5海康威视PBG业务营收亿元及在境内主业占比图6大华股份toG业务营收亿元及在境内主业占比海康威视PBG业务收入亿元大华股份toG业务收入亿元占境内主业营收比例右轴占境内主业营收比例右轴250427040602004050303815040362010030342050103210030002019202020212022H12019202020212022H1数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所注PBG业务不包含创新业务谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7行业专题报告证券研究报告行业政策出台持续性强我国一直积极推进智能化安防产业的发展十三五期间出台了多项行业相关的法律法规行政规章及其他政策规范性文件到十四五工信部连发多项重大规划有望保障安防上游零部件供应商和安防软件商持续健康发展表2安防行业政策梳理时间单位政策政策内容中央网信办工信部关于开展摄像头社交软件网站论坛等互联网平台网平台要严格履行信息发布审核的主体责任全面清理平202106公安部市场监管总偷窥等黑产集中治台上发布的涉摄像头破解教学漏洞风险利用破解工具售卖偷拍设备改装偷窥偷拍视频局理的公告交易等摄像头偷窥黑产相关违法有害信息关于加强基层治加强基础智慧治理能力建设市县级政府要将乡镇街道村社区纳入信息化建设规划理体系和治理能力202107中共中央国务院统筹推进智慧城市智慧社区基础设施系统平台和应用终端建设强化系统集成数据融合现代化建设的意和网络安全保障健全基层智慧治理标准系统推广智能感知等技术见中华人民共和国规范数据处理活动保障数据安全促进数据开发利用要点包括交易管理制度规范数据交202109全国人大数据建立健全数据易行为培育数据交易市场建立数据分类分级保护制度大力推进电子政务建设依法惩治违安全法反数据安全保护义务的组织个人等物联网基础安全到2022年初步建立物联网基础安全标准体系研制重点行业标准10项以上明确物联网终202110工业和信息部标准提醒建设指南端网关平台等关键基础环境安全要求满足物联网基础安全保障需要促进物联网基础安2021版全能力提升到2025年形成较为完善的物联网基础安全标准体系国家发展改革委市场监管总局中央网信办工业和信息化关于推动平台经要严厉打击平台企业超范围收集个人信息超权限调用个人信息等违法行为从严管控非必要202201部人力资源社会保济规范健康持续发采集数据行为依法依打击黑巾数据交易大数据杀熟等数据滥用行为障部农业农村部展的若干意见商务部人民银行税务总局报告指出2022年国务院将强化网络安全数据安全和个人信息保护促进数字经济2022年政府工发展加强数字中国建设整体布局建设数字信息基础设施逐步构建全国一体化大数据中心体202203国务院作报告系推进5G加规模化应用促进产业数字化转型发展智慧城市数字乡村提快发展工业互联网培育壮大集成电路人工智能等数字产业升关键软硬件技术创新和供给能力十四五交通规划明确重点研发任务其中在智能交通领域提出要推动云计算大数据物联网移202204交通运输部科技部领域科技创新规动互联网区块链人工智能等新一代信息技术与交通运输融合加快北斗导航技术应用开划展智能交通先导应用试点主要技术内容是在智慧城市领域下有关城市治理Citygovernance和数字化服务Digitalservice城市治理与服务的数字化建模服务平台与数据的要求包括了城市单元网格划分与编码规则部件和事件分202212国际标准化组织ISO数字化管理框架与类地理编码与绩效评价信息采集与处置等几乎全面采用了我国国家标准有关数字化城数据市治理服务平台的设计建设运维等概念与要求数据来源中安网2021-2022年度中国安防行业调查报告国家标准化管理委员会国际标准化组织财通证券研究所城市级大安防项目以教育城市和交通类三大细分市场为主在具体细分市场上政府类项目包含城市大脑数字政府智慧城市智慧交通智能网联人工智能类等截止2021年末金额过亿项目超20个累积中标金额约65亿元基于安全畅通便民理念涌现出众多值得开拓的新机会2021年智慧城市相关项目智慧城市数字政府城市大脑中标金额171亿元占比最大为299也是当前最主要发展的方向智慧教育相关项目中标金额136亿元占比237出行一直是城市建设的重点领域智慧交通类含智慧交通交通大脑中标金额121亿元占比212谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8行业专题报告证券研究报告图72021年安防亿级项目中标金额统计亿级项目中标金额统计亿元1614121086420城市大脑数字政府智慧教育智慧城市产业数字化智慧交通智能网联人工智能类数据来源中安网2021-2022年度中国安防行业调查报告财通证券研究所数字政府建设加速继平安城市雪亮工程后新型智慧城市建设稳步推进2022年1月国务院印发了十四五数字经济发展规划数字经济是继农业经济工业经济之后的主要经济形态是以数据资源为关键要素以现代信息网络为主要载体以信息通信技术融合应用全要素数字化转型为重要推动力促进公平与效率更加统一的新经济形态2023年2月27日中共中央国务院印发了数字中国建设整体布局规划指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势的有力支撑规划将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考并提出要保障资金投入创新资金扶持方式加强对各类资金的统筹引导发挥国家产融合作平台等作用引导金融资源支持数字化发展鼓励引导资本规范参与数字中国建设构建社会资本有效参与的投融资体系根据中国信息通信研究院中国数字经济发展报告2022披露2021年中国数字经济规模达到455万亿元占GDP比重达398较2016年提升95pct中国信息通信研究院预计到2025年我国数字经济规模将超60万亿数字经济政策催化新型智慧城市项目进一步发展图8中国数字经济规模万亿元及占GDP比重中国数字经济规模万亿占GDP比重右轴60454050354030253020201510105002016201720182019202020212022E数据来源wind中国信息通信研究院财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9行业专题报告证券研究报告ToG端项目是受益数字经济的核心赛道安防行业政府类项目持续在物联感知人工智能大数据等技术领域创新实践结合多年对公共服务领域行业用户需求的深入理解围绕AI全域赋能数据价值深化不断拓展硬件平台算法模型服务的产品宽度深入整合产品和系统能力着力聚焦解决方案的价值落地全面拓展公共安全交通出行城市治理民生服务生态环保等领域的智慧业务赋能公共服务行业和城市数字化转型是受益数字经济的核心赛道图9海康威视数智基座能力数据来源海康威视公司公告财通证券研究所12ToB数字经济政策牵引下企业端加速数字化转型企业数字化转型需求潜力较大有望助力实体经济降本增效一方面数字技术成果的应用可通过按需付费减少企业在软硬件方面的资金投入和时间成本另一方面利用现代数字信息技术先进互联网和人工智能技术可帮助传统产业进行全方位全角度全链条改造有利于发挥数字科技赋能的巨大威力提高实体经济的全要素生产率中小企业数字化转型分析报告2021指出48的大型企业79的中小企业尚处于数字化转型的初级阶段企业数字化转型需求潜力较大谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10行业专题报告证券研究报告图10大中小企业数字化转型水平对比初步探索阶段应用践行阶段深度应用阶段100500大型企业中小企业数据来源中国电子技术标准化研究院中小企业数字化转型分析报告2021财通证券研究所地产复苏渐入佳境智慧建筑有望触底回升2022年11月以来支持房地产市场融资的政策工具箱不断扩大和升级从民营企业债券融资支持工具扩容到发布金融16条促房地产市场平稳发展再到11月28日证监会提出在支持房地产企业股权融资方面调整优化5项措施房地产行业融资工具信贷债券股权拓宽有望促进智慧建筑相关业务回暖图11智慧建筑解决方案数据来源华是科技招股说明书财通证券研究所与重点客户在数字化转型方案形成战略合作海康威视大华股份等公司携手合作伙伴围绕产品解决方案和服务体系持续创新凭借丰富的实践经验和敏锐谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业专题报告证券研究报告的行业洞察成为客户场景智联的首选品牌设备设施物联的重要供应商数字化转型的战略合作伙伴支撑行业应用创新服务千行百业数字化应用落地表3海康威视自2022年下半年签订战略合作协议公众号披露时间合作对象领域合作内容举行战略合作协议签约仪式双方应以此次签约为新起点将枣矿百年工业生产管理的实战经验优势与20228枣矿集团煤炭海康威视前沿技术和产品优势有机融合推动双方战略合作走深走实出新出彩实现信息共享技术共享的多赢局面签署战略合作协议期待与海康威视在安全生产智能制造机器人等领域共同打造联合解决方案为鞍20228鞍信钢铁钢及更多钢铁企业数字化建设作出更大的贡献202211曲江文旅文旅达成战略合作共同成立数字文旅创新实验基地携手推进文旅产业数字化升级签署战略合作协议双方将在厂区管理安全绿色生产辅助集控等业务维度以及智能物联工业视觉202211沙钢高科钢铁等数字技术方面深度合作共同推进钢铁行业数字化转型打造钢铁行业智能制造新业态签署战略合作协议各方将通过绿色矿山省级中心等核心平台整合华东院和海康威视的优势技术和产品华东建管资源在工程建设与管理砂石矿山与新能源项目运营数智化领域开展智能化管理安全生产物联感202212绿色矿山省矿山知等方面的深入合作大力推动绿色智能砂石矿山等行业工程建设全生命周期智慧化促进核心智能建造级中心产品与技术的发展签署战略合作协议联合实验室的成立将进一步推动双方在安全生产等业务方向的合作落地充分利用中安惟新20232化工视频分析声纹在线检测红外热成像测温等智能物联技术开展在库区码头泵房罐区等区域智能管舟山理的应用探索和研究助力危化品行业数智化转型签署战略合作协议依托敏华在家居行业深厚经验和海康威视在智能物联领域的积累双方将合作开展园20232敏华家具家居区智能物联应用研究开发并应用适用于企业园区场景物联的创新型解决方案签署战略合作协议双方将在智慧园区智慧工厂等领域展开深入合作共同落地符合线缆行业生产运20232宝胜科技工业营场景的智能物联解决方案签署战略合作协议双方将率先在农牧食品行业自动化智能化的研究和应用方面深入合作正大将开农牧放更多新应用场景和新业务领域与海康威视共同研发及落地智能物联技术产品及解决方案海康威视将20233正大畜牧食品依托自身在智能物联领域的技术产品实力与正大集团一起共同拓展农牧食品行业数字化的相关应用和市场数据来源海康威视公众号财通证券研究所企业业务有望超过政府业务成为各公司着力发展的重点2019-21年海康威视EBG收入从12449亿元增长至16629亿元2022年受住宅商业地产整体下行影响智慧建筑业务对EBG整体业绩有些拖累但在能源冶金等其他行业的带动下整体EBG业务2022H1实现营收6831亿元同比258维持增长贡献332境内主业收入2019-21年大华股份toB业务收入从5465亿元增长至8622亿元2022H1实现3539亿元同比下降159贡献485境内主业收入图12海康威视EBG业务营收亿元及在境内主业占图13大华股份toB业务营收亿元及在境内主业占比比海康威视EBG业务收入亿元大华股份toB业务收入亿元占境内主业营收比例右轴占境内主业营收比例右轴200381000060150364010034500020503203000002019202020212022H12019202020212022H1数据来源海康威视公告财通证券研究所数据来源大华股份公告财通证券研究所注EBG业务不包含创新业务谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12行业专题报告证券研究报告民用市场碎片化明显业务整体情况有望改善消费端安防市场客户主要包括个人小微企业个别商户等其需求个性化程度高分布零散订单规模小是典型的长尾市场SMBG对疫情冲击和宏观经济影响更为敏感2019-21年海康威视SMBG收入从9346亿元增长至13490亿元20202022年疫情对中小企业需求产生影响随着各个区域的流动性恢复2023年中小企业需求有望重现2021年的高弹性业务整体情况有望改善图14海康威视SMBG业务营收亿元及在境内主业图15大华股份其他ToC业务营收亿元及在境内占比主业占比海康威视SMBG业务收入亿元60004000占境内主业营收比例右轴3000150404000200030200010010002050000000102019202020212022H100境内其他占境内主业营收比例右轴2019202020212022H1数据来源海康威视公告财通证券研究所数据来源大华股份公告财通证券研究所注SMBG业务不包含创新业务13创新业务规模占比不断提升智能家居市场潜力释放创新业务成为公司新驱动力打开新空间海康威视大华股份等龙头安防厂商纷纷依托持续积累的视觉物联网云平台人工智能等领域的技术储备不断延长业务触角布局智能家居机器人汽车电子等创新业务图16海康威视大华股份创新业务数据来源海康威视大华股份公司公告财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13行业专题报告证券研究报告海康威视子公司分拆上市工作稳步有序推进2015年以来海康威视鼓励内部员工创新创业建立内部创新跟投制度先后成立多个创新业务2021年有5个创新业务的收入超过10亿元净利润为正2022H1创新业务整体收入7008亿元同比增长2562占公司营收比重达到1881创新业务发展势头良好为公司长期可持续发展不断注入新动力截至2022年底萤石网络完成科创板上市募集资金31亿元成为创新业务发展的典范2022年实现收入4306亿元同比161后续随着宏观经济的压力逐渐缓解公司重庆基地投产增加自有产能规模公司业绩有望重回上升通道海康机器人分拆上市申请获得交易所受理机器人业务2022前三季度实现营收2810亿元整体呈增长趋势海康威视汽车电子2022H1实现营收824亿元同比4923热成像存储及其他创新业务合计实现营收2458亿元同比2702图17海康威视创新业务产品收入构成亿元智能家居业务机器人业务热成像业务汽车电子业务存储业务其他创新业务802060154010205002019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H1数据来源海康威视公司公告财通证券研究所大华股份机器视觉移动机器人汽车电子智能家居业务已经初具规模2022H1大华股份创新业务实现收入1686亿元同比增长4084占总营收比重达1197占比逐年提升其中乐橙智能家居2022H1实现了50以上的增速华锐捷汽车电子2022H1实现了快速增长未来会把传感作为一个主攻方向华睿科技机器视觉移动机器人虽然上半年受到宏观经济疫情企业客户投资能力下降等因素影响但在汽车屏显锂电行业有较大突破总体增速相较主业也有稳健的增长其他创新业务如智慧消防智慧安检等还在孵化阶段谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准14行业专题报告证券研究报告图18大华股份创新业务营收亿元及在总营收占比创新业务收入亿元创新业务占总营收比例右轴301425121020815610452002019202020212022H1数据来源大华股份公司公告财通证券研究所1智能家居是智能硬件的重要细分领域市场规模增长迅速根据Statista分析及预测2020年全球智能家居市场规模达到276亿美元未来几年将延续15左右的年复合增长率到2024年智能家居设备消费者支出有望达到471亿美元GPT等多模态模型的出现将进一步提升交互式智能设备的需求图19全球智能家居市场规模百万美元数据来源萤石网络招股说明书Statista财通证券研究所智能安防设备是智能家居产品的重要组成部分在各类智能家居设备中家居安防控制与连接智能家电的市场占比较高其中家居安防产品的份额有望从2020年的24左右提升至2024年的28左右Statista预计到2024年全球家居安防类产品市场规模有望达到100亿美元以上谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准15行业专题报告证券研究报告图202020年不同智能家居产品市场份额图212024年不同智能家居产品市场份额数据来源萤石网络招股说明书Statista财通证券研究所数据来源萤石网络招股说明书Statista财通证券研究所智能家居摄像头有望维持双位数增长根据艾瑞咨询的统计2020年中国智能家居摄像机出货量达4040万台市场规模达89亿元随着元器件和中间件成本下调将推动家用摄像头产品持续渗透预计到2025年出货量将达到8175万台市场规模将达到149亿元而全球智能家居摄像机的渗透率较低出货量及市场规模有望维持更快的增速2020-25年CAGR分别为1931和1409视频类物联网设备的云平台市场规模亦有望高速增长根据艾瑞咨询的数据2020年中国生活领域物联网云平台设备连接量超过11亿台预计到2025年将增长至26亿台年复合增长率为1840其中视频类设备连接量为23亿台预计2025年将超过92亿台年复合增长率为3207图222025E全球及中国家用摄像头出货量万台图232025E全球及中国家用摄像头市场规模亿元2500080020000600150004001000020050000020202025E20202025E中国出货量万台全球出货量万台中国市场规模亿元全球市场规模亿元数据来源艾瑞咨询财通证券研究所数据来源艾瑞咨询财通证券研究所表4中国生活领域物联网云平台设备连接量亿台和市场规模亿元中国生活领域物联网云平台中国生活领域物联网云平台视频类20202025ECAGR20202025ECAGR设备连接量亿台1126184023923207市场规模亿元58147204428912688数据来源萤石网络招股说明书艾瑞咨询财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准16行业专题报告证券研究报告2随着工业自动化技术的不断发展机器视觉在工业领域的应用越来越多MarketsandMarkets数据显示2021年全球机器视觉市场规模约为804亿元同比增长1215GGII预计至2025年该市场规模将超过1200亿元2022-2025年复合增长率约为13至2025年我国机器视觉市场规模将达到349亿元图24全球机器视觉市场规模及预测图25中国机器视觉市场规模及预测1400300040060001200250030010002000400080015002006002000400100010020050000000000全球机器视觉市场规模亿元yoy右轴中国机器视觉市场规模亿元yoy右轴数据来源MarketsandMarkets高工机器人产业研究所财通证券研究所数据来源高工机器人产业研究所财通证券研究所伴随着技术革新和工业产业革命移动机器人行业获得了快速发展据GGII统计2021年全球移动机器人市场规模约为2155亿元同比增长4328预计至2026年市场规模将超过1000亿元由于叉车替换需求仓储机器人需求等较为旺盛GGII预测我国移动机器人市场在2026年将超过373亿元产业发展空间巨大图26全球AGV规模及预测图27国内移动机器人规模及预测12005000400600035010004000500030080040003000250600200300020004001502000100100020050100000000000全球AGV市场规模亿元yoy右轴国内移动机器人市场规模亿元yoy右轴数据来源高工机器人产业研究所财通证券研究所数据来源高工机器人产业研究所财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准17行业专题报告证券研究报告14海外发展中经济体或将接棒成为海外主要增长驱动力全球安防需求短期回落智能安防有望促进需求恢复增长全球安防市场规模庞大发达国家市场领域和市场类型都相对成熟安防市场不断向下渗透在高通胀粘性和美联储继续大幅加息的情况下海外经济体对于传统需求安防的有所回落长期看随着境外大部分地区疫情影响逐步减弱据前瞻研究院预测全球安防行业将会在2023年迎来拐点之后由智能安防接替发展安防市场将会在2024年后开始恢复增长预计到2026年全球安防行业市场规模为3306亿美元图28全球安防市场规模单位亿美元图29全球安防视频监控设备市场规模预测趋势图全球安防市场规模单位亿美元同比增速全球市场规模单位亿美元同比增速40001530010103000852006200004-51001000-1020-15002016201820202022E2024E2026E2017201920212023E数据来源赛迪顾问as前瞻产业研究院财通证券研究所数据来源FrostSullivan中商产业研究院财通证券研究所新兴国家安防需求增长较快海外业务需要继续面对区域因素通货膨胀等客观情况但全球市场广阔机会和挑战并存长期看依然具备增长潜力据MarketLine数据显示欧美等发达国家安防市场趋于成熟以更新换代需求为主总体增速约6-13部分发展中经济体制造业仍处扩张区间东南亚非洲中东及中南美洲等地或将接棒成为海外主要增长驱动力表5海外安防市场特点区域主要国家复合增速特点需求量大市场成熟竞争激烈产品多元市场相对成熟高端品牌更受青睐生产制造商跨国经营北美美国6180产品委托外国加工需求稳定注重品质竞争多样产品高低端差异明显各国以自己的市场为中心以单一市场为主欧洲德国英国法国134几乎没有连锁方式经营企业博世瑞典的安讯士具有较高份额俄罗斯4进口需求高中国是重要出口国之一印度泰国模拟和数字化混合解决方案仍然被广泛应用产品尚以模拟产品为主意识提升对安防设备有着大量亚洲20-33印度尼西亚的需求依赖进口南美巴西阿根廷10-15生产制造商少70以上的安防产品依赖进口价格敏感中小规模集成商分销商缺乏核心技术集中于工矿监控和商业监控对进口安防设备依存度极高欧美日韩知名品牌较受欢迎中国产品具备非洲南非161性价比优势数据来源中安网前瞻产业研究MarketLineHomelandSecurityResearchHIS智东西财通证券研究所持续深化全球布局拓展盈利增长区各个安防龙头于早期就开始布局海外市场通过国际化扩张本土化运营以及品牌化定位积极搭建全球供应体系国际整谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准18行业专题报告证券研究报告体业务依旧实现稳健发展在技术创新产品研发生产供应等方面的长期积累帮助公司保持较好的竞争力保障境外市场稳健增长图30海康威视国内外营收变动趋势图31大华股份国内外营收变动趋势国内营收亿元国外营收亿元国内营收亿元国外营收亿元25040国内营收同比增速国外营收同比增速国内营收同比增速国外营收同比增速20050050304004015030030201002002010100105000002019202020212022H12019202020212022H1数据来源wind财通证券研究所数据来源wind财通证券研究所2GPT开启AI新纪元技术融合极具想象空间AI安防扩展更多应用场景超高清热成像低照度全景监控红外探测等传统视频监控技术与人工智能机器视觉ARVR生物识别大数据云计算物联网等新技术融合形成AI生态与平台架构深度结合的新型业务形态扩展出更多应用场景打开行业广阔增量市场AI技术的快速发展不仅促使传统安防产业在产品技术与应用等多维度实现了更深层次的进化与变革并且解决了安防业务场景中高度复杂的计算问题以及多因素的动态的可扩展的推理问题在算法与算力的支撑下帮助用户完成感知认知与决策支持图32AI安防全景数据来源艾瑞咨询财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准19行业专题报告证券研究报告多模态GPT与安防行业技术相融合极具想象空间AI模型可大致分为决策式AI生成式AI两大类决策式AI已在推荐系统计算机视觉自然语言处理领域实现应用生成式AI在大模型的驱动下逐渐发展成熟2022年12月1日OpenAI发布了自然语言生成式模型ChatGPT通过引入新技术RLHFReinforcementLearningwithHumanFeedback即基于人类反馈的强化学习自动理解用户的问题提供更精确更有价值的信息2023年2月17日在2023AI工业互联网高峰论坛上百度智能云宣布文心一言将通过百度智能云对外提供服务为产业带来AI普惠2023年3月15日OpenAI发布多模态模型GPT-4可根据给定文本和图像的组合输入进行分析与文本生成意味着GPT-4具备与计算机视觉相关产业整合的空间图33微软将ChatGPT融入Teams可以将语音转为文字图34科大讯飞在线将文本合成语音数据来源微软Teams官网财通证券研究所数据来源科大讯飞官网财通证券研究所1应用于安防系统的自主决策和控制能力ChatGPT具有自动化分析和处理大量语音文本和图像数据的能力并能够对信息进行分类和分析通过这种能力ChatGPT可以帮助安全系统快速识别安全威胁和异常事件它可以应用于智能安防系统中对语音和图像数据进行分析和处理从而快速识别出异常事件实现安防系统的智能化和自动化图35Copilot可进行数据的趋势分析创建可视化图表图36GPT-4具备图像识别分析能力数据来源微软财通证券研究所数据来源OpenAI财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准20